Меню категорий
SharesPro
13.08.2020 19:26
0
IPO Duck Creek Technologies: оценка и наше мнение

Duck Creek Technologies, Incглобальная американская компания, которая вместе с клиентами страховщиками совершает революцию в страховой отрасли, предлагая инновационные решения SaaS. Решения Duck Creek помогают страховым компаниям, занимающимся страхованием имущества и несчастных случаев (P&C), создавать эффективные страховые продукты, принимать более разумные решения на основе данных и обеспечивать превосходное качество обслуживания клиентов. Разрабатывая современные технологические решения, Duck Creek помогает страховщикам создавать более безопасный и уверенный мир для своих клиентов.

Duck Creek Technologies является ведущим поставщиком базовых систем SaaS для индустрии страхования P&C. DCT достигла лидирующей позиции, объединив более чем двадцатилетний опыт работы в предметной области с дифференцированными возможностями SaaS и гибкостью конфигурации собственной технологической платформы.

DCT возможно является первой компанией, которая предоставила страховщикам комплексный пакет основного системного программного обеспечения корпоративного уровня, специально созданного как решение SaaS. Портфель продуктов построен на современной технологической основе, платформе Duck Creek, и работает слаженно для повышения операционной эффективности основных процессов операторов (администрирование политик, управление претензиями и выставление счетов), а также других важных функций. Платформа Duck Creek позволяет клиентам быть гибкими и быстро извлекать выгоду из рыночных возможностей, снижая при этом общую стоимость владения технологиями.

Глубокое понимание индустрии страхования P&C позволило Duck Creek Technologies разработать единый унифицированный набор программных продуктов для страхования, адаптированный для решения основных проблем, с которыми сталкиваются клиенты. Решения DCT повышают гибкость операторов, обеспечивая быструю интеграцию и оптимизируя возможности сбора, доступа и использования данных более эффективно.

Прочные отношения с клиентами являются ключевым фактором успеха Duck Creek. Эти отношения основываются на способности разрабатывать инновационные решения, объединяющие глубокие знания в области продуктов, которые выполняют критически важные функции в повседневной работе клиентов. Клиентская база состоит из в том числе некоторых из крупнейших компаний в индустрии страхования P&C, таких как Progressive, Liberty Mutual, AIG, The Hartford, Berkshire Hathaway Specialty Insurance, GEICO и Munich Re Specialty Insurance, а также из региональных компаний как UPC, Coverys, Avant Mutual, IAT Insurance Group и Mutual Benefit Group. У Duck Creek более 150 страховых клиентов по всему миру, в том числе пять крупнейших авиакомпаний Северной Америки. Кроме того, клиенты Duck Creek получили многочисленные отраслевые награды за инновационные продукты, разработанные с помощью решений Duck Creek. Например, в 2018 году компании AXIS и Northbridge получили отраслевые награды от Celent и Novarica за свои продукты, созданные с использованием решений Duck Creek.

Доходы от подписки значительно выросли за последние годы и формируют половину выручки компании.

Главные административные офисы расположены в Бостоне, штат Массачусетс. Также дополнительные офисы в Барселоне, Испании; Баскинг-Ридж, Нью-Джерси; Боливар, штат Миссури; Чандигарх, Индия; Ченнаи, Индия; Колумбия, Южная Каролина; Лондон, Великобритания; Мумбаи, Индия; Портсмут, Нью-Гэмпшир; Роузмонт, Иллинойс; и Сидней, Австралия.

Duck Creek Technologies, Inc. была создана в 2019 году с целью завершения публичного предложения акций и связанных с ним сделок для продолжения бизнеса Disco Topco Holdings (Cayman). Disco Topco Holdings (Cayman), L. P. (The Company) была организована 11 апреля 2016 года. 1 августа 2016 года компания приобрела Duck Creek Technologies (Duck Creek) у Accenture plc за общую сумму $384 500, включая $230 700 наличными и 153 799 943 единицы класса В со справедливой стоимостью $153 800. Также 1 августа 2016 года компания приобрела Agencyport Software Corporation (Agencyport) за общее денежное вознаграждение в размере $35 000.

Изначально, Duck Creek Technologies, была основана в 2000 году, однако текущая компания имеет обновленный состав и новую бизнес модель, соответственно развитие конкретной компании и команды релевантней исследовать с 2016 года.

  1. Команда
  2. Продукты компании
  3. Основные партнёры
  4. Основные инвесторы
  5. Основные конкуренты
  6. Текущее состояние отрасли и рынка
  7. Рыночные возможности и стратегия компании
  8. Финансовые показатели компании
  9. История привлечённых средств
  10. Детали IPO
  11. SWOT анализ
  12. Резюме

Год основания: 2016 г  (Duck Creek основан 2000 г, куплен в 2016 г)

Количество работников: 1403

Головной офис: Бостон, штат Массачусетс

Сайт: www.duckcreek.com

Бизнес модель: В2В по подписке на платформу + срочные и бессрочные лицензии для страховых компаний

Сектор: Страхование

Отрасль: Программное обеспечение (SaaS)

Размер глобального адресуемого рынка: $15 млрд (доля 1,14%)

Размер американского адресуемого рынка: $6 млрд (доля 2,9%)

Клиенты: 150

Команда

Майкл Джаковски

Должность: Директор и главный исполнительный директор (CEO) с 2016 года

Предыдущий опыт работы: Accenture (управляющий партнер). The Allstate Corporation (технологический и операционный SVP)

Образование: Iowa State University, B.A. электротехника

Винсент Чиппари

Должность: Главный финансовый директор (CFO) с 2016 года

Предыдущий опыт работы: Interactive Data Corp (CFO и управляющий директор). FleetMatics Group (CFO). Thomson Healthcare (CSO).  Information Holdings Inc (исполнительный VP, CFO).

Образование: Bryant University, BS,BA.  University of Connecticut, MBA.

Мэтью Фостер

Должность: Главный операционный директор (COO) с 2016 года

Предыдущий опыт работы: Accenture (исполнительный партнер). P&C software group (CTO, COO).

Образование: Purdue University, B.S. промышленное строительство

Юджин Ван Бирт мл.

Должность: Директор по доходам (CRO) с 2016 года

Предыдущий опыт работы: Skillsoft Corporation (VP, генеральный управляющий глобальных решений на соответствие).

Образование: Lafayette College, B.A. Carroll School of Management, Boston College, M.B.A.  Выпускник программы по менеджменту от Harvard Business School.

Анирбан Дей

Должность:  Директор по продуктам и технологиям (CPTO) с 2018 года

Предыдущий опыт работы: Vertafore, Inc (СТО). EdgeVerve (глобальный руководитель и главный бизнес-директор). SAP Concur. SAP Labs. Oracle.

Образование: Indian Institute of Technology Kharagpur, B. Tech. University of Nebraska, Lincoln, M.S. Инжиниринг. University of California, Berkley, MBA.

Скотт Фицджеральд

Должность: Директор по маркетингу (CMO) с 2017 года

Предыдущий опыт работы: BlueSnap, Inc (SVP маркетинг). ACI Worldwide, Inc (VP маркетинг и VP продукт). CA Technologies. Cisco Systems, Inc. American Power Conversion, Inc.

Образование: Union College, B.A. Babson F.W. Olin Graduate School of Business, M.B.A.

Ева Хьюстон 

Должность: Директор по стратегии (CSO) с августа 2020 года. Независимый директор и член ревизионной комиссии CC Neuberger Principal Holdings I (NYSE: PCPL)

Предыдущий опыт работы: Verisk Analytics (CFO). JP Morgan Chase & Co. Ms. (Управляющий директор в области телекоммуникаций, медиа и технологий инвестиционного банкинга)

Образование: Georgetown University, B.S. дипломатическая служба

В основном управление компании — это бывшие работники Accenture, присоединившиеся к Duck Creek в 2016 году сразу после приобретения Duck Creek.

Команда Duck Creek предоставляет решения и опыт, необходимые страховщикам P&C для продвижения их цифровой трансформации. Это позиционирует компанию как ведущего поставщика базовых систем SaaS для индустрии P&C. Многие ведущие мировые страховые компании выбрали Duck Creek в качестве предпочтительного поставщика. В то же время операторы цифровых технологий выбирают Duck Creek в качестве платформы для запуска своих новых инициатив. Перед Duck Creek открываются новые возможности, поскольку ведущие операторы связи все чаще выбирают SaaS-решение Duck Creek для обеспечения своих критически важных операций.

Благодаря фундаменту, который построила команда Duck Creek, инновационной культуре, технологиям и клиентам, у Duck Creek есть большие перспективы. Аналитические данные и тенденции показывают, что отрасль страхования P&C находится в самом начале серьезного перехода к использованию облачных решений и решений SaaS. Ранняя ориентация на создание решений SaaS и привлечение клиентов SaaS позволила Duck Creek стать лидером отрасли в этом поколении изменений в технологиях.

Продукты компании

Клиенты приобретают и развертывают решения Duck Creek либо индивидуально для конкретного процесса страхования P&C, либо в составе комбинированного пакета для управления всеми аспектами жизненного цикла основного страхования P&C.

Уникальная архитектура: платформы Duck Creek

Основные бизнес-функции операторов сложны и требуют больших объемов данных, что требует постоянных крупных инвестиций в отраслевые технологии. Повышенные ожидания конечных пользователей, усиление конкуренции и новые и развивающиеся риски ставят перед операторами новые задачи, создавая потребность в программном обеспечении, которое способствует гибкости, инновациям и скорости вывода на рынок.

Тем не менее, большая часть рынка страхования P&C продолжает полагаться на устаревшие технологические системы, которые дороги и неэффективны в обслуживании, сложны в обновлении и не обладают функциональной гибкостью.

В последние годы некоторые операторы обратились к более новым альтернативам устаревшим системам. Эти системы были разработаны для локальных сред и лишены неотъемлемых преимуществ пециализированных решений SaaS, что увековечивает ограничения, негибкость и стоимость унаследованных систем.

В противовес SaaS-решения, предлагаемые через Duck Creek OnDemand , ускоряют гибкость операторов и ускоряют их вывод на рынок, обеспечивая быстрое и низкое кодирование разработки продуктов, защиту уникальных конфигураций контента и интеграции операторов связи, а также предоставление обновлений.

Duck Creek сформировала значительную клиентскую базу SaaS и получила значимое преимущество первопроходца, продемонстрировав превосходство решений SaaS для основных систем в индустрии страхования P&C. Duck Creek начала предлагать SaaS-решения для основных систем в сфере страхования P&C в 2013 году и подписала первого клиента в 2014 году.

Более быстрые инновационные циклы благодаря модели наследования. Определяющей характеристикой платформы Duck Creek является модель наследования, которая позволяет операторам создавать и повторно использовать страховые продукты и компоненты страховых продуктов в слоях, которые динамически связаны между собой. Такой подход позволяет клиентам быстро и последовательно создавать новые страховые продукты.

Используя модель наследования, операторы могут создавать новый страховой продукт, просто добавляя новый уровень или настраивая конкретный компонент на существующем уровне с использованием конфигурации с низким уровнем кода.

Важно отметить, что модель наследования повышает гибкость и скорость вывода операторов на рынок за счет ускорения разработки новых продуктов и позволяет им быстро извлекать выгоду из новых и развивающихся возможностей, избегая при этом дорогостоящих переделок, необходимых для устаревших систем и альтернативных систем, которые были разработаны для локальных сред. В дополнение к дизайну продуктов  модель наследования Duck Creek может применяться к рабочим процессам и бизнес-правилам.

Заинтересованность клиентов в SaaS подписках на Duck Creek OnDemand в 2017-2019 гг

Исторически сложилось так, что компания также продавала продукты в рамках бессрочных и срочных лицензионных соглашений, чаще всего устанавливаемых локально, при этом выручка от лицензии обычно признается в полном объеме после доставки программного обеспечения заказчику. Сейчас компания все больше переходит на модель по подписке и судя по росту заинтересованности со стороны клиентов, новый подход компании актуален.

Клиенты

Прочные отношения с клиентами являются ключевым фактором успеха компании, учитывая важность рекомендаций клиентов для новых продаж. Долгосрочные отношения с существующими клиентами предоставляют Duck Creek значительные возможности для установления контакта с лицами, принимающими решения, и продажи новых предложений, отвечающих конкретным потребностям клиентов, что позволяет Duck Creek распознавать дополнительные продажи с меньшими затратами на продажи и маркетинг, чем для нового клиента.

У Duck Creek более 150 страховых клиентов по всему миру, в том числе пять крупнейших перевозчиков Северной Америки. Клиентская база состоит из различных компаний, в том числе некоторых из крупнейших компаний в индустрии страхования P&C как Progressive, Liberty Mutual, AIG, The Hartford, Berkshire Hathaway Specialty Insurance, GEICO и Munich Re Specialty Insurance, а также региональных компаний как UPC, Coverys, Avant Mutual, IAT Insurance Group и Mutual Benefit Group.

Специальное страхование Berkshire Hathaway

Ситуация: Berkshire Hathaway Specialty Insurance («BHSI») была основана в 2013 году с целью создания с нуля сильной страховой компании P&C. В то время не имея существующей ИТ-инфраструктуры или персонала, BHSI стремилась запустить более сорока продуктов за 18 месяцев, и, желая сохранить низкие затраты на ИТ в будущем, в 2013 году обратилась к комплексным SaaS-решениям Duck Creek.

Решения и преимущества:

  • Подчеркивая общую гибкость платформы SaaS Duck Creek, в мае 2014 года BHSI внедрила Duck Creek Policy и Duck Creek Claims через Duck Creek OnDemand с опережением графика.
  • В ходе отношений с Duck Creek, BHSI внедрила полный пакет Duck Creek Suite, включая Duck Creek Insights, для создания своих возможностей обработки данных и аналитики.
  • Используя Duck Creek OnDemand в качестве единой платформы, BHSI успешно прошла путь от стартапа до обработки DWP на $2 млрд с момента своего создания и теперь имеет более 100 продуктов и девять направлений бизнеса по всем Соединенным Штатам, а также растет на международном уровне с присутствием в более чем 13 других странах.
  • BHSI сохранила лидирующую в отрасли рентабельность ИТ, отчасти благодаря использованию решений SaaS от Duck Creek, которые обеспечивают широкий спектр встроенных бизнес-знаний в области страхования P&C.
  • В то время как конкурентам BHSI могут потребоваться месяцы или годы, чтобы вывести продукты на рынок, BHSI, используя конфигурируемость платформы Duck Creek с низким уровнем кода , регулярно представляет продукты в течение нескольких недель.

GEICO

Ситуация: GEICO стремилась модернизировать свои платформы администрирования полисов и биллинга, используя облачные технологии для всего своего бизнеса, включая одно из крупнейших предприятий автострахования в Северной Америке.

Решение и преимущества:

  • Первоначально GEICO представила новый зонтичный страховой продукт всего за 12 месяцев во всех 50 штатах США, что позволило улучшить перекрестные продажи их страхователям.
  • Новая платформа уже запущена и поддерживает автомобили по всей территории Соединенных Штатов, представляет собой одну из крупнейших автомобильных книг и позволяет GEICO продолжать лидировать в отрасли по показателям удовлетворенности клиентов.

Внедрение политики Duck Creek в облаке позволило GEICO быстрее улучшить качество обслуживания клиентов и повысить эффективность деятельности.

Специальное страхование Munich Re

Ситуация: MRSI, созданная в конце 2018 года как новое подразделение Munich Re, поставила перед собой задачу предоставлять упрощенное страхование специальных услуг. В рамках своей разработки им необходимо было предоставить полный набор основных возможностей системы для своих агентов, брокеров и страховщиков.

Решение и преимущества:

  • Всего за 90 дней компания MRSI представила минимально жизнеспособный продукт для одного направления бизнеса, в котором использовался полный пакет Duck Creek Suite с использованием Duck Creek OnDemand.
  • Использование готовых к работе возможностей Duck Creek помогло MRSI предоставить возможности мирового класса на масштабируемой платформе.

Новая платформа позволяет сотрудникам MRSI по страхованию, урегулированию претензий и операциям, а также их деловым партнерам быстро и эффективно работать с Duck Creek OnDemand. В результате, Munich Re Specialty Insurance позиционирует себя для значительного, эффективного и прибыльного роста.

Coverys

Ситуация: Coverys является признанным на национальном уровне страховщиком профессиональной медицинской ответственности и лидером в оказании помощи медицинскому сообществу в решении проблем оказания медицинской помощи в сегодняшних быстро меняющихся условиях. Обладая более чем 40-летним опытом, они обслуживают прямые письменные премии на сумму около $500 млн. Компания Coverys, как и многие современные страховщики, хотела перейти от существующих локальных систем к решениям SaaS, чтобы воспользоваться преимуществами непрерывной поставки обновлений и технического обслуживания, а также другими преимуществами, обеспечиваемыми решениями SaaS, которые высвобождают ИТ-ресурсы для дальнейшего использования и сосредоточиться на инновациях и обслуживании клиентов.

Решения и преимущества:

  • Coverys первоначально развернул полный функционал Duck Creek Suite в 2015 году, чтобы заменить ряд устаревших унаследованных систем и модернизировать свои возможности обслуживать обоих агентов и конечных пользователей.
  • После запуска в феврале 2015 года Duck Creek Suite позволил Coverys сократить время на запуск.

Cerity

Ситуация: Cerity была основана в 2018 году как новое подразделение страховой компании работодателей и ставит перед собой цель переосмыслить цифровой подход к страхованию бизнеса. Их бизнес-модель ориентирована на продажу сложных компенсаций работникам напрямую малому бизнесу через простой цифровой опыт.

Решение и преимущества:

  • Начиная с отсутствия технологической инфраструктуры и всего с 4 сотрудниками, в феврале 2019 года Cerity представила полнофункциональное страховое решение менее чем за год.
  • Используя возможности Duck Creek доставить прорыв цифрового опыта, Cerity использует возможности низкого кода решений Duck Creek в качестве одного из драйверов быстрого захвата рынка.

Cerity успешно запущен в Иллинойсе, а затем к маю 2020 года быстро расширился до 40 дополнительных штатов и более 100 типов бизнеса. Гибкость Duck Creek OnDemand и богатый отраслевой контент позволили клиенту быстро добавлять новые продукты и функции в новых юрисдикциях.

Компания продает лицензии на свои решения, которые становятся все более ограниченными, с возможностью продления или на бессрочной основе. В 2018 финансовом году компания начала пересматривать практику заключения договоров с продажи срочных лицензий с первоначальным двухлетним обязательным сроком и дополнительными ежегодными продлениями. В результате перехода структуры доходов на подписку ожидается, что это изменение не окажет существенного влияния на бизнес. Ожидается, что доходы от лицензий будут колебаться по кварталам из-за сроков продажи и продления лицензий.

Компания планирует оказывать повышенное внимание к продаже решений SaaS и, как следствие, получить изменение структуры доходов. Центральной частью стратегии является дальнейшее увеличение доходов от подписки за счет привлечения новых клиентов SaaS и увеличения продаж.

К существующим клиентам SaaS, со временем также планируется перевести клиентов с существующей срочной и бессрочной лицензией на решения SaaS. В результате структура выручки от программного обеспечения будет продолжать меняться с течением времени по мере того, как часть доходов от лицензий уменьшается, а часть доходов от подписки увеличивается.

Основные партнёры

Accenture — это глобальная консалтинговая, технологическая и аутсорсинговая компания. Насчитывающая около 204 000 человек, обслуживающих клиентов в более чем 120 странах.

Они сотрудничают с Accenture в качестве системного интегратора, предоставляющего клиентам услуги по внедрению и другие сопутствующие услуги. Duck Creek предоставляет определенные профессиональные услуги по сопровождению программного обеспечения и SaaS-решения конечным клиентам в качестве субподрядчика для Accenture.

Microsoft Corporation — американская многонациональная технологическая компания со штаб-квартирой в Редмонде, штат Вашингтон. Компания разрабатывает, производит, лицензирует, поддерживает и продает компьютерное программное обеспечение, бытовую электронику, персональные компьютеры и сопутствующие услуги. Их обязательства по покупке включают не подлежащие отмене соглашения об услугах облачной инфраструктуры с Microsoft и подписки на программное обеспечение со сторонними поставщиками.

В дополнение к инвестициям, которые Duck Creek вкладывает в группы безопасности и эксплуатации. Они продолжают развивать свои технологические инструменты и прочные партнерские отношения, включая инвестиции в лучшие инструменты безопасности, мониторинга и уникальное постоянное партнерство с командой Microsoft Azure, которая помогает обеспечить бесперебойную и эффективную работу Duck Creek OnDemand.

Salesforce это американская компания, разработчик одноимённой CRM-системы, предоставляемой заказчикам исключительно по модели SaaS. Под наименованием Force.com компания предоставляет PaaS-платформу для самостоятельной разработки приложений, а под брендом Database.com — облачную систему управления базами данных.

Компания основана в марте 1999 года Марком Бениоффом, Паркером Харрисом, Дэйвом Мёленхоффом и Френком Домингесом с изначальной идеей специализации на рынке CRM-систем и предоставления доступа к ним исключительно как услуги по подписке, располагая все экземпляры системы в собственных центрах обработки данных, полностью, исключая установки систем у заказчиков и обеспечивая доступ конечных пользователей к системам через веб. Компания признана одним из пионеров SaaS, PaaS, облачных вычислений, с 2012 года является мировым лидером рынка CRM-систем. Штаб-квартира компании расположена в Сан-Франциско, региональные офисы расположены в 25 странах.

Capgemini — одна из крупнейших в мире консалтинговых компаний в сфере менеджмента и информационных технологий. Была основана Сержем Кампфом в 1967 году как компания по управлению бизнесом и обработке данных. Штаб-квартира компании расположена в Париже, Франция. Своё название компания приобрела благодаря слиянию двух организаций — CAP из Великобритании и Gemini Computer Systems.

Cognizant — американская транснациональная корпорация, предоставляющая ИТ-услуги, включая цифровые, технологические, консалтинговые и операционные. Штаб-квартира находится в Тинеке, Нью-Джерси, США. Cognizant является частью NASDAQ-100 и торгуется под CTSH. Он был основан как внутреннее технологическое подразделение Dun & Bradstreet в 1994 году и начал обслуживать внешних клиентов в 1996 году. После серии корпоративных реорганизаций в 1998 году было проведено первичное публичное размещение акций. В 2000-е годы у Cognizant был период быстрого роста, и в 2011 году он вошел в список Fortune 500.

Hyland Software — разработчик пакета программного обеспечения для управления корпоративным контентом и процессами под названием OnBase. Приложения пакета используются в здравоохранении, финансовых учреждениях, страховании, правительстве, высшем образовании и производстве.

Verisk Analytics, Inc. — американская компания по анализу данных и оценке рисков, базирующаяся в Джерси-Сити, штат Нью-Джерси, с клиентами из секторов страхования, природных ресурсов, финансовых услуг, государственного управления и управления рисками.

LexisNexis — американская компания, работающая в сфере информационных услуг предоставление онлайн-доступа к многоотраслевым базам данных. Была основана в 1977 году Дональдом Уилсоном с 1994 года принадлежит медиагруппе Reed Elsevier контролирующей также нидерландский издательский дом Elsevier и британский Reed. Основные ресурсы — база правовой информации Lexis.com и база новостной и бизнес-информации Nexis.com. Считается крупнейшей в мире онлайн-библиотекой юридической, архивной и деловой информации.

У Duck Creek обширная партнерская экосистема, в которую входят сторонние партнеры по решениям. Благодаря партнерам, Duck Creek может предложить дополнительные возможности, а также системные интеграторы («SI») клиентам. Эти партнерские отношения помогают Duck Creek более эффективно развивать бизнес, увеличивая продажи за счет совместных маркетинговых усилий и обеспечивая масштаб для обслуживания растущей клиентской базы. У Duck Creek есть отношения с более чем 50 компаниями по разнообразному набору услуг и предложений, в том числе с 15 системными интеграторами с более чем 3000 сотрудников по внедрению в Duck Creek, которые помогают внедрять решения компании. Duck Creek поддерживает ключевые партнерские отношения с ведущими системными интеграторами, такими как Accenture, Capgemini и Cognizant, а также с ведущими технологическими компаниями, такими как Microsoft и Salesforce, и стартапами Insurtech ,такие как Arity, SPLICE Software и Cape Analytics. Эти партнерские отношения позволили Duck Creek и дальше опираться на глубокий опыт в области страхования P&C, повысить ценность решений и предоставить клиентам дополнительные сквозные функции.

Репутация в интернете

Apax и Accenture в апреле 2016 года объявили о своих планах создать совместное предприятие для быстрой разработки программного обеспечения для обработки страховых претензий, выставления счетов и управления политиками.

Apax приобретет 60% и Accenture 40% Duck Creek Technologies, который  с момента покупки будет работать как новая компания, а Accenture станет ключевым системным интегратором и консалтинговым партнером для  Duck Creek, а Apax предоставит доступ к финансированию и управленческому опыту, согласно планам. Также было запланировано, что Майк Джаковски, президент Duck Creek станет генеральным директором совместного предприятия с августа.

Благодаря поддержке этих двух компаний  Duck Creek получила доступ к значительному капиталу и управленческому опыту. Все эти условия обеспечили дальнейшие органические изменения, в том числе новые приобретения для расширения возможностей платформы.

С тех пор компании реализовали все свои планы и анонсы. Далее идет история партнерств, покупок и интеграций. К примеру в 2018 году, Duck Creek Technologies и Verisk разработали новую интеграцию, которая значительно упрощает внедрение данных и аналитики для страховщиков коммерческих линий. Westfield является первым страховщиком, который  воспользуется этой новой интеграцией. Verisk (Nasdaq: VRSK) — ведущий поставщик аналитики данных, а Duck Creek Technologies — ведущий поставщик программного обеспечения и услуг для страхования P&C.

Результаты Duck Creek Technologies за первую половину 2018 финансового года демонстрируют сдвиг на рынке в сторону решений следующего поколения на основе SaaS. Став независимой компанией в апреле 2016 года, Duck Creek продолжала набирать обороты над унаследованными локальными поставщиками. Доходы Duck Creek от SaaS выросли на 32% за первые шесть месяцев 2018 финансового года благодаря внедрению решения Duck Creek OnDemand.

В июне 2020 года в преддверии IPO Bloomberg написали, что Duck Creek Technologies , поставщик программного обеспечения для страховых компаний, привлекла $230 млн от новых и существующих инвесторов до запланированного первичного публичного размещения акций.

Бостонская компания привлекла Kayne Anderson Rudnick Investment Management и Whale Rock Capital Management в качестве новых инвесторов, говорится в заявлении, рассмотренном Bloomberg.

Сделка заключается в том, что рынок IPO восстанавливается после того, как пандемия коронавируса в значительной степени ограничила листинги. Недавно платформа для продажи подержанных автомобилей Vroom Inc. заняла второе место по популярности в первый день, поднявшись на 118% за свой дебют, согласно данным, собранным Bloomberg.

Duck Creek планирует использовать выручку для инвестирования в рост бизнеса, а также для выкупа акций у некоторых существующих инвесторов, говорится в заявлении. «Производительность нашей платформы, особенно в последние месяцы, показала отрасли, что SaaS может обеспечить новый уровень ценности», — сказал в своем заявлении генеральный директор Duck Creek Майкл Джаковски, имея в виду «программное обеспечение как услугу», в рамках которой программное обеспечение лицензируется по подписке. «Мы видим растущие возможности для Duck Creek, поскольку все больше страховщиков ускоряют внедрение решений SaaS для своих основных систем».

Среди клиентов Duck Creek — American International Group Inc. , Chubb Ltd. и Zurich Insurance Group AG. Программное обеспечение, ориентировано на страхование имущества и от несчастных случаев, используется, среди прочего, для администрирования полисов, выставления счетов и урегулирования претензий.

Также известно, что Dragoneer Investment Group , Insight Partners, фонды, консультируемые Neuberger Berman Investment Advisers LLC и сингапурская Temasek Holdings Pte, участвовали в сборе частных средств на сумму $120 млн в декабре. 

У компании сложился имидж первопроходца в индустрии, так как управление первыми начали развиваться с волной цифровизации в 2016 году.

Основные инвесторы

Apax Partners — это независимое глобальное партнерство, ориентированное исключительно на долгосрочные инвестиции в растущие компании. Фонды, рекомендованные Apax Partners, обычно инвестируют в крупные компании со стоимостью предприятия от 1 до 5 млрд евро. Фонды инвестируют в четыре сектора: технологии, телекоммуникации, услуги, здравоохранение и потребительские товары.

За более чем 30 лет с момента создания первого фонда компания успешно инвестировала на всех этапах инвестирования и в нескольких полных экономических циклах.

Accenture — это глобальная консалтинговая, технологическая и аутсорсинговая компания. Насчитывающая около 204 000 человек, обслуживающих клиентов в более чем 120 странах. Сочетая беспрецедентный опыт, всесторонние возможности во всех отраслях и бизнес-функциях, а также обширные исследования самых успешных компаний мира, Accenture сотрудничает с клиентами, помогая им стать высокопроизводительными предприятиями.

Kayne Anderson Rudnick — это компания предоставляющая услуги по управлению инвестициями и капиталом. Компания, основанная в 1984 году для управления капиталом своих основателей, в том числе Джона Андерсона. Джон член Forbes 400 и спонсор Школы менеджмента Андерсона Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе.

У компании сильные инвесторы, которые уже на рынке более 30 лет и инвестировали во многие успешные проекты. Такие игроки как Accenture и Apax, говорят о том, что в этой компании есть высокая уверенность и потенциал.

Исходя из представленных данных, до IPO в руках инвесторов с долей выше 5% находится 75,11% акций, после IPO уменьшится до 63,94%. У руководства и директоров находится 3,39% акций, после IPO их доля владения уменьшится до 3,01%.

Michael Jackowski, Matthew Foster, Domingo Miron и Stuart Nicoll все в прошлом работали в Accenture и занимали высокие должности, это можно объяснить каким образом компания смогла привлечь Accenture как своего инвестора. Jason Wright является членом совета директоров Duck Creek и главного инвестора Apax Partners с которыми он ещё с 2000 года. Он также работал в Accenture.

Основные конкуренты

Duck Creek Technologies, Incглобальная американская компания, которая вместе с клиентами совершает революцию в страховой отрасли, предлагая инновационные решения SaaS. Решения Duck Creek помогают страховым компаниям, занимающимся страхованием имущества и несчастных случаев (P&C), создавать эффективные страховые продукты, принимать более разумные решения на основе данных и обеспечивать превосходное качество обслуживания клиентов. Разрабатывая современные технологические решения, Duck Creek помогает страховщикам создавать более безопасный и уверенный мир для своих клиентов.

Штаб-квартира: Бостон, штат Массачусетс

www.duckcreek.com

Привлечённые средства: $357 млн

Годовая выручка: $171 млн

Оценка компании: $2,7 млрд

P/S: 17,9

Количество сотрудников: 1403

Год основания: 2000

Guidewire — предоставляет программное обеспечение основных серверных систем для глобальной индустрии страхования имущества, страхования от несчастных случаев и компенсаций работников. 154 клиента в США. 30 клиентов в ЕМЕА. 17 клиентов в АТР. (201 клиент)

Штаб-квартира: Сан-Франциско, Калифорния

www.guidewire.com

Привлечённые средства: $24,8 млн

Годовая выручка: $760,1 млн

Рыночная капитализация: $8,9 млрд

P/S: 14,12

Количество сотрудников: 2558

Год основания: 2001

Insurity, Inc — предоставляет программное обеспечение для администрирования полисов, урегулирования претензий, выставления счетов и аналитики более чем 100 страховым компаниям. Являясь лидером на рынке развертывания программного обеспечения для администрирования полисов и комплексных решений для рынка страхования имущества и от несчастных случаев, решения Insurity обрабатывают миллиарды долларов премий каждый месяц и удовлетворяют потребности всех операторов — крупных и малых, национальных или региональных, коммерческих, личных, а также MGA.

Штаб-квартира: Хартфорд, штат Коннектикут

www.insurity.com

Привлечённые средства: $49,8 млн

Годовая выручка: $100 млн

Оценка компании: $100-500 млн

P/S: 5

Количество сотрудников: 737

Год основания: 1985

Majesco — трансформирует страховой бизнес. Приблизительно 150 страховых компаний по всему миру, занимающихся P&C, L&A и выплатами группе / сотрудникам, трансформируют свой бизнес с помощью решений Majesco. Лидирующее на рынке программное обеспечение, консалтинг и услуги являются уникальной основой для всей цепочки создания стоимости в страховании и призваны дать страховщикам гибкость, инновации и скорость, необходимые для реализации их возможностей трансформации. Решения Majesco включают в себя управление политиками, рейтинг, выставление счетов, управление претензиями, управление распределением, бизнес-аналитику / аналитику, прогнозное моделирование, цифровую платформу с мобильными устройствами и порталом, услуги тестирования, облачные услуги, услуги бюро и контента, услуги трансформации, консалтинг и многое другое.

Штаб-квартира: Морристаун, Нью-Джерси, США

www.majesco.com

Привлечённые средства: -

Годовая выручка: $144,3 млн

Рыночная капитализация: $702,7 млн

P/S: 4,9

Количество сотрудников: 2 403

Год основания: 1982

Sapiens International Corporation — ведущий мировой поставщик программных решений для страховой отрасли с растущим присутствием в секторе финансовых услуг. Sapiens предлагает базовые комплексные решения для глобального рынка общего страхования, имущества и от несчастных случаев, жизни, пенсий и аннуитетов, перестрахования и выхода на пенсию, а также программное обеспечение для управления бизнес-решениями. Компания имеет более чем 30-летним опытом предоставления превосходных программных решений для более чем 200 финансовых организаций по всему миру. Команда Sapiens, состоящая примерно из 1700 профессионалов, работает через дочерние компании в Северной Америке, Великобритании, странах Европы, Ближнего Востока и Африки и Азиатско-Тихоокеанского региона.

Штаб-квартира: Холон, Тель-Авив, Израиль

www.sapiens.com

Привлечённые средства: $28,3 млн

Годовая выручка: $352,7 млн

Рыночная капитализация: $1,6 млрд

P/S: 4,5

Количество сотрудников: 2959

Год основания: 1982

Исходя из анализа конкурентов, Duck Creek одна из самых молодых компаний на рынке, занимает 3 место по выручке. Sapiens — израильская компания генерирует больше выручки и обслуживает 200 финансовых организаций по всему миру. Guidewire Software из Калифорнии является самым крупным конкурентом компании, обслуживает около 200 клиентов и генерирует выручку $760,1 млн.

Многие крупные страховые компании обладают достаточными ИТ-ресурсами для разработки и обслуживания собственных внутренних систем или для рассмотрения возможности разработки новых специализированных систем. Часто эти внутренние технологические программы поддерживаются крупными консалтинговыми фирмами, такими как IBM, Wipro, Cognizant и другими.

  • Поставщики программного обеспечения для страхования P&C: такие поставщики, как Guidewire, Insurity, Majesco, Sapiens и другие, предоставляют программные продукты, специально разработанные для удовлетворения потребностей операторов.
  • Горизонтальные поставщики программного обеспечения: такие поставщики, как Oracle, SAP, Pegasystems и другие, предоставляют программное обеспечение, которое можно настроить в соответствии с потребностями операторов.
  • Фирмы, предоставляющие ИТ-услуги: такие фирмы, как DXC Technology, NTT Data и Tata Consultancy Services Limited, предлагают программное обеспечение и системы, которые могут быть разработаны для индустрии страхования P&C.

Основные факторы конкуренции на адресуемом рынке включают, но не ограничиваются:

  • широта и глубина функциональности продукта;
  • поддержка направления бизнеса, соответствующего потребностям каждого элемента бизнеса перевозчика;
  • общая стоимость владения;
  • экспертиза в области страхования P&C;
  • масштабируемость, надежность и время безотказной работы приложений;
  • качество внедрения и совместное обслуживание клиентов, включая обслуживающий и вспомогательный персонал для пользователей;
  • современные и интуитивно понятные технологии и пользовательский интерфейс;
  • узнаваемость бренда, репутация и отзывы клиентов; и
  • интеграция с широким спектром сторонних приложений и систем.

Текущее состояние отрасли и рынка

Рынок страхования имущества и несчастных случаев (P&C) оценивается в $1,6 трлн. Около одной трети общей отрасли страхования остается одной из немногих отраслей, в которых еще не произошли большие изменения.

Рост отрасли по отношению к ВВП на нескольких развитых рынках остается неизменным, а оценки в этом секторе часто ниже по сравнению с секторами финансовых услуг. Несмотря на повышение производительности труда, общие показатели затрат не улучшились за 15 лет. Отрасль P&C опережает по общей производительности секторы автомобильной, телекоммуникационной и банковской промышленности. Перед лицом текущих и новых достижений в области финансовых технологий и цифровой дистрибуции, существующая операционная модель индустрии P&C сталкивается с проблемами и рисками утратить экономическую значимость.

Рынок SaaS вырастет до $60,36 млрд при среднегодовом темпе роста в 9% с 2019 по 2023 год.

В настоящее время страховой сектор реализует несколько цифровых стратегий для снижения затрат на ИТ-инфраструктуру за счет развертывания экономичных ИТ-решений, таких как облачные вычисления. В США цифровизация страхового сектора помогла многим фирмам управлять жалобами клиентов с помощью онлайн-решений для послепродажного обслуживания. Страховые фирмы продают свои продукты через омниканалы, чтобы увеличить свои продажи. Этот недавний всплеск цифрового маркетинга страховых продуктов приведет к значительному увеличению доходов компаний.

Страховые компании в США внедряют несколько технологий больших данных и аналитики для эффективного управления рисками и соблюдения нормативных требований. Аналитические решения помогают страховым компаниям повысить свою прибыльность и конкурентоспособность, как на внутреннем, так и на мировом рынке. Более широкое применение передовых аналитических инструментов, таких как описательные, прогнозные и предписывающие аналитические решения, помогают компаниям получить точную оценку наиболее востребованных продуктов. Внедрение инструментов мониторинга и анализа социальных сетей в страховом секторе приведет к увеличению продаж страховых продуктов в ближайшие годы.

Рыночные возможности и стратегия компании

Отрасль страхования P&C обширна, сложна и строго регулируется. В 2018 году отрасль обслужила около $2,4 трлн DWP, обслуживая тысячи операторов по всему миру. Это не только одна из крупнейших мировых отраслей, но и одна из самых устойчивых. Для большинства предприятий и потребителей страхование это необходимость, а не удобство.

В результате общие расходы на страховые продукты в долгосрочной перспективе продолжали неуклонно расти, даже в периоды экономической нестабильности.

DWP количественно определяет валовую стоимость общих премий, выплачиваемых перевозчикам страхователями, это является ключевым показателем масштаба для отрасли страхования P&C.

Страховщики продают продукты, которые защищают страхователей от материального ущерба, телесных повреждений, судебных разбирательств и других обязательств. Крупные перевозчики часто работают по всему миру и предлагают широкий спектр страховых продуктов. От них также требуется систематизировать и предоставлять финансовую информацию по странам, а иногда и по штатам или провинциям внутри страны. Это создает большой портфель страховых продуктов с различными нормативными требованиями. Маленькие страховщики обычно имеют более узкую географию или предлагают более ограниченный набор страховых продуктов, но часто  нуждаются в сложных способах управления бизнеса. Duck Creek отвечает самым сложным и изощренным технологическим потребностям крупнейших компаний, а также может масштабироваться для экономичного обслуживания потребностей более мелких компаний.

Страховые компании вкладывают много времени и ресурсов в развитие и поддержку своих ИТ-операций. Общий рынок, представляющий часть этих расходов, сосредоточена именно на основном системном программном обеспечении, которая составляет примерно $6 млрд в США и $15 млрд во всем мире.

Конкурентные преимущества

  • Глубокая экспертиза в предметной области. Имея более чем двадцатилетний опыт работы в индустрии страхования P&C, Duck Creek накопила глубокие знания в конкретной отрасли. Это позволяет компании предлагать широкий спектр интегрированных решений с встроенными смартом, интуитивно преднастроенной функциональностью, предназначенной для удовлетворения требований клиентов.

  • Комплексные, готовые к будущему предложения. Всеобъемлющий набор основного системного программного обеспечения корпоративного уровня состоит из ведущих приложений, разработанных для удовлетворения всего спектра потребностей клиентов. Duck Creek предоставляет обновления, которые можно применить ко всему пакету, улучшая общие функции в системах клиентов. Duck Creek постоянно обновляет отраслевую информацию, позволяя клиентам эффективно идти в ногу с рыночными и нормативными изменениями.
  • Масштабируемость. Решения Duck Creek предназначены для удовлетворения самых сложных и  технологических потребностей крупнейших операторов, но также могут масштабироваться для экономичного обслуживания потребностей более мелких операторов.
  • Возможность настройки с низким кодом. Используя инструменты с низким кодом, разработанные для простоты, скорости и точности, пользователи могут адаптировать решения Duck Creek к потребностям своего бизнеса. Эти интуитивно понятные инструменты позволяют клиентам создавать новые продукты и вносить изменения в существующие продукты и связанные с ними рабочие процессы без специального кодирования, ускоряя их выход на рынок и повышая производительность.
  • Дифференцированная архитектура SaaS. Техническая архитектура предназначена для отделения конфигурации контента и бизнес-правил клиентов от кода основного приложения и платформы Duck Creek. Эта структура позволяет непрерывно доставлять обновления и обновления для программного обеспечения без нарушения конкретных бизнес-правил и определений оператора. Напротив, существующие унаследованные системы и альтернативы унаследованным системам, разработанные для локальных сред, обычно требуют дорогостоящих и разрушительных общесистемных проектов перекодирования и тестирования с каждым циклом обновления.
  • Открытая архитектура. Стратегия интеграции Duck Creek Anywhere обеспечивает быстрый и легкий доступ к сторонним данным и услугам, которые нужны клиентам.
  • Уникальные идеи. Duck Creek позволяет операторам использовать данные в качестве стратегического актива. Используя Duck Creek Insights , операторы могут эффективно собирать консолидированную картину своего бизнеса из внутренних и сторонних источников данных, предоставлять важную информацию для выполнения бизнес-решений и использовать новые методы автоматизированного принятия решений.

Duck Creek продает решения и профессиональные услуги клиентам, находящимся за пределами США, и продолжает расширять  международную деятельность в рамках стратегии роста.

Стратегия компании

Расширение клиентской базы

Есть существенные возможности для дальнейшего роста клиентской базы в отрасли страхования P&C. У компании более 150 страховых клиентов, что составляет небольшую часть в Северной Америке, так и во всем мире. Они инвестируют в свои отделы продаж и маркетинга, ориентируясь на ключевых клиентов и используя текущих клиентов в качестве рекомендаций.

Углубление отношений с нашими существующими клиентами

Взаимодействие с клиентами в среднем каждый клиент использует 2,7 продуктов, а каждый клиент SaaS использует 4,9 продуктов. Начиная с 2017 финансового года, более 40%  бронирований приходилось на продажи существующим клиентам.

Расширение партнерской экосистемы

Есть большая и постоянно расширяющаяся партнерская сеть, состоящая из сторонних партнеров по решениям, которые предоставляют дополнительные возможности.

Они представили Anywhere Managed Integrations, это система позволяет клиентам беспрепятственно подключаться к многочисленным популярным сторонним поставщикам решений для обработки данных и услуг, таким как Lexis Nexis, Verisk и Hyland, без необходимости нести техническое бремя и более высокую стоимость их индивидуальной интеграции. В настоящее время компания предлагает своим клиентам 35 уникальных Anywhere Managed Integrations.

Международная экспансия

Существует значительная потребность в решениях на глобальной основе и, соответственно, возможность для компании развивать свой бизнес за счет дальнейшей международной экспансии.

Перевод клиентов с постоянной и бессрочной лицензией на SaaS.

Некоторые клиенты используют версии своих решений, которые были приобретены по бессрочной или срочной лицензии и обычно устанавливаются локально.

Они будут стремиться перевести этих клиентов на текущие решения SaaS, которые увеличат экономическую ценность в долгосрочной перспективе.

Слияние и поглощения.

Компания приобрела и успешно интегрировала несколько предприятий, дополняющие программные и технологические возможности.

Финансовые показатели компании

Доходы от подписки за финансовый год, закончившийся 31 августа 2019 года, Duck Creek Technologies получила выручку от подписки в размере $56 млн, что на 32% больше по сравнению с доходом от подписки в размере $42 млн за финансовый год, закончившийся 31 августа 2018 года, и за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2020 года Duck Creek Technologies получилf выручку от подписки в размере $59 млн, что на 49% больше по сравнению с доходами от подписки в размере $40 млн за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2019 г. Duck Creek Technologies получила общую выручку в размере $171 млн за финансовый год, закончившийся 31 августа 2019 года, что является увеличением 7% по сравнению с общей выручкой в $​​160 млн за финансовый год, закончившийся 31 августа 2018 г., и мы получили общую выручку в размере $153 млн за девять месяцев, закончившихся 31 мая.

  • Выручка на 2019 год составила $171.2 млн, а на за 2020 год выручка составила $153.3 млн. За три года выручка выросла на 9%.   
  • EBITDA выросла, за 2019 была $3.2 млн, а за 2020 составила $8.8 млн.   
  • Чистый убыток за 2019 год составил $16.8 млн, а в 2020 составил $8.4 млн.   
  • Денежные средства в 2019 год на начало периода составило 13,8 млн, а на конец периода 2020 денежных средств было $19,1 млн.
  • Общие активы выросли, в 2019 было $467 млн, а в 2020, составило $496 млн.
  • Общие обязательства также выросли, в 2019 было 78.2 млн, а в 2020, составило $100 млн.
  • Выручка от подписки увеличилась на $19,4 млн (49%), за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2020 г., по сравнению с девятью месяцами, закончившимися 31 мая 2019 г.
  • Выручка от лицензий снизилась на $4,1 млн или (43%), за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2020 года, по сравнению с девятью месяцами, закончившимися 31 мая 2019 года, в основном из-за того, что они сосредоточились на продаже решений SaaS новым клиентам.
  • Выручка от профессиональных услуг увеличилась на $15,0 млн (27%), за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2020 года, по сравнению с девятью месяцами, закончившимися 31 мая 2019 года, в основном за счет роста существующей клиентской базы программного обеспечения и внедрения новых клиентов.

В течение трех месяцев, закончившихся 31 мая 2020 г., компания обеспечила рост общей выручки на 9%, доход от подписок на 43% и ARR SaaS на 76% по сравнению с 2019 годом. Их способность увеличивать выручку в рамках существующих клиентских счетов остается высокой.

По состоянию на 30 июня 2020 года у них было $82,6 млн ликвидности, в том числе $53,6 млн в виде денежных средств и $29,0 млн в рамках  возобновляемой кредитной линии.

Чистые денежные средства от операционной деятельности составили в размере $18.8 млн и свободный денежный поток в размере $17.5 млн за три месяца, закончившихся 31 мая 2020 года, по сравнению с $6.9 млн и $5.7 млн долларов, за три месяца, закончившихся 31 мая 2019 г.

Затраты на исследования и разработки составили $42.8 млн, $36.1 млн и $35.9 млн в 2017, 2018 и 2019. Также $26,3 млн и 29,4 млн за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2019 и 2020 гг. Хотя расходы на исследования и разработки снизились, они ожидают увеличения расходов в будущем.

Задолженность состоит из займов в рамках возобновляемой кредитной линии и двух безотзывных резервных аккредитивов против их возобновляемой кредитной линии. По состоянию на 31 августа 2019 года у компании имелась непогашенная основная сумма долга в размере $4 млн, привлеченная в рамках возобновляемой кредитной линии, и основная сумма долга в размере 25,1 млн в виде дополнительной доступности в рамках кредитной линии c Bank of America.

Валовая прибыль увеличилась на $14,4 млн, или на 20%, за девять месяцев, закончившихся 31 мая 2020 года, по сравнению с девятью месяцами, закончившимися 31 мая 2019 года, в основном за счет увеличения валовой маржи по подписке на $11,6 млн и увеличения валовой прибыли от профессиональных услуг на $7,4 млн.

  • Коэффициент P/B составил 6.93, это значит, что компания немного переоценена по сравнению с индустрией, коэффициент которой составил 6.12. 
  • Коэффициент P/S составил 17.9, это значит, что компания немного переоценена по сравнению с индустрией, коэффициент которой составил 9.02. 
  • Коэффициент P/CF составил 161, это значит, что компания производит недостаточно денежных средств от своей операционной деятельности на данный момент. По сравнению с индустрией, коэффициент составил 46.07.
  • Коэффициент SaaS net dollar retention rate составил 113% за квартал, закончившийся 31 мая 2020 года. Если результат больше 100%, то рост существующей клиентской базы более чем компенсирует любые потери этой клиентской базы.

Таким образом, в среднем SaaS Net Dollar Retention Rate на момент IPO составлял 108%.

Таким образом, если у компании 106%, то компания находится на уровне среднего, если ниже 100% то это плохой знак и рентабельности клиентской базы, может быть под вопросом. Но если результат 120%+, то это отличная компании.

Duck Creek Technologies находится на уровне выше среднего, это говорит о том, что клиентская база рентабельна.

После IPO, капитализация составить $2,7 млрд. Компания получит примерно $319 млн, этих денежных средств будет достаточно в следующие пару лет.

Модель денежного дисконтирования

Согласно расчётам, ожидаемый рост цены к концу локапа до $39.

История привлечения средств

Компания привлекла $357 млн за 3 раунда финансирования. За последние два года компания начала интенсивно привлекать капитал.

В раундах финансирования кроме главных инвесторов также участвовала знаменитая компания Neuberger Berman Group у которой под управлением $339 млрд, основанная в 1939 году.  

Консультанты Neuberger Berman заявили о ‘необязательной заинтересованности’ в приобретении обыкновенных акций на общую сумму  $25 млн в рамках данного предложения по цене первоначального публичного размещения. Поскольку ни один из этих признаков заинтересованности не является соглашением или обязательством таких организаций по покупке, Neuberger может решить купить больше, меньше или не покупать акций в рамках данного предложения или попытаться приобрести дополнительные акции. Андеррайтеры получат такую же скидку на любую из обыкновенных акций, приобретенных одним или несколькими фондами, аффилированными с Neuberger Berman Investment Advisers, как и на любые другие обыкновенные акции, проданные в рамках данного предложения.

Детали IPO

Duck Creek Technologies подала заявку на размещение своих обыкновенных акций под тиккером «DCT», размещение планируется на NYSE. IPO планируется 14 августа 2020 года.

В ходе первичного публичного размещения компания планирует привлечь около $319 млн, при средней цене диапазона $20 и планируемому к размещению количеству акций 15 миллионов. Общее количество акций после IPO будет 130 649 992 акций.

Использование компанией дохода от IPO

  • $30,2 млн для выкупа всех непогашенных LP Units операционного партнерства, удерживаемых Accenture и RBW, после внесения взносов, являющихся частью транзакций реорганизации, которые включают $30,2 млн, выплаченных Accenture.
  • $45,4 млн для выкупа у Apax части акций компании, полученных Apax в качестве вознаграждения за слияние в рамках Reorg Merger, равной цене первоначального публичного предложения.
  • $4,7 млн для выплаты денежных средств некоторым международным сотрудникам.

У компании есть кредитная линия с Bank of America, срок погашения которой первоначально планировался 4 октября 2019 года. Но 2 октября 2019 года они внесли поправки в некоторые финансовые ковенанты и продлили кредитное соглашение на два года до даты погашения 2 октября 2021. Возобновляемая кредитная линия может быть расширена по их усмотрению от 5 млн до 30 млн при определенных условиях.

SWOT анализ компании

Сильные стороны

Крупные партнёры как Accentue, Microsoft и Salesforce.

Крупные инвесторы как Accenture и Apax Partners владеют самыми большими долями в компании. Также присутствует прямая связь между руководством, так как большая часть директоров в прошлом работали в Accenture. До реорганизации компании, Duck Creek принадлежал Accenture. 

В раундах финансирования приняла участие знаменитый фонд Neuberger Berman. В целом, компания смогла очень быстро привлечь $357 млн, всего за два года.

Большие клиенты как  Berkshire Hathaway Insurance, GEICO, Liberty Mutual и AIG. А также ещё 150 страховых клиентов. 

Компания по настоящему глобальная, есть офисы в Лондоне,  Бостоне, Барселоне, Мумбаи, Сиднее и многих других городах.

Клиентская база рентабельна, коэффициент SaaS net dollar retention rate составил 113%, что ставит компанию в уровень выше среднего.

Чистый убыток с каждым годом уменьшается. Присутствует органический рост компании, активы и обязательства растут вместе с выручкой и денежными средствами.

Слабые стороны

Компания полагается на заказы от относительно небольшого числа клиентов в индустрии страхования P&C для получения значительной части дохода, и потеря любого из этих клиентов или сокращение доходов от любого из этих клиентов нанесет существенный вред бизнесу, результатам деятельности и финансовому состоянию.

Выручка зависит от заказов клиентов в сфере страхования P&C, и относительно небольшое количество клиентов исторически составляло значительную часть доходов. У компании более 150 страховых клиентов.

Возможности

Компания ожидает продолжения роста, в частности, за счет целевых приобретений. Бизнес-стратегия включает в себя потенциальное приобретение акций или активов компаний с программным обеспечением, технологиями или бизнеса, дополняющих как внутри страны, так и за ее пределами.

Рынок страхования имущества и от несчастных случаев (P&C) оценивается в $1,6 трлн.

Общий рынок, представляющий часть этих расходов, которая сосредоточена именно на основном системном программном обеспечении, составляет примерно $6 млрд в США и $15 млрд во всем мире.

Рынок SaaS вырастет до $60,36 млрд при среднегодовом темпе роста в 9% с 2019 по 2023 год.

Угрозы

Рост бизнеса зависит от заключения относительно небольшого количества контрактов с более высокой стоимостью, и квартальные результаты деятельности могут быть нестабильными.

У компании есть история убытков и неизвестно, когда она выйдет на прибыль;

Изменения в структуре выручки от продуктов и валовой прибыли, может в среднесрочной перспективе негативно отразиться на новостном фоне, особенно при сравнении долгосрочных циклов;

Отрасль высоко конкурентная.

Резюме

Duck Creek Technologies — один из первопроходцев в отрасли insurtech. Компания имеет около 150 клиентов по модели В2В, многие из которых крупные известные страховые компании в США и по всему миру.

Компания имеет очень сильных партнеров, таких как Accenture, Microsoft и Salesforce. Эти ведущие бренды играют важную роль в операционной деятельности компании. Такие партнерства показывают, что услуги, которые предоставляет фирма, имеют высокое качество и удовлетворяют потребности рынка.

У компании сильные инвесторы, которые уже на рынке более 30 лет и инвестировали во многие успешные проекты. Такие игроки как Accenture и Apax, говорят о том, что в этой компании есть высокая уверенность и потенциал. При этом они инвестировали не только деньги, но и помогли развивать данную компанию с 2016 года. Четыре директора компании до этого работали в Accenture в течение многих лет. Это показывает глубокую связь и то, откуда это партнерство появилось в первую очередь. В раундах финансирования кроме главных инвесторов также участвовала знаменитая компания Neuberger Berman Group у которой под управлением $339 млрд, основанная в 1939 году. За два года компания смогла привлечь $350 млн. При этом, последний раунд был проведен в июне 2020 года, где компания привлекла $230 млн от Whale Rock Capital Management, Kayne Anderson и Rudnick. Вера в успех компании повышается с каждым годом, несмотря на историю убытков. Однако у компании есть такие знаменитые клиенты как Berkshire Hathaway Insurance, GEICO, Liberty Mutual и AIG.

По финансовым показателям чистый убыток с каждым годом уменьшается. Присутствует органический рост компании, активы и обязательства растут, вместе с выручкой и денежными средствами. Клиентская база рентабельна, коэффициент SaaS net dollar retention rate составил 113%, что ставит компанию на уровень выше среднего. У компании также есть открытая кредитная линия с Bank of America на $25 млн. Ликвидность компании на данный момент $82 млн, а после IPO, денежных средств у компании будет в порядке $401 млн.  По модели денежного дисконтирования ожидаемый рост цены к концу локапа предполагается $39.

Duck Creek Technologies подала заявку  под тиккером «DCT», размещение планируется на NYSE. IPO планируется 14 августа 2020 года. Диапазон цены $19 — $21, планируемое к размещению количество акций 15 млн, cумма предполагаемого привлечения $319 млн. Флоат 8.71%. Рыночная капитализация составит около $2,7 млрд. Ведущие андеррайтеры Goldman Sachs, J.P Morgan и BofA Securities. Спрос на акции превышает предложение в ~6 раз на 11.08.20. По нашим ожиданиям аллокация на сделку составит 6-18%.

Мы рекомендуем участвовать в данном размещении, исходя из вышеуказанных факторов и ожидаем гэп до 35% при открытии на публичном рынке.

Рейтинг: 5,89 из 10

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию