Меню категорий
SharesPro
09.06.2018 11:21
0
Крупнейшие покупки большой пятерки ИТ-компаний: обзор M&A сделок

В мире стартапов главная цель - быть купленным/выйти на открытый рынок или умереть, пытаясь сделать это.

И, говоря о покупке, одна из пяти крупнейших компаний в области технологий - весьма завидный покупатель, ведь у них есть действительно весомые преимущества. Alphabet (материнская компания Google), Amazon, Apple, Facebook и Microsoft составляют титанический объем рыночной стоимости, близкий к $3,9 трлн.

Когда одна из таких компаний бросает вызов другой, эти здоровенные бегемоты из мира технологий предпочитают бой бегству. Когда же вызов одной из них бросает задиристый выскочка, наиболее вероятный исход - поглощение всех ценных ресурсов (человеческих, материальных, технологических и предпринимательских) более слабого более сильным. Это круг жизни.

Это и есть те приобретения, которые мы собираемся рассмотреть.

Даже взятые разом, участники «большой пятерки» из области технологий составляют относительно небольшую часть общего рынка слияний и поглощений. В приведенной ниже таблице показано количество приобретений, сделанных членами «Технологической пятерки» с 2007 по 2017 год.

[[{"type":"media","view_mode":"media_large","fid":"4495","attributes":{"class":"media-image size-full wp-image-6495","typeof":"foaf:Image","style":"","width":"519","height":"473","alt":"\u041a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u043f\u0440\u0438\u043e\u0431\u0440\u0435\u0442\u0435\u043d\u0438\u0439, \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0447\u043b\u0435\u043d\u0430\u043c\u0438 \u00abTech Five\u00bb \u0441 2007 \u043f\u043e 2017 \u0433\u043e\u0434"}}]] Количество приобретений, сделанных членами «Tech Five» с 2007 по 2017 год

Однако малое их количество с лихвой компенсируется масштабом сделок. Приобретения, совершенные членами топ-5, составляют львиную долю крупных сделок в долларовом выражении.

Итак, давайте оценим для каждой из участниц «большой пятерки», насколько велики заключенные сделки.

Apple

Несмотря на то, что Apple намного ценнее остальных членов «большой пятерки» в капитальном выражении, приобретения этой компании не только одни из самых незначительных, но и меньше остальных предаются огласке. Другими словами, большинство сделок не оценены в долларовом выражении. Это может говорить о секретности Apple и ее тенденции разрабатывать большую часть своих продуктов и услуг внутри компании.

Крупнейшая сделка слияния и поглощения Apple на сегодняшний день - это выкуп акций общей суммой в $3 млрд компании Beats Electronics, которая, пожалуй, наиболее известна благодаря своим потрясающим беспроводным наушникам. Но совсем не наушники привлекли внимание Apple. Скорее всего, это был ее стриминговый сервис, про который генеральный директор Apple Тим Кук (Tim Cook) сказал Питеру Кафке (Peter Kafka) из ReCode, что он стал «первым сервисом подписки, который все сделал действительно верно».

Вот самые крупные сделки M&A.

[[{"type":"media","view_mode":"media_large","fid":"4496","attributes":{"class":"media-image size-full wp-image-6496","typeof":"foaf:Image","style":"","width":"535","height":"465","alt":"\u0421\u0430\u043c\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 Apple"}}]] Самые крупные сделки Apple

Amazon

Трудно найти вертикальную бизнес-систему, в которую Amazon не был бы так или иначе вовлечен. Веб-хостинг? Да. Такие мелочи, как батарейки и бумажные полотенца? Да. Дверные звонки? Да. Кажется, они даже книги продают онлайн.

Если возвращаться к бизнес-категориям, выкуп Whole Foods на сумму $13,7 млрд. в июне 2017 года привел к тому, что онлайн шоппинг-гигант тоже попал в мир старой-доброй розничной торговли. И хотя сделка с Whole Foods является самой большой на сегодняшний день, это не единственный случай покупки коммерческой компании. К ним относятся выкуп Amazon Quidsi (материнской компании Diapers.com и Soap.com, которая первой предложила бесплатную двухдневную доставку, чем и прославился Amazon Primе), Zappos - ритейлера обуви и одежды -и сервис электронной коммерции с Ближнего Востока souq.com.

[[{"type":"media","view_mode":"media_large","fid":"4497","attributes":{"class":"media-image size-full wp-image-6497","typeof":"foaf:Image","style":"","width":"446","height":"397","alt":"\u0421\u0430\u043c\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 Amazon"}}]] Самые крупные сделки Amazon

Alphabet

Из всех членов большой пятерки, Alphabet является наиболее жадным до приобретений, и он делает больше корпоративных венчурных инвестиций, чем остальные. Также это компания с самой сложной корпоративной структурой.  Напомним, что Alphabet является родительской организацией Google, и именно Google совершил абсолютное большинство приобретений Alphabet.

Но несмотря на ресурсы, которые Alphabet пустил на M&A, его способность к приобретению привела к довольно неоднозначному ряду результатов. Наиболее яркими среди неудач является выкуп акций Nest Labs на сумму $3,2 млрд и $555 млн, потраченных на Dropcam (который позже будет ребрендирован как часть предложения по обеспечению безопасности в Nest). Как сообщается, Nest не оправдал ожиданий в отношении доходов и не захватил доминирующее положение на своем рынке, уступив место таким операторам, как Honeywell. Существует много тех самых задиристых выскочек,наступающих на пятки Nest на рынках домашней безопасности, умных дверных звонков и умных замков.

Вместе с тем сделка Youtube с Google, вероятно, является лучшим приобретением Alphabet с точки зрения рентабельности инвестиций. Хотя Alphabet не оглашает доход Youtube, некоторые оценки показывают, что платформа может стоить порядка $100 млрд.

[[{"type":"media","view_mode":"media_large","fid":"4498","attributes":{"class":"media-image size-full wp-image-6498","typeof":"foaf:Image","style":"","width":"489","height":"429","alt":"\u0421\u0430\u043c\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 Alphabet"}}]] Самые крупные сделки Alphabet

Microsoft

Microsoft стала одним из главных ньюсмейкеров на этой неделе, объявив о приобретении системы контроля версий программного обеспечения и платформы для хостинга кодов GitHub за $7,5 млрд. Создается впечатление, что Microsoft время от времени объявляет о крупных сделках, чтобы просто уделать Apple. Майк Херли (Mike Hurley), технический подкастер и основатель Relay FM, отметил в Twitter, что приобретение компанией Microsoft в 2006 году LinkedIn и ее сделка с GitHub были объявлены в день открытия Всемирной конференции разработчиков, проводимой Apple.

Помимо удачного выбора времени обнародования, заметим, что Microsoft совершал самые крупные слияния и поглощения среди изучаемых топ-5.

[[{"type":"media","view_mode":"media_large","fid":"4499","attributes":{"class":"media-image size-full wp-image-6499","typeof":"foaf:Image","style":"","width":"524","height":"470","alt":"\u0421\u0430\u043c\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 Microsoft"}}]] Самые крупные сделки Microsoft

Facebook

Из всех компаний «большой пятерки» паттерны M&A Facebook выглядят наиболее двояко. Сделки этой фирмы либо крошечные, либо огромные. И золотой середины нет.

Некоторые из крупнейших приобретений Facebook - хороший пример пути к почти абсолютному доминированию на рынке. Хотя приобретение компанией Instagram и WhatsApp в свое время не вызывали большого волнения, сегодня эти сделки рассматриваются как предостерегающий кейс для нынешних и будущих антимонопольных регуляторов.

Тем не менее, опыт Facebook в M&A также является наглядным уроком дилеммы «покупать VS строить», с которой сталкиваются многие компании. Иногда более целесообразно покупать компанию (и ее инженерную команду), чем создавать все с нуля. В случае небольших сделок, перечисленных здесь, мы видим, что Facebook предпочел купить.

[[{"type":"media","view_mode":"media_large","fid":"4500","attributes":{"class":"media-image size-full wp-image-6500","typeof":"foaf:Image","style":"","width":"573","height":"513","alt":"\u0421\u0430\u043c\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 Facebook"}}]] Самые крупные сделки Facebook

Поглощения членов большой четверки в перспективе

Находясь на самой вершине технологической пищевой цепи, «Большая пятерка» в поистине уникальном положении, в отличии от «шаманов» венчурного капитала, стремящихся к ликвидности.

Alphabet, Amazon, Apple, Facebook и Microsoft - одни из самых могущественных компаний, работающих сегодня, и осуществленные ими поглощения отчасти объясняют, как им удалось занять столь выдающиеся позиции.

Хотя некоторые из этих сделок, кажется, были громом среди ясного неба, важно помнить, что поглощение - не самоцель. Существует стратегическая мотивация таких сделок в момент их заключения, и поэтому они могут многое рассказать о планах компании-поглотителя.

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию