Меню категорий
SharesPro
21.07.2020 17:27
0
IPO Jamf: оценка и наше мнение

Jamfэто американская компания, разрабатывающая программное обеспечение для предприятий, использующих продукцию компании Apple. Облачная платформа Jamf обладает единственной в мире вертикально ориентированной инфраструктурой Apple и платформой, обеспечивающей безопасное масштабное использование устройств компании. Jamf помогает организациям, включая предприятия, больницы, школы и правительственные учреждения, подключать, управлять и защищать продукты, приложения и корпоративные ресурсы Apple в облаке без необходимости прикосновения к устройствам. С помощью программного обеспечения Jamf устройства Apple могут быть автоматически настроены и персонализированы при первом включении, а также непрерывно управляться в течение всего срока службы устройства.

Клиентами Jamf являются многие узнаваемые бренды и организации, в том числе сама Apple, а также 8 из 10 крупнейших компаний Fortune 500, 7 из 10 ведущих технологических компаний Fortune 500, 24 из 25 «Самых дорогих брендов» по версии Forbes и 10 из 10 крупнейших банков США (по совокупным активам). Ориентация на успех клиентов и инновации привели к тому, что Индекс потребительской лояльности (Net Promoter Score) Jamf значительно выше среднего показателя по отрасли.

  1. Команда
  2. Продукты компании
  3. Основные партнёры
  4. Основные инвесторы
  5. Основные конкуренты
  6. Текущее состояние отрасли и рынка
  7. Рыночные возможности и стратегия компании
  8. Финансовые показатели компании
  9. История привлечённых средств
  10. Детали IPO
  11. SWOT анализ
  12. Резюме

Год основания: 2002

Количество работников: 1300

Головной офис: Миннеаполис, штат Миннесота

Сайт: www.jamf.com

Бизнес модель: B2B, SaaS

Сектор: Программное обеспечение

Отрасль: Информационные технологии

Уровень удержания доходов от подписки: 120%

Размер адресуемого рынка: >$10,3 млрд. (рыночная доля 2,14%)

Клиенты: >40 000

Команда

Дин Хагер

Должность: Генеральный директор (CEO), владеет 1,2% компании

Предыдущий опыт работы: Генеральный директор в Kroll Ontrack, различные директорские роли в  Lawson Software, IBM

Образование: B.S. в области финансов компьютерных наук и математики от St. Cloud State University, M.S. в области менеджмента от St. Mary’s University

Джейсон Вуди

Должность: Технологический директор (CTO)

Предыдущий опыт работы: департамет обслуживания информационных систем в Wisconsin-Eau Claire

Образование: B.S. в области информационных систем от Wisconsin-Eau Claire

Джон Стросаль

Должность: Операционный директор (COO)

Предыдущий опыт работы: глава B2C направления в eBay, вице-президент в Digital River, SVP, GM Европа

Образование: B.S. ILL Weselyan University, M.S. University of Illinois

Джилл Путман

Должность: Финансовый директор (CFO)

Предыдущий опыт работы: CFO Kroll Ontrack, CFO Lifetouch, вице-президент по финансам в McAfee

Образование: B.S. бухгалтерское дело и психология Luther College, MBA в области финансов от University of St. Thomas

Jamf была основана Заком Хальмстадом и Чипом Пирсоном в 2002 году, но оба основателя уже покинули компанию. Компания была перерегистрирована в 2017 году под именем Juno Topco, Inc. в штате Делавэр, в связи с поглощением фондом Vista. С 25 июня 2020 года название компании было изменено на Jamf Holding Corp.

Дин Хагер является генеральным директором Jamf с июня 2015 года. Хагер также является членом совета директоров компании с ноября 2017 года. До работы в Jamf с января 2012 года по май 2014 года Хагер был генеральным директором Kroll Ontrack, лидера в области решений по восстановлению данных и электронному обнаружению. До этого Хагер работал в Lawson Software, публичной компании по разработке ПО, которая была приобретена Infor, где он занимал различные директорские роли, а также в IBM. Хагер был назначен на эту роль, благодаря своему опыту работы в других компаниях-разработчиках ПО и работе в качестве руководителя в публичной компании.

Джилл Путман возглавляет функции финансового, бухгалтерского учёта и взаимодействия с инвесторами. Она также отвечает за кадровые вопросы, ИТ и другие операционные функции. Она стала финансовым директором Jamf с июня 2014 года. До работы в Jamf Путман с июля 2011 года по май 2014 года была финансовым директором в Kroll Ontrack, занимала должность вице-президента по финансам в Secure Computing, а карьеру начинала в KPMG, занимаясь аудиторской практикой.

Команда Jamf обладает многолетним опытом работы в ведущих технологических компаниях, включая IBM и eBay, а также глубокой экспертизой в сфере разработки ПО. К недостаткам можно отнести очень малое количество акций на руках у менеджмента и, как следствие, отсутствие прямой заинтересованности в росте капитализации Jamf. Наибольшей долей владеет Дин Хагер, но и ему принадлежит лишь 1,2% компании. Совокупно менеджменту принадлежит лишь 2,1% акций.

Продукты компании

Jamf считает, что сотрудники компаний ожидают такого же высокого качества работы при использовании продукции Apple на работе, как и в личной жизни. Зачастую это невозможно, так как многие организации используют устаревшие решения для администрирования устройств Apple или не предоставляют сотрудникам возможности для выбора устройства. Программные решения Jamf сохраняют и расширяют возможности Apple, позволяя сотрудникам использовать свои устройства так же, как они используют их в личной жизни, сохраняя при этом конфиденциальность и выполняя корпоративные ИТ-требования в отношении использования, доступа и безопасности.

Продукт Jamf Pro предлагает надёжное программное решение для управления экосистемой Apple в сложных ИТ-средах, обслуживающих как коммерческие предприятия, так и учебные заведения. С момента своего появления в 2002 году Jamf Pro является флагманским продуктом компании, обслуживающим большую часть клиентской базы.

Продукт Jamf Now, запущенный в 2015 году, представляет собой интуитивно понятное программное решение для управления устройствами Apple и предназначено для малого и среднего бизнеса. Jamf Now отдаёт приоритет простоте и имеет понятный дизайн, созданный для организаций с ограниченными ИТ-ресурсами или без таковых.

Продукт Jamf School - это специально разработанное программное решение для преподавателей, которое позволяет учителям создавать активную и личную среду обучения. Jamf имеет долгое и успешное присутствие на рынке образовательных услуг, начиная с начала 2000-х. Компания представила Jamf School в начале 2019 года после приобретения ZuluDesk.

Jamf Connect, запущенный в 2018 году, даёт пользователям возможность инициализировать свои новые устройства Apple, просто проходя идентификацию в облаке при первом включении устройства. Затем учетная запись Apple автоматически настраивается, синхронизируется и используется для предоставления прав на само устройство.

Jamf Protect, запущенный в 2019 году, создаёт настраиваемые телеметрию и методы обнаружения, которые предоставляют группам безопасности предприятия беспрецедентный обзор компьютеров Mac, расширяя модель безопасности и конфиденциальности Apple на предприятии, одновременно поддерживая положительный опыт пользователей с устройствами Apple.

Jamf продаёт свои решения по модели «ПО как сервис», или «SaaS», через модель подписки, используя отдел прямых продаж, Интернет-продажи и косвенно через партнёров, включая Apple. Многомерная модель выхода на рынок и облачное развёртывание позволяют компании охватить все программные продукты организаций по всему миру, больших и малых. В результате Jamf, по-прежнему, наблюдает быстрый рост и расширение клиентской базы, поскольку использование продукции Apple продолжает набирать обороты на предприятиях по всему миру.

Дополняет программную платформу компании Jamf Nation, крупнейшее в мире интернет-сообщество ИТ-специалистов, ориентированное исключительно на использование продукции Apple на предприятиях. Это активное и массовое сообщество, насчитывающее более 100 000 членов, которое служит высококвалифицированным и эффективным механизмом, чтобы найти ответы для всех, у кого есть вопросы об использовании продукции Apple в связке с Jamf.

Основные партнёры

Apple - это американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, телефонов, программного обеспечения. Один из пионеров в области персональных компьютеров и современных многозадачных операционных систем с графическим интерфейсом. Благодаря инновационным технологиям и эстетичному дизайну, корпорация Apple создала в индустрии потребительской электроники уникальную репутацию, сравнимую с культом. Является первой американской компанией, чья капитализация превысила $1 трлн. Благодаря давним отношениям с Apple, Jamf накопила значительный технологический опыт и знания о компании, которые дают ей возможность полностью использовать возможности продуктов, операционных систем и сервисов Apple. Этот опыт позволяет компании полностью поддерживать инновации и обновления ОС, как только Apple делает их доступными. Такой узкий фокус позволил Jamf создать лучший в своём классе пользовательский интерфейс для продукции Apple на предприятиях и охватить более 40 000 клиентов, 17 млн. устройств и 100 стран. Кроме того, Apple является клиентом Jamf, хотя её доля в выручке компании не превышает 1%. Также компании заключили торговое партнёрство — Apple обеспечивает примерно 6% заказов Jamf. В дополнение к этим договорным отношениям сотрудники Apple и Jamf часто объединяют усилия, чтобы решать проблемы клиентов, помогая сохранять их позитивные впечатления от взаимодействия с Apple.

Microsoft - одна из крупнейших транснациональных компаний по производству проприетарного программного обеспечения для различного рода вычислительной техники — персональных компьютеров, игровых приставок, КПК, мобильных телефонов и прочего, разработчик наиболее широко распространённой на данный момент в мире программной платформы — семейства операционных систем Windows. Подразделения компании также производят семейство игровых консолей Xbox, а также аксессуары для персональных компьютеров (клавиатуры, мыши и т. д.). Продукция Microsoft продаётся более чем в 80 странах мира, программы переведены более чем на 45 языков. В сентябре 2017 года Jamf и Microsoft объявили о коллаборации, чтобы предоставить автоматизированное решение для управления комплаенсом на устройствах Mac, получающих доступ к приложениям, настроенным с помощью аутентификации Azure AD.

Репутация в интернете

Jamf имеет довольно большое количество подписчиков на LinkedIn — 25 449 и Twitter — 8 167, что довольно много для B2B направления. Компания разместила на LinkedIn 22 вакансии. На YouTube-канале имеется 9,34 тыс. подписчиков и 1,8 млн. просмотров за 11 лет, это также очень хорошие показатели. Остальные социальные сети компании развиты не настолько хорошо: 1463 подписчиков в Instagram и 3370 на Facebook. В целом, можно отметить, что социальные сети компании развиты на хорошем уровне.

На портале Glassdor, где сотрудники оставляют отзывы о своих работодателях, компания Jamf имеет рейтинг 4,1 из 5, что является хорошей оценкой и свидетельствует о приятной корпоративной атмосфере внутри компании. На портале Gartner, собирающем отзывы о разнообразных технологических продуктах, Jamf Now имеет очень высокую оценку 4,6 из 5 при 19 отзывах, оценка Jamf Pro ещё более высокая и равна 4,7 при 6 отзывах. В целом, можно сказать, что клиенты высоко оценивают технологические решения Jamf.

Jamf получает довольно слабое освещение в деловых СМИ, ввиду своей достаточно узкой профессиональной направленности. В основном статьи о компании публикуются только на специализированных порталах.

Основные инвесторы

Vista Equity Partners - ведущая частная инвестиционная компания, специализирующаяся на инвестициях в программное обеспечение и технологии. Имея совокупные капитальные обязательства примерно в $20 млрд., Vista стремится к партнёрству с управленческими командами мирового уровня, стремящимися полностью реализовать свой потенциал. Компания имеет глубокое понимание бизнес-модели программного обеспечения и разработала конкретные операционные улучшения для создания добавленной стоимости (Vista SOP), и объединяет эти операционные возможности и понимание с уникальной долгосрочной перспективой. Такое сочетание способствует принятию оптимальных бизнес-решений, достижению превосходного качества работы и созданию максимальной стоимости для всех акционеров. Компания делает крайне ограниченное количество инвестиций в год, хотя инвестиционный процесс Vista постоянно определяет конкретные компании, которые могут быть приобретены и преобразованы путём внедрения Vista SOP в предсказуемые компании с высоким денежным потоком. Компания сохранила эту дисциплинированную направленность с момента своего основания, поскольку это позволяет ей адаптировать как структуру транзакций, так и свои рабочие отношения с руководством компаний, чтобы наилучшим образом удовлетворить конкретные потребности для каждой ситуации.

С момента своего основания в 2000 году фирма совершила 30 инвестиций, в 23 из которых выступала ведущим инвестором. Кроме того, было совершено 65 поглощений. Наиболее известные имена включают в себя Sonatype, Finastra, Ping Identity, Applied Systems, Fusion Risk Management, Infoblox, QuickBase и Reynolds & Reynolds. На данный момент компания осуществила 9 выходов. Vista Funds владеет контрольным пакетом акций Jamf в 89,5%, который после IPO сократится до 77%.

Единственным инвестором с долей в капитале выше 5% и владельцем контрольного пакета акций Jamf является Vista Equity Partners. Компании принадлежит 89,5% акций до IPO, во время которого она планирует продать 2,5 млн. акций. После IPO доля Vista сократится до 77%, если андеррайтеры не используют свой опцион, и до 74,9%, если андеррайтеры полностью используют свой опцион. Vista является специализированным инвестором в компании, разрабатывающие программное обеспечение и имеет глубокую экспертизу в этой сфере.

Исходя из представленных Jamf данных, до IPO на руках руководства и директоров компании находится лишь 2,1% акций. Они не продают и не покупают акции компании во время размещения, поэтому после IPO их доля в компании также составит 2,1%.

Основные конкуренты

Jamf — это американская компания, разрабатывающая программное обеспечение для предприятий, использующих продукцию компании Apple. Облачная платформа Jamf обладает единственной в мире вертикально ориентированной инфраструктурой Apple и платформой, обеспечивающей безопасное масштабное использование устройств компании. Jamf помогает организациям, включая предприятия, больницы, школы и правительственные учреждения, подключать, управлять и защищать продукты, приложения и корпоративные ресурсы Apple в облаке без необходимости прикосновения к устройствам.

Штаб-квартира: Миннеаполис, штат Миннесота

www.jamf.com

Привлечённые средства: $30 млн

Годовая выручка: $220 млн

Оценочная стоимость: $2,21 млрд

P/S: 10

Количество сотрудников: 1300

Год основания: 2002

Microsoft — одна из крупнейших транснациональных компаний по производству проприетарного программного обеспечения для различного рода вычислительной техники — персональных компьютеров, игровых приставок, КПК, мобильных телефонов и прочего, разработчик наиболее широко распространённой на данный момент в мире программной платформы — семейства операционных систем Windows. Подразделения компании также производят семейство игровых консолей Xbox, а также аксессуары для персональных компьютеров (клавиатуры, мыши и т. д.). Продукция Microsoft продаётся более чем в 80 странах мира, программы переведены более чем на 45 языков.

Штаб-квартира: Ричмонд, штат Вашингтон

www.microsoft.com

Привлечённые средства: $1 млн

Годовая выручка: $139 млрд

Оценочная стоимость: $1,58 трлн

P/S: 11

P/E: 35

Количество сотрудников: 144 000

Год основания: 1975

IBM — американская компания, один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также IТ-сервисов и консалтинговых услуг. Корпорация представлена практически во всех странах мира. Ключевые подразделения IBM: IBM Global Services, IBM Software Group (подразделение по разработке ПО), IBM Systems & Technology Group (STG, подразделение по производству оборудования), IBM Watson Group (подразделение когнитивных вычислений — выросшее из развития проекта суперкомпьютера IBM Watson), IBM Research, IBM Global Financing.

Штаб-квартира: Армонк, штат Нью-Йорк

www.ibm.com

Привлечённые средства: -

Годовая выручка: $77 млрд

Рыночная стоимость: $109 млрд

P/S: 1,43

P/E: 12

Количество сотрудников: 352 600

Год основания: 1911

VMWare — американская компания, крупнейший разработчик программного обеспечения для виртуализации. Компания доминирует на рынке программной виртуализации с момента своего появления, но доля на рынке неуклонно снижается. Три основных направления развития компании: программно-определяемые дата-центры (SDDC), создание гибридных облаков (Hybrid Cloud), виртуализация рабочих мест корпоративных пользователей. Все программные продукты VMware можно разделить на следующие основные категории: серверная виртуализация, виртуализация рабочих мест, сетевая виртуализация, виртуализация сети хранения, облачные среды.

Штаб-квартира: Пало-Альто, штат Калифорния

www.vmware.com

Привлечённые средства: $393,5 млн

Годовая выручка: $11 млрд

Рыночная стоимость: $59 млрд

P/S: 5,25

P/E: 9,2

Количество сотрудников: 29 450

Год основания: 1998

Jamf имеет очень сильный состав конкурентов. Microsoft, IBM и VMWare обладают капитализацией не менее $59 млрд. каждая. Однако, ввиду того, что компании развивают множество бизнес-направлений, прямое сравнение с Jamf выглядит несколько затруднительным.

В отличие от Jamf, все компании являются прибыльными. Их показатели P/E равны 35 у Microsoft, 12 у IBM и 9,2 у VMWare. Средний P/E равен 18,7. Однако Jamf не имеет чистой прибыли, поэтому сравнение по этому показателю не представляется возможным.

Средний показатель P/S у конкурентов Jamf равен 5,9, однако очень сильно варьируется от компании к компании: у Microsoft он равен 11, а у IBM 1,43. Показатель P/S Jamf равен 10, но важно учитывать, что все компании имеют разные темпы роста и бизнес-модели.

Таким образом, можно заключить, что у Jamf очень узкая технологическая специализация, поэтому прямая сравнительная оценка с другими компаниями практически невозможна.

Текущее состояние отрасли и рынка

Основные тенденции, влияющие на то, как предприятия используют технологии и управляют ими для привлечения сотрудников и повышения производительности, следующие:

Демократизация технологий компанией Apple

Apple вездесущ. По данным Forbes, это самый дорогой бренд в мире, и в 2018 году он стал первой компанией, преодолевшей рыночную капитализацию в $1 трлн. Успех Apple был достигнут благодаря предоставлению клиентам наилучшего пользовательского опыта благодаря инновационной комбинации аппаратного, программного и облачного сервисов. Компания изменила технологический ландшафт, поставив пользователей на первое место и продумав всё таким образом, чтобы максимально повысить удобство работы с устройствами Apple.

В 1990-х и начале 2000-х годов в пользовательских технологиях доминировала Microsoft Windows, особенно на рабочих местах. Многие предприятия отдают предпочтение стандартизации над удобным пользовательским опытом, чтобы облегчить установку, безопасность и управление огромным количеством ПК с Windows. Сотрудникам обычно не дают выбора в их устройствах. В 2000-х Apple представила серию революционных продуктов, которые изменили то, как мир взаимодействует с технологиями. Apple выпустила iPod в 2001 году, за ним последовали iPhone в 2007 году и iPad в 2010 году. Эти продукты, в которых использовалась Apple iOS (собственная операционная система Apple для мобильных устройств), имели общий элемент дизайна, который ставил пользователя на первое место. Быстрый рост популярности устройств iOS в сочетании с распространением веб-приложений создал «эффект ореола», что привело к возрождению компьютера Apple Mac. Ориентированная на потребителя технология Apple обеспечила значительно более эффективный, интуитивно понятный и быстрый опыт, чем технология, которую многие сотрудники ранее имели на рабочем месте.

Ориентация Apple на пользовательский опыт изменила ожидания сотрудников в отношении технологий в целом. Сотрудники ожидают простой и интуитивно понятный интерфейс, который способствует творчеству, продуктивности и сотрудничеству. В настоящее время Apple предлагает целую экосистему настольных компьютеров, ноутбуков, планшетов, телефонов и носимых устройств, предназначенных для беспрепятственного взаимодействия между устройствами дома, на работе и повсюду. Это сделало Apple ведущим технологическим брендом в целом и для поколения миллениалов, в соответствии с исследованием брендов 2019 года, проведённым MBLM.

Смещение ИТ в сторону клиентов

Смещение ИТ в сторону клиентов - это миграция программных и аппаратных продуктов, изначально предназначенных для личного использования, на предприятия. Сегодня сотрудники менее склонны проводить черту между работой и персональными технологиями и обычно предпочитают не соглашаться на корпоративные решения, которые сложнее использовать, чем те, которые у них есть дома. По мере того, как усиливается конкуренция за таланты, Jamf считает, что технологии будут играть центральную роль в улучшении или ухудшении опыта использования технологий сотрудниками. Сегодня, когда больше организаций, чем когда-либо ранее, управляют и нанимают новых сотрудников удалённо, «впечатление от  использования технологий» и «впечатление сотрудников» являются синонимами.

Быстро развивающаяся удалённая работа также ускоряет потребление ИТ. Миллениалы в настоящее время представляют самый большой сегмент рабочей силы в США, согласно исследованию Pew Research Center в 2018 году. Кроме того, исследование, проведенное в 2014 году Институтом Брукингса, предсказало, что к 2025 году миллениалы составят 75% рабочей силы в США. Миллениалы - это первое цифровое поколение, которое выросло на широкополосной связи, смартфонах, планшетах, ноутбуках и огромной библиотеке приложений, через которые они взаимодействуют с миром и друг с другом. Милленилы требуют большего от ИТ-отделов своих работодателей. Они хотят работать в любом месте в любое время. Они ожидают, что смогут выйти на связь мгновенно. Они ожидают, что у них будет выбор технологий, которые они используют.

Ожидается, что эта тенденция сохранится, так как молодые люди приходят на работу, а технологии на рабочих местах продолжают оказывать непосредственное влияние на принятие решений о трудоустройстве. В опросе, проведённом Vanson Bourne в 2019 году, примерно 70% опрошенных студентов колледжей в пяти странах заявили, что они с большей вероятностью выберут или останутся в организации, а 71% респондентов заявили, что хотели бы использовать компьютер Mac.

Смещение ИТ в сторону клиентов было одной из наиболее значительных тенденций, влияющих на корпоративные ИТ в последнее десятилетие. Эта тенденция подтверждается Apple iPhone, который подтолкнул организации к разработке корпоративных политик, поддерживающих использование персональных устройств для работы. В результате Apple - компания, специализирующаяся в области потребительских технологий, стала критически важной для ИТ-отделов организаций по всему миру.

Импульс в корпоративных ИТ для Apple

Подталкиваемые популярностью Apple и смещением ИТ в сторону клиентов, устройства Apple получили широкое признание среди корпорация - от менеджмента до новых сотрудников. В результате проникновение Apple на предприятиях значительно выросло. По словам генерального директора Apple Тима Кука, Apple теперь входит в каждую компанию Fortune 500, и «восемь из десяти компаний пишут специальные приложения для своего предприятия». По данным Atherton Research, выручка Apple от корпораций превысила $40 млрд. в 2019 году. Приверженность предприятий к Apple расширилась, благодаря партнёрским отношениям компании с такими гигантами, как Accenture, Cisco, Deloitte, General Electric, IBM, Salesforce и SAP.

Свидетельство этого импульса подтверждается Statcounter, организацией, которая собирает данные на основе веб-трафика. По данным Statcounter, операционные системы Apple составляли 22% мирового веб-трафика (как для бизнеса, так и для потребителей) в декабре 2019 года, по сравнению с 4% в январе 2009 года. Прибыль Apple в США была ещё более значительной: операционные системы Apple сейчас составляют более 40% веб-трафика в декабре 2019 года по сравнению с 27% для Microsoft и 28% для Google. За тот же период рыночная доля Microsoft снизилась с 92% до 27%.

Более широкое использование мобильных устройств для доступа к Интернету во многом обусловило снижение доли рынка Windows за последнее десятилетие. Однако за это же десятилетие компьютер Mac приобрёл популярность и рыночную долю, что еще раз демонстрирует, что более широкое использование Apple не ограничивается устройствами iOS. В то время как компьютер Mac был прежде всего связан с творческой деятельностью, сейчас его доля растёт и на предприятиях. Доказательством этого является недавний опрос IDC коммерческих лиц, принимающих решения в области ИТ в США, который показал, что на Mac сегодня приходится 11% от их установленных ноутбуков, и ожидается, что в течение двух лет они вырастут до 14%. В корпоративных средах на базе Windows устройства Apple обычно используются вместе с массивом Windows и другими устройствами и работают с корпоративными решениями Microsoft. Наконец, дополнительным драйвером роста Mac является окончание срока службы Windows 7 в январе 2020 года. Лица, принимающие решения в сфере ИТ, которые участвовали в опросе IDC, ожидают, что 13% их нынешнего парка Windows 7 будут заменены на Mac.

Учитывая ожидания как нынешних, так и будущих сотрудников, предоставление сотрудникам выбора технологии становится обязательным для многих предприятий. По данным опроса, проведённого Jamf в 2018 году, более 70% опрошенных сотрудников по всему миру выбирают Mac против ПК и iOS против Android. Учитывая оценку IDC текущего уровня проникновения Mac на предприятиях, Jamf считает, что существует значительная возможность восполнить разрыв между тем, сколько сотрудников хотят иметь Mac и сколько в настоящее время имеют возможность его использовать.

Рыночные возможности и стратегия компании

Jamf считает, что её решение предназначено для большого и растущего рынка, охватывающего использование технологий Apple на предприятиях. По данным Frost & Sullivan, глобальный размер общего адресуемого рынка для Apple Enterprise Management оценивается в $10,3 млрд. в 2019 году и, как ожидается, будет расти со среднегодовым темпом роста 17,8% до $23,4 млрд. к концу 2024 года. На этом рынке представлено потенциальное число мобильных телефонов Apple (iPhone), планшетов (iPad), ноутбуков и настольных компьютеров (Mac), потоковых мультимедийных устройств (Apple TV) и портативных медиаплееров (iPod), основанных на растущем позитивном восприятии образования и ИТ-ведомств организаций.

Frost & Sullivan включает в своё исследование как устройства, приобретаемые и предоставляемые предприятиями, так и собственные устройства, принадлежащие конечным пользователям, которым может потребоваться Apple Enterprise Management для обеспечения необходимого доступа к ресурсам или услугам предприятий. Количество потенциальных устройств умножаются на среднюю цену продажи Jamf для каждого устройства Apple и типа предприятия.

Jamf полагает, что потенциальные возможности на рынке могут расшириться, поскольку Apple может предоставить дополнительные устройства для управления предприятием, такие как Apple Watch. Возможности Jamf могут также расширяться, поскольку компания будет разрабатывать решения, которые в будущем обеспечат ценность для предприятий, управляющих своей экосистемой устройств Apple.

Конкурентные преимущества

  • Давние отношения с Apple и особая ориентация на компанию. Облачная платформа Jamf обладает единственной в мире вертикально ориентированной инфраструктурой Apple и платформой, обеспечивающей безопасное масштабное использование устройств компании. У компании есть партнёрские отношения с Apple, которые в сочетании с накопленным техническим опытом и знаниями позволяют полностью поддерживать инновации Apple и релизы ОС, как только их выпускает Apple.
  • Сильная поддержка со стороны Jamf Nation, крупнейшего в мире интернет-сообщества ИТ-специалистов, ориентированного исключительно на экосистему Apple на предприятии. Это активное массовое сообщество служит эффективным источником вопросов и ответов для всех, кто занимается взаимодействием устройств Apple и ПО Jamf и выступает в качестве ресурса для существующих и потенциальных клиентов.
  • Стандарт для Apple на предприятиях. Являясь единственной вертикально-ориентированной масштабируемой программной платформой, полностью посвященной экосистеме Apple, Jamf является стандартом для экосистемы Apple на предприятии. Об этом свидетельствует растущее число клиентов компании. Кроме того, сотни независимых рейтингов от клиентов на популярных веб-сайтах по обзору ПО, включая Gartner Peer Insights, G2Crowd и Capterra, позволили Jamf получить признание в разнообразных рейтингах.
  • Сильная партнёрская экосистема. Значительный опыт Jamf в управлении экосистемой Apple и её уникальное понимание корпоративных клиентов побудили компанию опубликовать большой каталог открытых API, чтобы клиенты могли интегрировать и расширять свои существующие программные решения. Именно на основе этого надёжного каталога API Jamf создала мощную партнёрскую экосистему, включающую сотни интеграций и решений.
  • Эффективные возможности выхода на рынок. Сочетание сильной партнёрской экосистемы (включая Apple и Microsoft), возможностей электронной коммерции и обширных возможностей по росту продаж создали отличительный и сильный подход к выходу на рынок. Jamf считает, что эта надежная структура выхода на рынок может позволить ей эффективно и результативно охватить весь адресуемый рынок, включая как крупные, так и небольшие организации во всех географических регионах по всему миру.
  • Отличительная технология. В то время как технология Jamf имеет много сильных возможностей, созданных для содействия цифровому преобразованию и удовлетворению сложных требований по подключению, управлению и защите экосистемы Apple на предприятии, конкретные инновации, которые отличают Jamf от других на рынке, включают в себя:
  • сильный агент, обладающий архитектурой, созданной специально для Apple;
  • атрибуты предприятия и интеллектуальная группировка;
  • отраслевые рабочие процессы, включая решения, основанные на удалённой работе, дистанционном обучении и телездравоохранении;
  • высокопроизводительные нативные API Apple; и
  • самообслуживание предприятия.

Стратегия компании

Сохраняя и улучшая опыт использования продукции Apple в контексте предприятия, Jamf верит, что сможет стимулировать рост в нынешней экосистеме Apple, а также способствовать дальнейшему проникновению Apple на предприятия, что расширит её возможности. Ключевые элементы стратегии роста включают в себя:

  • Расширение технологического лидерства за счёт инвестиций в НИОКР и новые продукты. Jamf намерена и впредь инвестировать в исследования и разработки и приобретать отдельные технологии для улучшения существующих решений, добавления новых возможностей и вариантов установки, а также расширения вариантов использования.
  • Предоставлять уникальные отраслевые инновации. Все отрасли сегодня сталкиваются с новыми проблемами, связанными с социальным дистанцированием, такими как удалённая работа, дистанционное обучение и телездравоохранение. Jamf намерена и впредь развивать и расширять специфические функции Apple для определённых отраслей, таких как образование, здравоохранение и гостиничный бизнес, чтобы помочь этим организациям удовлетворять изменяющиеся потребности своих студентов, преподавателей, пациентов и работников.
  • Расширение клиентской базы за счёт целевых продаж и инвестиций в маркетинг. Jamf стремится расширить свою клиентскую базу, продолжая делать значительные целевые инвестиции в прямые продажи и маркетинг, чтобы привлечь новых клиентов и повысить осведомлённость о программных решениях компании.
  • Увеличить продажи существующим клиентам. Jamf считает, что её база с более чем 40 000 клиентами представляет собой значительную возможность для расширения продаж. Возможности компании обеспечить дополнительную ценность для существующих клиентов включают в себя а.) увеличение количества устройств Apple, используемых в настоящее время клиентами компании; б.) продажа дополнительных решений Jamf; в.) расширение использования Jamf клиентами от одного продукта Apple, такого как Mac, до дополнительных продуктов Apple, используемых в организации, таких как iPad, iPhone и Apple TV; и (4) расширение использования клиентами продуктов Apple за счёт демонстрации возможностей, доступных после того, как клиенты полностью имплементируют Jamf в организации. О силе стратегии Jamf «зайти и расширяться» свидетельствует чистый процент удержания, выраженный долларах, который на конец каждого из девяти финансовых кварталов, закончившихся 31 марта 2020 года, превышал 115%
  • Расширить глобальное присутствие. У компании имеется довольно большое международное присутствие, которое она намерена продолжать расширять. За год, закончившийся 31 декабря 2019 года, примерно 23% выручки Jamf было получено за пределами Северной Америки. Компания намерена продолжать инвестировать в свои международные каналы продаж и маркетинга, чтобы использовать эту рыночную возможность, совершенствуя при этом свой подход к выходу на рынок на основе локальной динамики.
  • Развивать Jamf Nation - крупнейшее в мире интернет-сообщество ИТ-специалистов, ориентированное исключительно на использование экосистемы Apple на предприятии. Оно состоит из компетентного и активного сообщества из более чем 100 000 администраторов, ориентированных на Apple, и пользователей Jamf, которые собираются вместе, чтобы поделиться передовым опытом, проверить идеи с коллегами-администраторами и отправить запросы на функции продукта.
  • Развивать отношения с партнёрами-разработчиками. Jamf считает, что одним из наиболее мощных элементов программной платформы является возможность использовать опубликованные API-интерфейсы для повышения ценности предложения с помощью сторонних или пользовательских решений. По состоянию на 31 декабря 2019 года на Jamf Marketplace было опубликовано более 100 интеграций и решений с добавленной стоимостью. Эти решения повышают ценность Jamf, защищают существующие инвестиции клиентов в ИТ и способствуют более широкому использованию и расширению Jamf на предприятии.

Финансовые показатели компании

Jamf предоставила финансовую информацию за 2 полных предыдущих года и первый квартал текущего года. Компания наращивает выручку довольно быстрыми темпами, хотя операционные расходы растут с примерно такой же скоростью. Jamf не имеет чистой прибыли, но имеет положительную тенденцию к сокращению чистого убытка. Более подробная информация представлена в таблице снизу:

Общая выручка в 2019 году составила $204 млн. и увеличилась на 39% по сравнению с 2018-ым годом, когда она составила $146,6 млн. В первом квартале этого года темпы роста выручки практически сохранились на прежнем уровне и составили 37%. Основной вклад в выручку вносят доходы от подписки, которые увеличились на 59% в прошлом году и на 48% в первом квартале текущего года. Они составили 83% от общей выручки в первом квартале 2020 года и 78% в прошлом году.

Валовая прибыль компании растёт ещё более высокими темпами: в 2019-ом году рост составил 52%, а в первом квартале текущего года 46%. Как и большинство SaaS-компаний Jamf имеет очень хороший уровень валовой маржинальности, который составил 72,5% в прошлом году и 75,2% в первом квартале текущего года.

Операционные расходы компании довольно высоки и превышают валовую прибыль. В 2019-ом году они составили $168,3 млн., увеличившись на 32% по сравнению с 2018-ым годом, в котором они равнялись $127,3 млн. В первом квартале 2020 года их рост составил 39,5%.

Чистый убыток по итогам прошлого года составил $42,7 млн., что оказалось на 11,8% меньше, чем в 2018-ом году, когда он составил $48,4 млн. По итогам первого квартала 2020-го года чистый убыток снизился на 2,5% по отношению к аналогичному кварталу прошлого года и составил $11,5 млн.

На данный момент Jamf имеет довольно малый запас денежных средств и их эквивалентов для продолжения своей операционной деятельности и отрицательный рабочий капитал. Если учитывать примерно $236,3 млн. чистой выручки, которую Jamf может получить после IPO в случае размещения по верхней границе диапазона в $19, то совокупный размер денежных средств составит $259,3 млн. Это лишь на $54,3 млн. превышает долг, который компания планирует погасить ($205 млн. на 31 марта) после проведения IPO.

Коэффициент P/Cash Jamf составит 40,7 после IPO, что является очень плохим коэффициентом для технологической компании, однако учитывая, что чистые убытки демонстрируют понижательную динамику, а также то, что после IPO у компании не будет процентных расходов, Jamf не будет испытывать недостатка в денежных средствах для операционной деятельности в течение ближайших 3-4 лет даже без привлечения дополнительного капитала. 

DCF-Модель

История привлечения средств

Jamf за свою историю провела всего один раунд венчурного финансирования, во время которого привлекла $30 млн. Это был раунд финансирования серии В, который был проведён 9 декабря 2013 года. В раунде приняло участие 3 инвестора, ведущим из которых был фонд Summit Partners. Также в раунде поучаствовали G Squared и Sutter Rock Capital.

Детали IPO

30 июня 2020 года компания Jamf подала регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США по форме S-1. Jamf подала заявку на размещение своих обыкновенных акций под тикером «JAMF», IPO планируется на бирже Nasdaq.

В ходе первичного публичного размещения, Jamf планирует привлечь около $304 млн., при размещении по верхней границе диапазона в $19 и планируемому к размещению количеству акций 16 млн. Общее количество акций после IPO составит примерно 116,36 млн.

Ведущими андеррайтерами компании являются Goldman Sachs и J.P. Morgan. Jamf предоставила возможность андеррайтерам в течение 30 дней с момента публикации последней версии проспекта выкупить до 2,4 млн. дополнительных акций по цене IPO за вычетом скидки на андеррайтинг, чтобы покрыть продажу большего, чем 16 млн. количества акций.

Использование компанией дохода от IPO

Чистая выручка для Jamf от продажи 16 млн. обыкновенных акций может составить приблизительно $219,6 млн., исходя из предполагаемой цены IPO в $18. Компания не получит никаких доходов от тех акционеров, которые решили продать свои акции во время IPO. Каждое увеличение (или уменьшение) на $1 от середины диапазона в $18 будет увеличивать (или уменьшать) чистую выручку от этого размещения на $16,7 млн., при условии, что количество предлагаемых акций останется прежним. Увеличение (или уменьшение) количества предлагаемых акций на 1 млн. не приведёт к увеличению (или уменьшению) чистой выручки от IPO, поскольку дополнительные акции будут предоставлены не компанией, а продающими акционерами.

Основными целями этого предложения является повышение капитализации и финансовой гибкости, создание публичного рынка для обыкновенных акций и предоставление доступа к публичным рынкам акций для компании и её акционеров. Jamf рассчитывает использовать чистые поступления по этому предложению для погашения $205 млн. по займу в рамках своей Срочной кредитной линии, для выплаты любых штрафов в связи с досрочным погашением, а также оплаты начисленных и невыплаченных на дату погашения процентов. Оставшуюся часть чистых поступлений планируется использовать для общих корпоративных целей. Процентная ставка по задолженности, которую компания намеревается погасить, составляла 8,70% годовых по состоянию на 31 марта 2020 года, а срок погашения - 13 ноября 2022 года.

SWOT анализ компании

Сильные стороны

Jamf обладает очень сильными партнёрскими связями. Компания заключила торговое партнёрство с Apple, которое обеспечивает примерно 6% заказов Jamf. В дополнение к этим договорным отношениям сотрудники Apple и Jamf часто объединяют усилия, чтобы решать проблемы клиентов. Кроме того, Jamf имеет технологическое партнёрство с Microsoft.

Компания имеет очень сильный продукт. Jamf обладает высокими рейтингами на сайтах, где клиенты размещают отзывы об опыте использования решений различных компаний (4,6 из 5 на портале Gartner). Кроме того, о силе продукта компании свидетельствует удержание доходов от подписки на уровне 120% в долларовом выражении

Основной вклад в выручку Jamf вносят доходы от подписки, которые увеличились на 59% в прошлом году и на 48% в первом квартале текущего года. Они составили 83% от общей выручки в первом квартале 2020 года и 78% в прошлом году. Эта бизнес-модель сейчас пользуется большой популярностью среди инвесторов, ввиду своей большей устойчивости к экономическому замедлению.

Слабые стороны

Владельцем контрольного пакета акций Jamf является Vista. Компании принадлежит 89,5% акций до IPO, во время которого она планирует продать 2,5 млн. акций. После IPO доля Vista сократится до 77%. На наш взгляд, это является негативным фактором, так как из-за отсутствия какого-либо противовеса со стороны других венчурных фондов, Vista может негативно влиять на интересы миноритарных акционеров.

Менеджмент компании практически не владеет акциями Jamf. Лишь генеральному директору принадлежит скромная доля в 1,2%. Остальные руководители имеют ещё более низкий процент акций во владении. Низкая мотивация менеджмента в росте капитализации компании является недостатком для акционеров.

Возможности

Решение Jamf предназначено для большого и растущего рынка, охватывающего использование технологий Apple на предприятиях. Глобальный размер общего адресуемого рынка для Apple Enterprise Management оценивался в $10,3 млрд. в 2019 году и, как ожидается, будет расти со среднегодовым темпом роста 17,8% - до $23,4 млрд. к концу 2024 года. Текущая доля Jamf равно лишь 2,14%, поэтому компания имеет огромный потенциал для её наращивания.

Apple может предоставить дополнительные устройства для управления предприятием, такие как Apple Watch. Соответственно, возможности Jamf могут также расширяться, поскольку компания будет разрабатывать решения, которые в будущем обеспечат ценность для предприятий, управляющих своей экосистемой устройств Apple.

Угрозы

Jamf имеет очень сильный состав конкурентов. Microsoft, IBM и VMWare обладают капитализацией не менее $59 млрд. каждая. Кроме того, в отличие от Jamf, все компании являются прибыльными. В случае, если эти компании решат сосредоточиться на рынке Apple Enterprise Management, то из-за своего подавляющего превосходства в ресурсах, они могут отобрать у Jamf большую долю рынка.

На данный момент Jamf имеет довольно малый запас денежных средств для продолжения своей операционной деятельности. Если учитывать примерно $236,3 млн. чистой выручки, которую Jamf может получить после IPO, то совокупный размер денежных средств составит $259,3 млн. Это лишь на $54,3 млн. превышает долг, который компания планирует погасить ($205 млн. на 31 марта) после проведения IPO. Коэффициент P/Cash Jamf после IPO составит 40,7, что является очень плохим коэффициентом для технологической компании

Компания имеет очень узкую технологическую специализацию. Jamf практически полностью зависит от дальнейших успехов компании Apple. Если Apple начнёт сдавать свои лидирующие позиции, то общий адресуемый рынок Jamf также начнёт стагнировать, что окажет негативное влияние на будущие темпы роста компании.

Резюме

Jamf — это американская компания, разрабатывающая программное обеспечение для предприятий, использующих продукцию компании Apple. Облачная платформа Jamf обладает единственной в мире вертикально ориентированной инфраструктурой Apple и платформой, обеспечивающей безопасное масштабное использование устройств компании. Jamf помогает организациям, включая предприятия, больницы, школы и правительственные учреждения, подключать, управлять и защищать продукты, приложения и корпоративные ресурсы Apple в облаке без необходимости прикосновения к устройствам. С помощью программного обеспечения Jamf устройства Apple могут быть автоматически настроены и персонализированы при первом включении, а также непрерывно управляться в течение всего срока службы устройства.

Jamf считает, что сотрудники компаний ожидают такого же высокого качества работы при использовании продукции Apple на работе, как и в личной жизни. Зачастую это невозможно, так как многие организации используют устаревшие решения для администрирования устройств Apple или не предоставляют сотрудникам возможности для выбора устройства. Программные решения Jamf сохраняют и расширяют возможности Apple, позволяя сотрудникам использовать свои устройства так же, как они используют их в личной жизни, сохраняя при этом конфиденциальность и выполняя корпоративные ИТ-требования в отношении использования, доступа и безопасности. На портале Gartner, собирающем отзывы о разнообразных технологических продуктах, Jamf Now имеет очень высокую оценку 4,6 из 5 при 19 отзывах, оценка Jamf Pro ещё более высокая и равна 4,7 при 6 отзывах. В целом, можно сказать, что клиенты высоко оценивают технологические решения Jamf.

Компания считает, что её решение предназначено для большого и растущего рынка, охватывающего использование технологий Apple на предприятиях. По данным Frost & Sullivan, глобальный размер общего адресуемого рынка для Apple Enterprise Management оценивается в $10,3 млрд. в 2019 году и, как ожидается, будет расти со среднегодовым темпом роста 17,8% до $23,4 млрд. к концу 2024 года. Apple может предоставить дополнительные устройства для управления предприятием, такие как Apple Watch, поэтоик возможности Jamf могут также расширяться, поскольку компания будет разрабатывать решения, которые в будущем обеспечат ценность для предприятий, управляющих своей экосистемой устройств Apple.

На этом рынке Jamf имеет очень сильный состав конкурентов: Microsoft, IBM и VMWare. Эти компании обладают капитализацией не менее $59 млрд. каждая. Однако, ввиду того, что компании развивают множество бизнес-направлений, а у Jamf очень узкая технологическая специализация, прямая сравнительная оценка с другими компаниями практически невозможна. Средний показатель P/S у конкурентов Jamf равен 5,9, но очень сильно варьируется от компании к компании: у Microsoft он равен 11, а у IBM 1,43. Показатель P/S Jamf равен 10, но важно учитывать, что все вышеперечисленные компании имеют разные темпы роста.

Среди партнёров компании представлены такие технологические гиганты как Apple и Microsoft. Благодаря давним отношениям с Apple, Jamf накопила значительный технологический опыт и знания о компании, которые дают ей возможность полностью использовать возможности продуктов, операционных систем и сервисов Apple. Кроме того, Apple является клиентом Jamf, хотя её доля в выручке компании не превышает 1%. Также компании заключили торговое партнёрство — Apple обеспечивает примерно 6% заказов Jamf. О коллаборации с Microsoft было объявлено в сентрябре 2017 года. Его основной целью является предоставление автоматизированных решений для управления комплаенсом на устройствах Mac, получающих доступ к приложениям, настроенным с помощью аутентификации Azure AD.

Генеральным директором Jamf с июня 2015 года является Дин Хагер. До работы в Jamf с января 2012 года по май 2014 года Хагер был генеральным директором Kroll Ontrack, лидера в области решений по восстановлению данных и электронному обнаружению. В целом, команда Jamf обладает многолетним опытом работы в ведущих технологических компаниях, включая IBM и eBay, а также глубокой экспертизой в сфере разработки ПО. К недостаткам можно отнести очень малое количество акций на руках у менеджмента и, как следствие, отсутствие прямой заинтересованности в росте капитализации Jamf. Наибольшей долей владеет Дин Хагер, но и ему принадлежит лишь 1,2% компании. Совокупно менеджменту принадлежит лишь 2,1% акций.

Единственным инвестором с долей в капитале выше 5% и владельцем контрольного пакета акций Jamf является Vista Equity Partners. Vista является специализированным инвестором в компании, разрабатывающие программное обеспечение и имеет глубокую экспертизу в этой сфере. Компании принадлежит 89,5% акций до IPO, во время которого она планирует продать 2,5 млн. акций. За свою историю Jamf провела всего один раунд венчурного финансирования, во время которого привлекла $30 млн. Это был раунд финансирования серии В, который был проведён 9 декабря 2013 года. В раунде приняло участие 3 инвестора, ведущим из которых был фонд Summit Partners. Также в раунде поучаствовали G Squared и Sutter Rock Capital. Позднее доли всех этих компаний выкупила Vista.

Jamf предоставила финансовую информацию за 2 полных предыдущих года и первый квартал текущего года. Общая выручка в 2019 году составила $204 млн. и увеличилась на 39% по сравнению с 2018-ым годом, когда она составила $146,6 млн. В первом квартале этого года темпы роста выручки практически сохранились на прежнем уровне и составили 37%. Основной вклад в выручку вносят доходы от подписки, которые увеличились на 59% в прошлом году и на 48% в первом квартале текущего года. Как и большинство SaaS-компаний Jamf имеет очень хороший уровень валовой маржинальности, который составил 72,5% в прошлом году и 75,2% в первом квартале текущего года. Чистый убыток по итогам прошлого года составил $42,7 млн., что оказалось на 11,8% меньше, чем в 2018-ом году, когда он составил $48,4 млн. По итогам первого квартала 2020-го года чистый убыток снизился на 2,5% по отношению к аналогичному кварталу прошлого года и составил $11,5 млн.

На данный момент Jamf имеет довольно малый запас денежных средств и их эквивалентов для продолжения своей операционной деятельности и отрицательный рабочий капитал. Если учитывать примерно $236,3 млн. чистой выручки, которую Jamf может получить после IPO в случае размещения по верхней границе диапазона в $19, то совокупный размер денежных средств составит $259,3 млн. Это лишь на $54,3 млн. превышает долг, который компания планирует погасить после проведения IPO. Но чистые убытки демонстрируют понижательную динамику, а также после IPO компания лишится процентных расходов, поэтому Jamf не будет испытывать недостатка в денежных средствах для операционной деятельности в течение ближайших 3-4 лет даже без привлечения дополнительного капитала. 

Jamf подала регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США по форме S-1 30 июня 2020 года. Компания подала заявку на размещение своих обыкновенных акций под тикером «JAMF», IPO планируется на бирже Nasdaq. В ходе первичного публичного размещения, Jamf планирует привлечь около $304 млн., при размещении по верхней границе диапазона в $19 и планируемому к размещению количеству акций 16 млн. Общее количество акций после IPO составит примерно 116,36 млн. Ведущими андеррайтерами компании являются Goldman Sachs и J.P. Morgan. Jamf рассчитывает использовать чистые поступления по этому предложению для погашения $205 млн. по займу в рамках своей Срочной кредитной линии, для выплаты любых штрафов в связи с досрочным погашением, а также оплаты начисленных и невыплаченных на дату погашения процентов. Оставшуюся часть чистых поступлений планируется использовать для общих корпоративных целей.

На наш взгляд, ключевой сильной стороной Jamf являются её сильные партнёрские связи. Компания заключила торговое партнёрство с Apple, которое обеспечивает примерно 6% заказов Jamf. В дополнение к этим договорным отношениям сотрудники Apple и Jamf часто объединяют усилия, чтобы решать проблемы клиентов. Кроме того, Jamf имеет технологическое партнёрство с Microsoft. Вторым важным преимуществом компании является её сильный продукт. Компания обладает очень высокими рейтингами на сайтах, где клиенты размещают отзывы об опыте использования технологических решений различных компаний (например, 4,6 из 5 на портале Gartner). Кроме того, о силе продукта компании свидетельствует удержание доходов от подписки на уровне 120% в долларовом выражении.

Единственной важной угрозой для компании, на наш взгляд, является то, что Jamf практически полностью зависит от дальнейших успехов компании Apple. Если Apple начнёт сдавать свои лидирующие позиции, то общий адресуемый рынок Jamf также начнёт стагнировать, что окажет негативное влияние на будущие темпы роста компании. Тем не менее, на данный момент позиции Apple на её рынках очень прочны, компания чувствует себя отлично как с финансовой, так и с репутационной точки зрения, поэтому мы считаем, что данный риск допустимым. Спрос на акции превышает предложение в ~20 раз, а ожидаемая нами цена размещения находится в диапазоне $23-25 за акцию. Ожидаемая аллокация по сделке находится в диапазоне 5-17%. IPO состоится 21.07.20, торги 22.07.20 после 18:30 по мск. Таким образом, учитывая вышеизложенные обстоятельства, мы приняли решение участвовать в IPO компании Jamf Holding Corp.

Рейтинг: 6,04 из 10

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию