Меню категорий
SharesPro
01.07.2020 15:43
2
IPO Lemonade: оценка и наше мнение

Lemonade Insurance Company — это компания по страхованию арендаторов и домовладельцев, имущества и несчастных случаев, которая трансформирует саму бизнес-модель страхования. Внедряя технологию и прозрачность в отрасль, они создают быстрый, доступный и беспроблемный страховой опыт для клиентов.

Традиционные страховые компании зарабатывают деньги, сохраняя деньги, которые они не выплачивают в виде требований. Это означает, что всякий раз, когда они платят ваши требования, они теряют прибыль.

Lemonade построен по-другому. Они берут фиксированную плату из ежемесячных платежей, оплачивают перестрахование (и некоторые неизбежные расходы), а остальное используют для выплаты требований. В сущности, они относятся к премиям так, как если бы они все еще были вашими деньгами, и возвращают невостребованные остатки в своем ежегодном "Giveback".

Lemonade это фирменное наименование продуктов и услуг, предоставляемых одной или несколькими дочерними компаниями компании Lemonade. Lemonade, Inc общественная благотворительная корпорация, организованная в соответствии с законодательством штата Делавэр, является материнской компанией группы. Под ним находятся три дочерние компании:

  1. Lemonade Insurance Company (оформляет полис и оплачивает требования)
  2. Lemonade Insurance Agency, LLC (выступает в качестве торгового агента Lemonade Insurance Company и оказывает определенные услуги по андеррайтингу и требованиям, получая за это фиксированный процент премий)
  3. Lemonade, Ltd. Эта компания предоставляет группе технологии, исследования и разработки.

Их цель состоит в том, чтобы повысить узнаваемость бренда и количество клиентов, мигрирующих на их платформу, используя ряд маркетинговых каналов, чтобы помочь их модели прямых продаж потребителям. Facebook, Instagram и Twitter их основной канал рекламы, где они продвигают свои объявления и услуги через различные медиа и социальные медиа-платформы, включая Facebook и Instagram. Они также используют данные, полученные в ходе взаимодействия со службой поддержки клиентов, чтобы постоянно совершенствовать свои маркетинговые кампании. Они проводят капельные кампании по электронной почте, чтобы следить за теми, кто запросил о них или начал процесс внедрения. Кроме того, они заключают соглашения со сторонами, имеющими доступ к потенциальным клиентам, включая страховые агентства, владельцев многоквартирных домов и управляющие компании.

В США, по состоянию на дату настоящего проспекта, Lemonade Insurance Company имеет лицензию на работу в Нью-Йорке (по месту жительства своего государства), штат Алабама, Арканзас, Аризона, Калифорния, Колорадо, Коннектикут, Вашингтон, округ Колумбия, Джорджия, Флорида, Айова, Иллинойс, Индиана, Кентукки, Луизиана, Мэриленд, Массачусетс, Мичиган, Миссиссипи, Миссури, Монтана, Северная Каролина, Северная Дакота, Небраска, Нью-Гемпшир, Нью-Джерси, Нью-Мексико, Невада, Огайо, Оклахома, Орегон, Пенсильвания, Род-Айленд, Южная Каролина, Теннесси, Техас, Юта, Вирджиния, Вашингтон и Висконсин.

Они также обладают общеевропейской лицензией, которая позволяет им продавать продукцию в 31 стране Европы, и начали свою деятельность в Германии 11 июня 2019 года и в Нидерландах 2 апреля 2020 года.

Когда они начали свою деятельность в конце 2016 года, их лицензии охватывали около 20 миллионов человек, по сравнению с примерно 820 миллионами человек на сегодняшний день.

  1. Команда
  2. Продукты компании
  3. Основные партнёры
  4. Основные инвесторы
  5. Основные конкуренты
  6. Текущее состояние отрасли и рынка
  7. Рыночные возможности и стратегия компании
  8. Финансовые показатели компании
  9. История привлечённых средств
  10. Детали IPO
  11. SWOT анализ
  12. Резюме

Год основания: 2015

Количество работников: 329

Головной офис: Нью-Йорк, штат Нью-Йорк

Сайт: www.lemonade.com

Бизнес модель: Онлайн платформа по страхованию

Сектор: Финансовый

Отрасль: Страховка (Недвижимость)

Особый критерий компании: Использует технологию ИИ и автоматизацию для воздействия с клиентами и выплате страховке без вмешательства человека.

Размер глобального рынка: $5 трлн, $67 млн (доля 0,0015%)

Количество клиентов: 729,325

Команда

Даниэль Шрайбер 

Должность: Генеральный директор (СЕО)

Предыдущий опыт работы: Президент и член совета директоров Powermat Technologies Ltd

Образование: King's College London

Шай Уинингер

Должность: Co-founder, Президент и СОО

Предыдущий опыт работы: Основатель и технологический директор (CTO) Fiverr.com

Образование: The Neri Bloomfield Academy of Design and Education

Тим Биксби

Должность:  Финансовый директор (CFO)

Предыдущий опыт работы: Финансовый директор (CFO), Shutterstock Inc

Образование: Harvard Business School

Джон Питерс

Должность:  Главный Страховой Директор (CIO)

Предыдущий опыт работы: Исполнительный Вице-Президент по коммерческим страховым операциям ,Liberty Mutual Insurance

Образование: Bowdoin College

Хорхе Эспинель

Должность:  Главный Специалист по развитию бизнеса

Предыдущий опыт работы:  Руководитель отдела развития глобального бизнеса, Spotify

Образование: University of Pennsylvania's The Wharton School

ВЫВОД ПО КОМАНДЕ

С 2003 по 2011 год Шрайбер занимал должности старшего вице-президента по маркетингу и вице-президента по маркетингу и развитию бизнеса в компаниях SanDisk и M-Systems (которые были приобретены компанией SanDisk в 2006 году).

В 1997 году Шрайбер стал соучредителем и главным исполнительным директором компании Alchemedia Inc., компания программного обеспечения для обеспечения безопасности интернета, приобретенная Finjan Software в 2002 году. До этого Шрайбер практиковал корпоративное коммерческое право в Herzog, Fox & Neeman и был членом Израильской ассоциации адвокатов.

До 2010 года, Уинингер занимал руководящие должности в компаниях, с 2005 по 2010 год в Mobideo Aerospace, платформа анализа и управления промышленного класса; с 2003 по 2005 в Handsmart Software, платформа мобильного лицензирования для мобильных приложений, управляемых контентом и с 1999 по 2003 в Trimus Inc., веб-браузер виртуальной реальности. Уинингер также работал постоянным преподавателем компьютерной графики в Академии дизайна и образования Нери Блумфилд с 2002 по 2007 год в Израиле.

С 1999 по 2011 год он занимал пост главного финансового директора, президента и члена совета директоров LivePerson, Inc., который является поставщиком облачных мобильных и онлайн-решений для обмена бизнес-сообщениями.

Мистер Питерс провел десять лет в глобальной практике страхования имущества и несчастных случаев в McKinsey & Company, выступая в различных ролях, включая партнера.

Мистер Эспинель провел с 2009 по 2013 год в Digital Media Group News Corporation, ныне 21st Century Fox, занимая пост исполнительного вице-президента по корпоративной стратегии и развитию. С 2008 по 2009 год он был инвестиционным партнером Fuse Capital, ранее Velocity Interactive Group. Также занимал должность вице-президента по корпоративной стратегии и слияниям и поглощениям в America Online с 2002 по 2007 год.

У компании очень опытное руководство которое уже занималась проектами в ИТ индустрии и знают как нужно строить подобный бизнес. У них есть люди у которых есть опыт в страховом бизнесе  и ИТ индустрии где строятся бизнес модели которые воздействуют с клиентами через цифровые платформы.

Продукты компании

Главные продуктовые предложения  это страхование арендаторов и домовладельцев.

Они предлагают свои продукты арендаторам и домовладельцам в Соединенных Штатах и страхование имущества и ответственности в Германии и Нидерландах. Страховка, которую они предлагают в Соединенных Штатах, покрывает украденное или поврежденное имущество, а также покрывает личную ответственность, которая защищает клиентов, если они несут ответственность за несчастный случай или ущерб другому лицу или их имуществу. В ряде штатов они также предлагают страховые полисы арендодателей, владельцам кондоминиумов и кооперативов, которые сдают свою собственность в аренду менее пяти раз в год для защиты своей реальной и личной собственности. В настоящее время компания Lemonade имеет лицензию на осуществление своей страховой деятельности в 40 штатах и они работают в 28 из этих штатов, включая Вашингтон, округ Колумбия, где проживает примерно 75% населения США. В настоящее время они имеют общеевропейскую лицензию, которая позволяет им продавать продукцию в 31 стране Европы.

Полный опыт работы с продуктом доступен через их приложения для iOS и Android, а также через веб-сайт. Прежде чем клиент приобретет один из своих полисов, они позволяют клиенту просмотреть сводку своего покрытия и пример политики. Они также позволяют клиенту перенастроить свое покрытие и другие параметры политики, как количество подлежащие вычету и дата начала. После оплаты с помощью кредитной или дебетовой карты они мгновенно выдают клиенту свои программные документы и отправляют их по электронной почте. От начала до конца весь процесс выполняется в цифровом виде.

Продукты автоматически охватывают всех жителей домохозяйства, которые связаны с клиентом в браке, по крови или усыновлением. В дополнение к базовому покрытию, они предлагают страховку для личного имущества, электроники, мебели и одежды, их клиенты могут приобрести дополнительное покрытие для защиты от случайной потери, повреждения и кражи по всему миру, включая ювелирные изделия, предметы изобразительного искусства и другой личной собственности.

Giveback Feature это отличительная черта, благодаря которой каждый год они стремятся пожертвовать оставшиеся деньги на то, что волнует их клиентов. После того, как клиенты покупают полис, они просят их выбрать из предварительно проверенного списка благотворительную причину для поддержки с остаточными премиями от их полиса. За кулисами клиенты, которые выбирают одно и то же благотворительное дело, классифицируются как члены одной и той же "когорты"."Раз в год они смотрят на коэффициент потерь каждой когорты и при условии, что они пройдут тесты финансового коэффициента, требуемые регуляторами, они стремятся пожертвовать оставшиеся средства на благотворительное дело, выбранное этой когортой. Когорты с коэффициентом потерь выше 40% обычно не получают Giveback.

Их цифровая платформа позволяет им задавать меньше вопросов клиентам, но получать во много раз больше данных от каждого взаимодействия с клиентами, чем их конкуренты. На сегодняшний день они собрали более 2 миллиардов записей данных, которые растут с каждой минутой. Применение машинного обучения к этим данным позволяет им идентифицировать прогностические паттерны, и они формируют их андеррайтинг. Их процесс андеррайтинга включает в себя сбор этой информации, классификацию и оценку каждого отдельного риска, оценку влияния риска на их существующие портфели и соответствующую оценку риска.

Процесс утверждения

Приведенный в действие и управляемый их технологией,  процесс претензий осуществляется через их цифровую платформу, которая включает в себя мобильные приложения iOS и Android. Претензии могут быть обоснованы квитанциями, отметками о том, где и когда был приобретен товар, а в некоторых случаях и полицейскими протоколами. Они также просят клиента записать видео, объясняющее их претензии, чтобы улучшить процесс рассмотрения. После того как клиент заполнит отчет о претензиях в мобильном приложении, ему будет предложено ввести информацию  банковского счета. Если претензия одобрена, платеж выдается и зачисляется непосредственно на счет клиента. Претензии обычно оплачиваются и отклоняются через их бот претензий, AI Jim, в течение нескольких секунд.

Значительная часть простых требований о краже, выплачивается почти мгновенно, во многих случаях инцидент также рассматривается человеком до того, как иск будет одобрен, и некоторые требования о возмещении имущественного ущерба или ответственности могут занять больше времени для урегулирования. В случае, когда требуется немедленная помощь или временное жилье в результате пожара, продолжающегося повреждения водой или любого другого структурного повреждения, которое оставляет дом клиента незащищенным, они связываются с клиентом, чтобы оценить ситуацию и предоставить экстренные услуги, такие как уборка от ущерба воды или пожара, временное жилье или назначенный специалист.

Перестрахование

Страхование часто создает бизнесы с очень повторяющимися потоками доходов и, следовательно, предсказуемыми верхними линиями, но со значительной волатильностью нижней линии, поскольку прибыль может буквально колебаться в зависимости от погоды. Землетрясения, град, лесные пожары и ураганы поражают и могут толкнуть прибыльный бизнес в глубокую красную зону без какого-либо предупреждения.

Следствием этой неопределенности, страховщики часто видят нежелательные колебания в своих результатах. Следствием второго порядка является то, что регуляторы требуют от страховщиков держать значительные резервы для поглощения этих колебаний, что делает их капиталоемкими. Lemonade решили построить свой бизнес таким образом, чтобы он был одновременно легким для капитала и обладал предсказуемой и растущей валовой прибылью.

Перестрахование это финансовый инструмент, по которому один страховщик, "перестраховщик", соглашается покрыть часть требований другого страховщика, "первичного страховщика", в обмен на часть своих премий. В то время как это описание характеризует все виды перестрахования, реализации бывают разные, каждый со своими собственными затратами и преимуществами. Они заключили ряд соглашений о перестраховании, различающихся как по срокам, так и по условиям которые обеспечивают максимальную эффективность капитала при одновременной оптимизации валовой прибыли для стабильности и для размера.

AI Maya

Это клиентский  бот, использует естественный язык, чтобы направлять клиентов через процесс присоединения к Lemonade. Maya обрабатывает всё, от сбора информации и персонализации покрытия до создания котировок и безопасного облегчения платежей. Задавая клиентам ограниченное количество вопросов с высокой отдачей и адаптируясь на основе их ответов, AI Maya может значительно сократить время ввода в эксплуатацию, сохраняя при этом сбор и использование данных, которые являются центральными для их непрерывного совершенствования.

AI Jim

Это бот претензий. По состоянию на 31 марта 2020 года, в 96% случаев именно AI Jim  получает первое уведомление о потере от клиента, подавшего на претензию. AI Jim обрабатывает все претензии путем разрешения примерно в трети случаев, выплачивая заявителю или отклоняя претензию без вмешательства человека (и с нулевыми накладными расходами по претензиям, известными как расходы на корректировку убытков). Бот назначает претензии, которые он не уполномочен урегулировать,  где он идентифицирует проблемы, где нужно вмешательство человека, анализируя специальность каждого эксперта, квалификацию, рабочую нагрузку и график, чтобы определить, кому назначить претензию. Даже там, где требуется человеческая работа, AI Jim сделает большую часть, чтобы их команда могла урегулировать претензии и поддержать клиентов в их час нужды как можно быстрее и эффективно.

Процесс предъявления претензий представляет собой наиболее острую болевую точку в страховом бизнесе и именно там чаще всего культивируется враждебность к отрасли. Таким образом, переосмысление требований в интересах клиента путем согласования интересов и стимулов и устранения трений, хлопот, затрат и задержек является ключевым фактором их лидерства в удовлетворении потребностей клиентов.

CX.AI

Это бот платформа, построенная для понимания и мгновенного разрешения запросов клиентов без вмешательства человека. Примерно треть всех запросов клиентов обрабатывается таким образом. Клиенты часто нуждаются в помощи до или после покупки, начиная от вопросов покрытия и заканчивая внесением изменений в свою политику, таких как, добавление супруга / супруги, обновление сумм покрытия, изменение способов оплаты и добавление новых приобретенных товаров. CX.AI использует обработку естественного языка для анализа и понимания запросов клиентов, помогая им выполнять растущий набор задач.

Cooper (Купер)

Cooper это внутренний бот. Он справляется со сложными, а также повторяющимися задачами, начиная с помощи команде по работе с клиентами для обработки длительных ручных процессов, таких как обработка бумажных чеков, и заканчивая автоматическим запуском десятков тысяч тестов на каждом выпуске программного обеспечения. Cooper непрерывно анализирует спектрометрические изображения, передаваемые со спутников НАСА, идентифицируя пожары в режиме реального времени и блокируя рекламу и продажи в пострадавших районах; Cooper собирает и формирует материалы для своих нормативных документов и он даже обрабатывает большую часть распределения инженерных задач, развертывания кода, вопросов и ответов и многого другого. Купер делает команду значительно эффективнее и продолжает развиваться и учиться со временем.

Forensic Graph

Forensic Graph использует объединенную мощь поведенческой экономики, больших данных и искусственного интеллекта для прогнозирования, сдерживания, обнаружения и блокирования мошенничеств на протяжении всего взаимодействия с клиентами. По оценкам ФБР, страховое мошенничество в Соединенных Штатах (исключая мошенничество с медицинским страхованием) обходится более чем в 40 миллиардов долларов в год, или от 400 до 700 долларов на семью, в виде повышенных премий. Это сложная проблема для традиционных страховщиков, в основном из-за нехватки данных. Forensic Graph отслеживает неисчислимые сигналы и анализирует отношения между вещами, которые могут показаться тривиальными или невидимыми для людей, но в которых машинное обучение обнаруживает сложные многомерные связи, которые помогают избежать потенциальных потерь на миллионы долларов.

Blender

Это надежная платформа управления страхованием, построенная с учетом клиентоориентированности и экспоненциальной эффективности. Это встроенная с нуля, ультрасовременная бэкэнд-система, разработанная как единый, сплоченный и оптимизированный инструмент управления для команд по работе с клиентами, андеррайтингу, претензиям, росту, маркетингу, финансам и рискам. Когда специалист по работе с претензиями входит в Blender, он мгновенно видит все претензии, назначенные ему AI Jim. Затем Blender предоставляет им инструкции для следующих шагов и, когда это возможно, включает определение покрытия и оповещения о подозрительной активности. Он также видит необычайное количество информации о поведенческих паттернах пользователей и их претензиях, справочную информацию, индикаторы риска, страховую историю и многое другое. Если требуется поставщик, чтобы оценить ущерб, все соответствующие поставщики появятся в Blender, и могут быть отправлены  и оплачены одним нажатием кнопки. Blender приносит аналогичные интегрированные, ориентированные на клиента и сфокусированные рабочие процессы для других команд в компании.

Forensic Graph, Blender, и Cooper вместе с AI Maya, AI Jim, и CX.AI, управляют 'The Customer Cortex'. The Customer Cortex это центральная нервная система, является местом, где все данные о клиентах передаются, непрерывно анализируются, а затем используются всеми шестью приложениями.

Технологии, ориентированные на клиента, AI Maya, AI Jim и CX.AI обеспечивают превосходный опыт за небольшую часть затрат, все время собирая и используя гораздо больше данных. Аналогичная конструкция питает остальную часть компании.

Основные партнёры

Landlord Studio вошли в партнёрство, 17 февраля 2020 года. Это программное обеспечение для управления недвижимостью. Доступ к рабочему столу и родным приложениям iOS и Android. Отслеживает арендные платежи и расходы, создает профессиональные отчеты для бухгалтера и автоматизирует напоминания и счета-фактуры.

Страхование арендаторов важно как для арендодателей, так и для арендаторов, предлагая столь необходимую защиту обеим сторонам от непредвиденного.

В соответствии со своими собственными ценностями, они улучшают жизнь своих клиентов за счет использования цифровых инноваций, делая страховку арендаторов быстрее, проще и доступнее, чем когда-либо.

При добавлении нового арендатора они создали опцию в приложении, чтобы автоматически отправлять арендаторам электронное письмо с просьбой приобрести страховку арендаторов на весь срок их аренды. Они создали бесплатное загружаемое приветственное письмо для арендодателей, которое они могут легко настроить и отправить своим арендаторам по электронной почте или даже раздать физические копии при переезде.

WeWork это американская компания по коммерческой недвижимости, предоставляющая общие рабочие места для технологических стартапов и услуги для других предприятий. Основанная в 2010 году, штаб-квартира компании находится в Нью-Йорке.  Головная организация-SoftBank Group. WeWork сотрудничает с Lemonade, чтобы обеспечить страховку арендаторов для членов WeLive.

We Live это жилое предложение от WeWork, предлагающее членам клуба полностью меблированные апартаменты, оснащенные такими удобствами, как уборка номеров, почта и прачечная на территории отеля, по гибкому графику аренды. Другими словами, береговые рабочие или вообще кочевые люди могут арендовать краткосрочную жилую площадь, не беспокоясь обо всех дополнительных услугах.

В рамках этого пакета We Live теперь отсылает новых и существующих членов We Live к страховке Lemonade для арендаторов. В настоящее время WeLive имеет два местоположения одно в Нью Йорке и одно в Вашингтоне.

WeWork имеет значительную базу пользователей, с которой они могут вести переговоры о сделках с поставщиками услуг, от производителей корпоративного программного обеспечения до страховых компаний. Lemonade это только начало пути WeWork к разработке набора услуг и партнерств для своих постоянных клиентов.

Social Finance, Inc. это американская онлайн компания личных финансов, которая предоставляет рефинансирование студенческих кредитов, ипотеку, личные кредиты, инвестиции и банкинг.

Члены SoFi будут иметь доступ к лучшим в своем классе страховым продуктам для арендаторов, автострахования и страхования жизни через Lemonade.

AXA Group это французская страховая и инвестиционная группа компаний. Одна из крупнейших в мире, отнесена к разряду системно значимых для мировой экономики. Штаб-квартира компании располагается в Париже, Франция. Основными регионами деятельности являются Европа, Северная Америка и Азиатско-тихоокеанский регион. AXA Konzern одна из ведущих страховых компаний и поставщиков финансовых услуг в Германии. Компания предоставляет комплексные решения в области частной и корпоративной финансовой защиты, медицинского страхования, страхования имущества и несчастных случаев, а также управления активами. Мышление и действия компании основаны на клиенте и его потребностях. AXA Germany входит в состав AXA Group, одной из ведущих мировых страховых и управляющих компаний с 171 000 сотрудников, обслуживающих 105 миллионов клиентов в 61 стране. В 2018 году выручка AXA Group по МСФО составила 102,9 млрд евро, а базовая прибыль по МСФО 6,2 млрд евро. По состоянию на 31 декабря 2018 года под управлением AXA Group находилось 1,424 млрд евро.

Lemonade вышла на немецкий рынок в партнерстве с AXA Germany, заключив многолетнее соглашение о перестраховании для совместного использования страхового риска. Партнерство соединяет рыночный опыт и широкие сети мирового лидера с освежающей бизнес-моделью Lemonade и технологией instant everything.

Lemonade лицензирован и управляется голландским Центральным банком (DNB), а также имеет свою европейскую штаб-квартиру в Амстердаме. Компания решила начать свою деятельность в Нидерландах и нашла совместную и опытную регуляторную среду в сочетании с централизованным центром талантов со всего мира.

Lemonade рекламирует свой запуск в Германии как первую страховую индустрию, через маркетинг Policy 2.0, название для своего нового страхового полиса, который должен быть коротким, легким для понимания и прозрачным, чтобы его могли понять обычные люди. В компании отметили, что Германия является первой страной, предложившей эту политику. Policy 2.0 была впервые раскрыт год назад, как страховой полис с открытым исходным кодом, который конкуренты могут использовать.

Roomi это бесплатная мобильная платформа, которая помогает людям находить гибкие и доступные решения для совместного проживания. Roomi это одноранговый рынок совместного жилья, что делает его более безопасным и легким для аренды комнат и поиска соседей по комнате. Roomi официально запущен в 2015 году и на сегодняшний день насчитывает более 1,1 миллиона зарегистрированных пользователей. Их веб-сайт и приложение доступны в крупных городах США и Канады. Есть 32 миллиона человек, живущих с соседями по комнате, и рынок аренды комнат консервативно оценивается в $30 миллиардов только в США.

Компания Lemonade заключила дистрибьюторское партнерство с Roomi, Нью-Йоркским пиринговым рынком, целью которого является сделать более безопасным и простым для потребителей поиск арендаторов, субарендаторов и соседей по комнате, чтобы сделать страховку арендатора Lemonade доступной для своих пользователей.

Avail онлайн платформа для арендодателей и арендаторов. Когда они начали работать, они создали онлайн-платформу, которая помогает арендодателям находить и проверять арендаторов, подписывать договоры аренды и собирать арендную плату. Поскольку арендодатели и арендаторы объединяются и работают вместе на своей платформе, они следят за тем, чтобы их общие ценности уважения, прозрачности и профессионализма всегда поддерживались.

Они строят лучшее будущее для арендной индустрии, где арендодатели и арендаторы по всей стране соединяются и управляют каждым этапом своего арендного опыта вместе в одном месте.

Благодаря передовой технологии машинного обучения Lemonade теперь они могут легко предоставлять цифровые доказательства страхования, устраняя устаревший процесс предоставления арендаторам печатных доказательств страхования арендаторов своим арендодателям.

К концу 2018 года Avail использовали около 100 000 владельцев квартир по 15 000 почтовым индексам особенно  в Чикаго, Нью-Йорке, Сан-Франциско и Бостоне. Они нацелены на охват 200 000 арендодателей к концу 2019 года.

Арендаторам, которые подписывают договоры аренды через Avail, сразу же будет предложено бесплатное предложение купить страховку через Lemonade.

GEICO это американская авто страховая компания со штаб-квартирой в Мэриленде. Это вторая по величине компания по страхованию автомобилей в США, после State Farm. GEICO это стопроцентная дочерняя компания Berkshire Hathaway, которая обеспечивает покрытие более чем 24 миллионов автомобилей, принадлежащих более чем 15 миллионам страхователей по состоянию на 2017 год. GEICO занимается частным страхованием легковых автомобилей во всех 50 штатах США и округе Колумбия. Страховое агентство продает полисы через местных агентов, называемых представителями GEICO Field. GEICO также предлагает страхование имущества, а также зонтичное покрытие, которое GEICO продает, но риск по полисам передается сторонним компаниям. GEICO управляет полисами как "страховой агент" и имеет отдельную команду обслуживания клиентов, которая обрабатывает имущественные и зонтичные полисы.

В прошлом году Lemonade Inc заключил соглашение о совместном маркетинге со страховым агентством GEICO, в соответствии с которым на определенных рынках GEICO может продавать их арендаторам страховку.

Allianz SE - немецкая транснациональная финансовая компания со штаб-квартирой в Мюнхене, Германия. Его основными направлениями деятельности являются страхование и управление активами.

В 2017 году  Allianz сделал стратегические инвестиции в компанию Lemonade Insurance Company, страховщика, работающего на основе искусственного интеллекта и поведенческой экономики. Партнерство тесно связано с их ориентацией на цифровизацию.

В целом у компании очень сильные партнеры которые четко подходят для их развития, особенно Allizanz, GEICO и AXA Group.  Заключив партнёрства с арендаторскими платформами и большими страховщиками они расширяют свой охват клиентов и в то же время предоставляют дополнительный сервис платформам которые реально пригодятся их клиентам, тем самым тоже расширяя линию сервисом которые они предлагают. У всех партнёров есть хорошая база клиентов которая таргетирует ещё не полностью реализованную потребность. Рынку есть куда расти и приход новых клиентов у партнеров будет приводить новых клиентов для Lemonade.  Большая часть партнеров сфокусирована на Америке но они смогли заключить договр с одной из самых больших и известных компаний по страхованию в европе, AXA Group. Они начинают своё расширение в Германии но учитываю что AXA находиться в 61 стране потенциал роста клиентов и предоставления их сервиса значительно в других европейских странах очень высоки. Учитывая что самый большой инвестор компании Softbank, они также заключили партнерство с их дочкой Wework. Тем самым обеспечили себе финансирование и будущий приток клиентов и выручки. 

РЕПУТАЦИЯ В ИНТЕРНЕТЕ

Социальные сети играют большую роль для этой компании в продвижении своего маркетинга и таргетинга своих клиентов. Больше всего подписчиков у компании на  Facebook 43к, на LinkedIn 41k,  в Instagram 29.8к, в Twitter 16.8к а на YouTube 4к.

Про них много писали большие издания как Fortune, The Wall Street Journal Forbes, Financial Times Bloomberg, The Economist и TechCrunch. Про компанию идёт много обсуждений в интернете и она довольно ожидаемая компнаия

В целом у компании очень хорошее присутствие в онлайн что для них очень важно.

Основные инвесторы

SoftBank Group Corp. - японская транснациональная конгломератная холдинговая компания со штаб-квартирой в Токио. Они также управляют Vision Fund, крупнейшим в мире венчурным фондом, ориентированным на технологии, с капиталом более $100 миллиардов. Компания известна своим лидерством основателя Масайоши Сон. Они работают в широкополосной коммуникации, стационарных телекоммуникациях, электронной коммерции, интернете, технологических услугах, финансах, средствах массовой информации и маркетинге, полупроводниковом дизайне и других областях.

Sequoia Capital это американская венчурная компания. Штаб-квартира фирмы находится в Менло-Парке, штат Калифорния, и в основном сосредоточена на технологической отрасли. Они поддержали компании, которые в настоящее время контролируют совокупную рыночную стоимость акций в размере $1,4 триллиона. Sequoia управляет несколькими инвестиционными фондами, включая фонды, ориентированные на Индию и Юго-Восточную Азию, Израиль и Китай. Фирма имеет офисы в Менло-Парке, Сингапуре, Бангалоре, Мумбаи, Нью-Дели, Гонконге, Шанхае, Пекине и Тель-Авиве.

Aleph это венчурный фонд который сотрудничает с израильскими компаниями, готовыми пройти путь от стартапа до масштабирования успеха. Израильские предприниматели теперь стремятся создать компании, которые являются масштабируемыми агентами глобальных изменений. Aleph был создан для обслуживания этих удивительных и вдохновляющих предпринимателей. Они были вовлечены в крупные, глобально масштабируемые компании, такие как WeWork, Conduit, Wix, Shopping.com и Aternity, которые оказали реальное влияние на мир и на Израиль. Aleph это стартап. У них есть возможность, ресурсы и желание пересмотреть вид поддержки, которую израильская предпринимательская экосистема может ожидать от венчурной фирмы. Они хотят уникально использовать ее ресурсы для создания серии масштабируемых программ и сервисов, которые помогут построить крупную израильскую компанию и добиться успеха на мировой арене.

XL Innovate это ведущая глобальная страховая венчурная компания. Они создают новые предприятия, которые могут обеспечить инновации и существенное положительное влияние на мировую страховую индустрию. Они инвестируют капитал, энергию, основанные на опыте знания и значительные ресурсы своего ограниченного партнера XL Catlin.

XL Innovate поддерживает предпринимателей, которые создают компании, способные добиться значительного масштаба и влияния на рынок. Они сосредотачиваются на секторе недвижимости и несчастных случаев и обычно инвестируют в следующие три категории: стартапы, которые они создают собственными силами, чтобы справиться с возникающими и недостаточно обслуживаемыми рисками. Новые модели страхования. Информационные и аналитические компании с высоко ценными страховыми приложениями.

General Catalyst это венчурная компания,которая осуществляет инвестиции в акции на ранних стадиях развития и роста. Они управляли восемью венчурными фондами на общую сумму около $3,75 миллиарда капитальных обязательств. Однако лучшим показателем их успеха является то, сколько их предпринимателей и основателей возвращаются снова и снова, чтобы работать с ними. Эта связь доверия и дружбы рождается в их самых ранних взаимодействиях. Они работают с предпринимателями, в которых верят, чьи страсти разделяют, чьи амбиции совпадают с их собственными и чьи ценности они уважают. Они инвестировали в компании, The Honest Company, Outdoor Voices, Grammarly, Snapchat, Neverware, Stripe, Airbnb, Deliveroo, Gusto, HubSpot, Datalogix и Warby Parker.

У компании очень сильные инвесторы которые концентрируются на технологическом развитие и секторе страхования. Учитывая что у руководства есть связи в Израиле, они смогли привлечь несколько инвесторов которые ведут свою деятельность в этой стране. Также у них есть один большой инвестор из Японии всем известный SoftBank который инвестирует в очень потенциальные компании которые двигают свои индустрии с помощью технологий ИИ.  Важно отметить что Шрайбер и Уинингер держать большую долю в компании. Это говорит о том что они на все 100% заинтересованы в продвижение своего бизнеса и его росте.

Основные конкуренты

Lemonade Inc это компания по страхованию арендаторов и домовладельцев, имущества и несчастных случаев, которая трансформирует саму бизнес-модель страхования. Внедряя технологию и прозрачность в отрасль, они создают быстрый, доступный и беспрепятственный страховой опыт для клиентов.

Штаб-квартира: Нью Йорк, Нью Йорк

www.lemonade.com

Привлечённые средства: $479 млн

Годовая выручка: $67.3 млн

Оценка компании: $1.4 млрд

Количество сотрудников: 329

Год основания: 2015

Hippo это технологическая компания по страхованию жилья. Он предлагает интуитивно понятное и проактивное страхование жилья, используя более умный, технологичный подход. Компания предоставляет клиентам бесплатные устройства для умного дома, чтобы защитить домовладельцев от утечек воды, повреждений огнем и взломов.

Штаб-квартира: Пало-Альто, США

www.hippo.com

Привлечённые средства: $209 млн

Годовая выручка: $5.8 млн

Рыночная стоимость:$1 млрд

Количество сотрудников: 217

Год основания: 2015

Jetty это страховое агентство, предлагающее продукты и услуги по страхованию недвижимости и несчастных случаев.

Штаб-квартира: Нью-Йорк, Нью-Йорк

www.jetty.com

Привлечённые средства: $40.1 млн

Годовая выручка: $21,46 млн

Рыночная стоимость: -

Количество сотрудников: 73

Год основания: 2015

Sure это мобильное приложение, которое позволяет пользователям открывать и покупать личные, деловые и туристические страховые планы.

Штаб-квартира: Нью-Йорк, Нью-Йорк

www.sureapp.com

Привлечённые средства: $23.1 млн

Годовая выручка: $6 млн

Рыночная стоимость: -

Количество сотрудников: 38

Год основания: 2013

Trov является поставщиком цифровых страховых решений для бизнеса в сфере финансов, страхования, мобильности и розничной торговли.

Штаб-квартира: Дэнвилл, США

www.trov.com

Привлечённые средства: $114 млн

Годовая выручка: $6 млн

Рыночная стоимость: -

Количество сотрудников: 75

Год основания: 2012

Cover это компания, предоставляющая мобильные страховые брокерские услуги.

Штаб-квартира: Сан-Франциско, США

www.cover.com

Привлечённые средства: $27.1 млн

Годовая выручка: -

Рыночная стоимость: -

Количество сотрудников: 127

Год основания: 2016

Cover это компания, предоставляющая мобильные страховые брокерские услуги.

Штаб-квартира: Сан-Франциско, США

www.cover.com

Привлечённые средства: $27.1 млн

Годовая выручка: -

Рыночная стоимость: -

Количество сотрудников: 127

Год основания: 2016

Slice Labs это поставщик облачной платформы страхования по требованию, которая позволяет внедрять, оценивать новые продукты, технологии и бизнес-модели в ответ на страховые потребности клиентов.

Штаб-квартира: Нью-Йорк, США

www.slice.is

Привлечённые средства: $35 млн

Годовая выручка: -

Рыночная стоимость: -

Количество сотрудников: 54

Год основания: 2015

State Farm (также известная как State Farm Mutual Automobile Insurance Company) - это компания, предоставляющая страховые, банковские и финансовые услуги. Она предлагает транспортное, жилищное и имущественное страхование, страхование жизни и здоровья, инвалидность, восстановление личности и страхование гражданской ответственности, а также кредиты на транспортное средство и жилье, чековые и сберегательные счета и кредитные карты. Компания также предоставляет пенсионные и IRA (индивидуальные пенсионные соглашения), взаимные фонды, образовательные сбережения, планирование недвижимости и аннуитетные решения.

Штаб-квартира: Блумингтон, США

www.statefarm.com

Чистая прибыль: $2,3 млрд

Годовая выручка: $79.4 млрд

Оценка компании: $64.6 млрд

Количество сотрудников: 88,510

Год основания: 1922

Liberty Mutual Insurance - это глобальный страховщик имущества и несчастных случаев. Компания работает в трех бизнес-единицах: личные страховые линии, коммерческие страховые линии и Liberty Mutual Investments. Она предлагает персональные страховые продукты для дома, автомобиля и имущества-страхование от несчастных случаев, страхование малого бизнеса, среднее и крупное коммерческое и специализированное страхование, поручительство и перестрахование, а также управляет глобально инвестированными финансовыми активами

Штаб-квартира: Бостон, США

www.libertymutual.com

Чистая прибыль: $1.04 млрд

Годовая выручка: $43,2 млрд

Оценка компании: $28.6 млрд

Количество сотрудников: 45,471

Год основания: 1912

American Family Insurance имеет опыт работы с потребностями всех видов клиентов, чтобы удовлетворить все доступные потребности в страховании. Компания и ее дочерние компании специализируются на страховании личной и коммерческой недвижимости/несчастных случаев. Их продукты покрытия включают в себя автомобили, домовладельцев, фермы и ранчо, а также коммерческую ответственность.  Дочерние компании также предлагают страхование жизни, аннуитеты и планы медицинского страхования.

Штаб-квартира: Мэдисон, США

www.amfam.com

Чистая прибыль: $455 млн

Годовая выручка: $12,16 млрд

Оценка компании: $31,12 млрд

Количество сотрудников: 11,307

Год основания: 1927

MetLife - это финансовая компания, предоставляющая услуги страхования и выплаты сотрудникам. Она предоставляет широкий спектр страховых и финансовых услуг, включая страхование жизни, медицинское, стоматологическое, инвалидность, имущество, несчастные случаи, кредитное и другое страхование от несчастных случаев и болезней, гарантированные проценты, стабильную стоимость, аннуитеты, пожертвования, а также пенсионные и сберегательные продукты для отдельных лиц и групп. Компания также работает в качестве институционального инвестора, ориентированного в основном на корпоративные облигации инвестиционного уровня, структурированные финансовые ценные бумаги, ипотечные кредиты, агентские ценные бумаги, а также недвижимость и корпоративный капитал.

Штаб-квартира: Нью-Йорк, США

www.metlife.com

Чистая прибыль: $5.9 млрд

Годовая выручка: $69.6 млрд

Оценка компании: $33,9 млрд

Количество сотрудников: 49,000

Год основания: 1868

Erie Insurance-американская многолинейная страховая компания, предлагающая автострахование, страхование жилья, коммерческое страхование и страхование жизни через сеть независимых страховых агентов. Компания предлагает широкий спектр услуг для удовлетворения потребностей семьи в страховании, включая различные страховые полисы на автомобили, дома и арендаторов, а также страхование мотоциклов, фургонов и лодок. Erie Insurance также предлагает широкий спектр бизнес-страховых продуктов для удовлетворения потребностей как малого, так и крупного бизнеса.

Штаб-квартира: Эри, Пенсильвания

www.erieinsurance.com

Чистая прибыль: $316 млн

Годовая выручка: $2.5 млрд

Оценка компании: $8,6 млрд

Количество сотрудников: 5300

Год основания: 1925

Zurich Insurance Group - это многопрофильная страховая компания, предоставляющая широкий спектр продуктов и услуг по общему страхованию и страхованию жизни для физических лиц, малого бизнеса, средних и крупных компаний, включая транснациональные корпорации. Их страховые финансовые услуги включают страхование автомобилей и жилья, страхование общей ответственности, страхование жизни и критических заболеваний, сбережения и инвестиции, что позволяет клиентам получать страховые продукты, международные программы, претензии и кэптивные услуги.

Штаб-квартира: Цюрих, Швейцария

https://www.zurich.com/

Чистая прибыль: $5.3 млрд

Годовая выручка: $52.3 млрд

Оценка компании: $51.5 млрд

Количество сотрудников: 52,473

Год основания: 1872

The Travelers Companies Inc это второй по величине американского страхования от несчастных случаев на коммерческой недвижимости и шестой по величине автор американского личного страхования через независимых агентов.

Штаб-квартира: Нью-Йорк, Нью-Йорк

https://www.travelers.com/

Чистая прибыль: $2.62 млрд

Годовая выручка: $31.6 млрд

Оценка компании: $28.5 млрд

Количество сотрудников: 30,800

Год основания: 1853

Allstate это компания, работающая в качестве страховщика личных линий имущества и несчастных случаев

Штаб-квартира: Нортфилд Тауншип, Иллинойс

www.allstate.com

Чистая прибыль: $3.4 млрд

Годовая выручка: $44.7 млрд

Оценка компании: $29.2 млрд

Количество сотрудников: 45,780

Год основания: 1931

Что касается сегмента ИТ страховщиков то Lemonade по настоящему лидер в сфере ИТ страховки особенно в сегменте арендаторов и домохозяйства.  Что касается обобщенной позиции в ИТ страховке то у Lemonade намного сильнее позиция чем у своих конкурентов стартаперов. По сравнению с другими у них больше финансирование, намного сильнее партнерства. Что касается самой технологии то она уникальна, у каждого ИТ страховщика своя индивидуальная платформа которая помогает решить проблему или облегчить процесс страховки связанный с разными аспектами недвижимости.  Можно предположить что выручка у Lemonade намного больше чем у всех остальных ИТ страховщиков. Они все довольно молодые компании которым в среднем по 5-6 лет. Сравнивая всех с Lemonade то это компания на данный момент самая нашумевшая в сегменте ИТ страховки.

Если мы говорим о больших игроках которые уже на рынке более 100 лет , то Lemonade тут конечно же не конкурент и может быть выкуплен любым из них. Но эти компании ведут свою деятельность более старым способом где большая часть работы связана с человеческим фактором. Безусловно, что стоит ожидать то что кто то из этих игроков в какой то момент захочет зайти в сегмент страхового ИТ и сделать свой сервис цифровым для масс маркета. Соответственно чтобы Lemonade смог выжить с такой конкуренцией ему будет необходимо иметь очень сильных партнёров. На данный момент у Lemonade есть такие партнеры и они будут готовы и смогут выдержать напор новой конкуренции от больших игроков в будущем. Но пока они не пришли в их сегмент, Lemonade будет только расти и увеличивать свое присутствие. 

Что касается коэффициентов по конкурентам в индустрии страхования то у Lemonade они не самые лучшие так как это старт ап и компания ещё убыточная и по сравнению со своими большими конкурентами.

Lemonade переоценен его P/B 3.8,  по индустрии средний коэффициент 1.3.  Что касается P/E то по индустрии коэффициент 22.62 а у Lemonade он негативный, это говорит нам о том что компания пока ещё не прибыльная.Что касается денежных средств то у компании P/CF 14. Низкий коэффициент свободного денежного потока может быть непривлекательной для медленно растущей страховой компании. Но хорошим показателем для стартапа. Учитывая что у нас ИТ страховщик высокий коэффициент Lemonade говорит нам что компания не производит достаточно денежных средств а для страховки этой очень важно.  Соответственно по сравнению со своими конкурентами у компании мало денежных средств. P/S у Lemonade 18, что по сравнению с индустрией очень высоко так как средний коэффициент 1.52.  Коэффициент меньше 1 указывает на то, что инвесторы платят менее $1 за $1 продаж компании. Любое число, превышающее 4, считается неблагоприятным. Соответственно Lemonade среди своих больших конкурентов очень переоценен.

Но у Lemonade есть один плюс это их стратегия перестрахования которая позволяет им отражать фиксированный гонорар защищать валовую прибыль от волатильности требований, одновременно резко повышая эффективность их капитала.

Текущее состояние отрасли и рынка

Мировые страховые премии впервые в истории превысили $5 трлн в 2018 году. США остаются крупнейшим страховым рынком, за ними следуют Китай и Япония, происходит постоянный сдвиг страхового бизнеса на восток.

К 2029 году на Азиатско-Тихоокеанский регион будет приходиться 42% мировых премий, доля Китая прогнозируется на уровне 20% и страна находится на пути к тому, чтобы стать крупнейшим страховым рынком к середине 2030-х годов.

Ожидается, что к концу 2020 году объем глобальных премий по первичному страхованию увеличится на $417 млрд и составит почти $5,2 трлн. Глобальный объем премий по первичному страхованию достигнет почти $8,4 трлн к 2030 году.

Таким образом, прирост в течение следующих 12 лет должен превысить $3,3 трлн. Полная треть этой суммы должна поступить из Китая, а более $676 млрд из США.

В то время как реальные темпы роста страховых премий P&C в промышленно развитых странах составляют от 1,5% до 2% годовых,  ожидается, что ежегодный рост составит от 3% до 4% на развивающихся рынках. Исключением является развивающаяся Азия. В свете продолжающихся высоких темпов роста в Индии, Индонезии и особенно в Китае, регионы достигнет средних реальных темпов роста до 7% в год в долгосрочной перспективе.

Глобальная страховая индустрия борется за рост и поддержание прибыльности в условиях зрелых рынков и нестабильных экономических условиях, одновременно изобретая свои продукты, операции и бизнес-модели для покрытия меняющихся рисков, удовлетворения растущих ожиданий потребителей и интеграции новых технологий.

В то время как подавляющее большинство расходов страховщиков на ИТ все еще идет на поддержание устаревших систем, бюджеты начинают смещаться от основных приложений к аналитике, искусственному интеллекту и другим расширенным функциональным возможностям, чтобы обеспечить более гибкие, индивидуальные продукты и улучшенный пользовательский опыт.

Страховщики должны модернизировать не только свои технологические системы и операционные модели, но и кадровые возможности и политику на рабочем месте, чтобы решить проблему ожидаемого исхода бэби-бумеров и увеличения разрыва в цифровых навыках.

Грядут регулирующие изменения, которые потребуют значительных инвестиций и фундаментальных изменений со стороны страховщиков в стандартах продаж, бухгалтерском учете, налоговой политике, кибербезопасности и защите частной жизни, хотя некоторые новые правила также могут создать возможности для увеличения продаж на сложных рынках, таких как аннуитеты и покрытие наводнений.

То, насколько хорошо страховщики решают "задачу синтеза", интегрируя инновации в технологии, таланты и бизнес-модели в устойчивые к изменениям унаследованные среды, может стать самым большим фактором успеха для отрасли в предстоящее десятилетие.

В США, крупнейшем в мире страховом рынке, сектор недвижимости и страхования от несчастных случаев (P&C) в 2018 году, взлетела на 66% до $60 миллиардов, благодаря 10,8% росту чистых премий и почти безубыточности андеррайтинга после потери 23,3 миллиарда долларов  годом ранее. Результаты страховщиков США немного ухудшились но все еще оставались положительными в первой половине 2019 года, при этом отрасль получила прибыль от андеррайтинга в размере $5,4 млрд по сравнению с $6,1 млрд за 2018 года.

Некоторое увеличение чистых письменных премий в США можно объяснить изменениями в стратегии перестрахования закупок вызванными законом о снижении налогов и рабочих местах в 2017 году.

Страховщики P&C во всем мире действительно увеличивают объем премий, просто повышая ставки, отчасти для того, чтобы компенсировать растущие обязательства и катастрофические убытки, а также более низкую доходность ценных бумаг с фиксированным доходом.

Низкие процентные ставки, стагнация экономического роста и глобальная рецессии определяют сложную экономическую реальность для страховщиков во всем мире.

Такая динамика оказывает реальное давление, которое страховщики ощущают не только на своих результатах, но и на свои стратегические планы, программы преобразований и запуск новых продуктов.

Низкие процентные ставки являются самой большой проблемой для роста, особенно для страховщиков жизни. Эти условия являются новой нормой, последний раунд монетарного смягчения усиливает давление, и отрицательные доходности теперь появляются как на государственных облигациях, так и на корпоративном рынке. Ослабление темпов роста ВВП, политическая неопределенность и торговая напряженность еще больше осложняют макроэкономические перспективы страховщиков.

Эрозия доходности инвестиций от низких процентных ставок, ужесточение спредов и инвертированные кривые доходности не только подорвут этот критический источник доходности, но и потенциально поставят рейтинги под угрозу.

Демографические сдвиги во всем мире предоставляют страховщикам как риски, так и возможности. Массовый уход на пенсию бэби-бумеров бросит вызов балансам страховщиков жизни и здоровья в частности. С другой стороны, поскольку правительства отказываются от предоставления пенсий и разрыв в пенсионных накоплениях растет, страховщики могут разрабатывать новые продукты для обеспечения безопасности, которую ищут многие потребители.

Ожидания клиентов в основном связаны с цифровыми каналами и индивидуальным сервисом, который растет и будет только расти в ближайшем будущем. Создание уникального и персонализированного клиентского опыта было приоритетом на протяжении многих лет.

Достижение эксплуатационного совершенства и экономической эффективности. С учетом низких процентных ставок, снижения доходности инвестиций и ограниченного роста в топовых сегментах, страховщики должны продолжать уделять основное внимание экономической эффективности. В то время как руководители на стагнирующих рынках испытывают наибольшее давление, их коллеги на быстрорастущих рынках также активно стремятся сократить расходы.

Талант всегда был необходим для успешного выполнения любой бизнес-стратегии. В страховании сегодня это больше важнее, чем когда-либо. Многие дальновидные руководители теперь рассматривают талант как” секретный соус " для максимизации отдачи от всех видов крупномасштабных инвестиций от внедрения новых технологий и цифровой трансформации до разработки новых бизнес моделей и организационной реструктуризации.

Управление регуляторным давлением. Требования различаются в разных юрисдикциях, хотя регулирующие органы во всем мире более активны в решении вопросов, начиная от финансовой отчетности, налоговых вопросов и стандартов капитала для борьбы с отмыванием денег, защиты прав потребителей и конфиденциальность данных. Формирующиеся глобальные стандарты также оказывают влияние на местные регуляторы на рынках и в регионах.

Диджитализация происходит по всей цепочке создания стоимости, включая андеррайтинг, дистрибуцию и претензии. Распространение стало очевидным приоритетом на ближайшую перспективу, благодаря конкурентным факторам, четким и убедительным бизнес-аргументам для фирм, которые могут эффективно оцифровать свои торговые операции. Блокчейн начал набирать обороты как средство повышения прозрачности и более эффективного обмена данными. Роботизированная автоматизация процессов более глубоко встроена в требования и основные административные процессы. Использование ИИ растет. Эффективное использование передовых технологий необходимо страховщикам для разработки новых ценностных предложений особенно связанных с финансовым благополучием и нового бизнеса модели например, подписки по требованию, которые могут укрепить отношения с клиентами. Это ключ к обеспечению постоянной актуальности отрасли и ее привлекательности для инвесторов. Предполагаемые премии, предусмотренные на ИИ в 2024 будут где то $20,0 млрд в 2019 премии были $1,3 млрд.

Ориентироваться в рисках и возможностях изменения климата. Воздействие изменения климата на страховщиков будет измеряться сотнями миллиардов, даже триллионами долларов. В то время как существуют серьезные риски снижения, которыми необходимо управлять, потенциал роста премий огромен. Общая стоимость застрахованных природных катастроф за 2017-2018 годы составила $ 237 млрд. Глобальный разрыв в защите от рисков стихийных бедствий составил 221 миллиард долларов.

На данный момент динамика рынка IPO схожа с 2019 годом, на данный момент самые ожидаемые компании это из биотехнологий и технологических индустрий. Сейчас многие страны выходят из карантина и рынок IPO проснулся из спячки, Май и июнь стали довольно бурными месяцами для многих компаний которые вышли на IPO.

Рыночные возможности и стратегия компании

Рыночная доля Lemonade по страхованию арендаторов оценивается в 3%. Оценки их относительной доли рынка среди первых арендаторов, включенные в этот проспект, получены из данных, собранных ими с помощью опроса Google, который они провели с 20 августа 2019 года по 23 августа 2019 года. Опросы Google представляют собой случайную выборку из двух групп пользователей интернета: пользователей веб-сайтов, читающих контент в сети сайтов веб-издателей и пользователей смартфонов, скачавших и подписавшихся на использование приложения для Android. Респонденты опроса на сайтах издателей мотивированы отвечать на опросы, чтобы получить доступ к контенту сайта, а респонденты опроса в мобильном приложении мотивированы отвечать на опросы, чтобы заработать кредиты app store. Их опрос Google проводился на основе прежнего набора респондентов.

Конкурентные преимущества

Их технология и преимущества данных. Их собственный и полностью интегрированный технологический стек является ключевым элементом их стратегии и бизнес-модели. Взаимодействие с их клиентами на платформе создает кладезь данных, что, в свою очередь, улучшает взаимодействие с клиентами на их платформе.

Стратегия компании

Они стремятся извлечь выгоду из структурных преимуществ, присущих цифровой, клиентоориентированной и вертикально интегрированной страховой компании.

Используя их опыт, выровненные ценности и выгодную структуру затрат, чтобы привлечь потребителей в целом, и особенно следующее поколение потребителей, которым чиновники изо всех сил стараются служить.

Они растут вместе со своими клиентами, поскольку их страховые потребности увеличиваются естественно и существенно.

Все время используя их замкнутую систему, с помощью которой они генерируют обильные объемы данных, они делают свой бизнес еще быстрее, дешевле и точнее, чтобы еще больше порадовать потребителей и расширить конкурентное преимущество.

Обращение к следующему поколению потребителей и приобрести новых клиентов. Примерно 70% их нынешних клиентов находятся в возрасте до 35 лет, и около 90% клиентов заявили, что они не переключаются. Согласно опросу Google, менее чем через четыре года после их запуска, их рыночная доля среди первых покупателей страхования арендаторов в Нью-Йорке, обогнала долю большинства ведущих компаний. Они достигли этой огромной доли  благодаря тройственному потребительскому ценностному предложению: восхитительный опыт, выровненные ценности и отличные цены.

Расти в рамках существующей клиентской базы. По мере того как их клиенты продвигаются вверх по экономической лестнице и через события жизненного цикла, их страховые потребности эволюционируют к продуктам с более высокой стоимостью. Арендаторы постоянно приобретают больше недвижимости и часто модернизируются до последовательно больших домов. Растущие домохозяйства часто нуждаются в страховании жизни или домашних животных. Эти прогрессии регулярно вызывают скачки страховых премий на порядки величины. Они стремятся обеспечить непревзойденный пользовательский опыт, чтобы сохранить клиентов на протяжении всего их жизненного цикла, расширяя их жизненную ценность без каких-либо дополнительных затрат на приобретение.

Расширение продуктов. Их стратегия роста вместе со своими клиентами также способствует расширению новых направлений страхования, поскольку события жизненного цикла вызывают необходимость в дополнительных страховых продуктах. Их нормативная база, технологический стек и бренд могут быть расширены до новых направлений страхования, и мы ожидаем, что они будут способствовать нашему росту в будущем. В феврале 2020 года они объявили о своем намерении запустить страхование домашних животных.

Они приобрели своего первого клиента в Нью-Йорке в конце 2016 года и в течение трех с половиной лет захватили около 7% страхового рынка нью-йоркских арендаторов, расширяя свой охват до десятков штатов по всей территории Соединенных Штатов. По состоянию на 31 марта 2020 года они имели лицензию на деятельность в Штатах, охватывающих 93% населения США, и активно продавали полисы в Штатах, охватывающих примерно 75% населения США. Их сильный бренд и уникальная бизнес-модель способствуют быстрому росту и позволяют  быстро завоевывать долю на новых рынках. Они также имеют общеевропейскую лицензию, позволяющую паспортизировать и продавать товары в 31 стране Европы, и начали свою деятельность в Германии 11 июня 2019 года, а в Нидерландах 2 апреля 2020 года.

Расти вместе со своими клиентами. Потребность в страховании растет в соответствии с богатством и возрастом его клиентов, поскольку накопленные активы и растущая ответственность естественным образом приводят к увеличению расходов на страхование. Одной из иллюстраций этой тенденции является то, как в среднем их клиенты по страхованию арендаторов неуклонно увеличивают расходы на свой страховой полис арендаторов у нас с течением времени.

По данным Федеральной резервной системы, средний чистый капитал взрослого американца в возрасте до 35 лет составляет около 11 000 долларов. К 40-50 годам их собственный капитал выростает в 10-15 раз, и этот рост достигает максимума в 25 раз после 75 лет. Эта склонность к накоплению активов отражена в цифрах. По состоянию на 31 марта 2020 года средний возраст покупателя Lemonade с полисом начального уровня 60 долларов в год, что соответствует 10 000 долларов собственности составляет около 30 лет. Этот показатель приближается к 40 для клиентов с полисами около 600 долларов, а среди горстки клиентов, платящих примерно 6000 долларов в год, средний возраст составляет около 50 лет.

Извлекать выгоду из их замкнутой системы. Они управляют своими собственными страховыми компаниями полного стека P&C как в Соединенных Штатах, так и в Европе, построенными на единой, запатентованной, современной технологической платформе. Эта вертикальная интеграция не только дает им преимущество в стоимости и скорости, но и создает систему, которая учится по ходу дела, расширяя эти преимущества с каждым вращением маховика. Цифровая платформа предназначена для того, чтобы радовать потребителей, подпитывая быстрый рост, который порождает высоко прогнозируемые данные, что их машинное обучение делает их платформу еще лучше в оценке рисков и радует потребителей, подпитывая дальнейший рост. 

Финансовые показатели компании

Активы компании резко увеличились за два года с $153,8 млн в 2018 до $399,9 млн в 2020. Обязательство также выросли с $52 млн до $124,4 млн в 2020 году. Дефицит увеличился с $79 млн до $204 млн.

Доходы компании также растут. За весь 2019 год выручка составила $67,3 млн. В 2020 выручка составила $26,2 млн. Чистый убыток за весь 2019  составил 108 млн , за 3 месяца 2020 убыток был 36,5.

Денежных средства у компании в 2018 было $102 млн, в 2019 денежных средств было $270 млн и в первом квартале 2020 составил $274 млн.

У компании очень сильный рост в клиентской базе всего за год у них увеличилось клиентов в c 308,571 до 643,118. Это рост на 109% за год. Соответственно с приходом клиентов также увеличилась резко выручка на 201%. Траты на маркетинге также резко увеличилось на 118% так как главным каналом таргетирования своих клиентов у компании через социальные сети. 

P/CF: 14, это говорит о том что компания не производит достаточно денежных средств. 

P/B: 3.8, это говорит о том что цена компании переоценена и слишком высока.

P/E: -23.54, это говорит от том что компания не прибыльная на данный момент чем подтверждается чистый убыток в финансовой отчетности. 

После IPO оценка компании будет $1.14 млрд

Пропорциональное Перестрахование: Максимизация Эффективности Капитала

Низкая стоимость капитала для перестраховочных компаний создает возможность делиться премиями и поддерживать  валовую прибыль, одновременно резко снижая требования к капиталу через структуру, называемую "пропорциональным перестрахованием "(также известную как"квотное долевое перестрахование"). Начиная с 1 июля 2020 года, они будут иметь пропорциональное перестрахование, защищающее 75% их бизнеса ("пропорциональные договоры перестрахования"). В соответствии с пропорциональными договорами перестрахования, которые охватывают все продукты и географию, они передают или "уступают" 75% их премий их перестраховщикам. В обмен эти перестраховщики платят им" комиссию за уступку " в размере 25% за каждый уступленный доллар, в дополнение к финансированию всех соответствующих требований, то есть 75% всех их требований. Этот механизм отражает фиксированный гонорар и, следовательно, защищает  валовую прибыль от волатильности требований, одновременно резко повышая эффективность их капитала. 75% премий, передаются перестраховщикам, которые, в свою очередь, платят лимонаду комиссию в размере 25% с каждого переданного доллара.

Около 56% их валового дохода выводится из бюджета.

В соответствии с регулирующими законами США и ЕС страховые компании обязаны откладывать избыточный капитал. Эти требования, как правило, более обременительны для молодых компаний, переживающих быстрый рост, так что без перестрахования им пришлось бы резервировать до 50 центов за каждый доллар проданных премий, известных как соотношение 2:1. Их пропорциональная структура перестрахования перекладывает большую часть этой потребности в избыточном капитале на перестраховщика, так что ожидается, что потребность в избыточном капитале для компании составит приблизительно 7:1.

Оценка компании была в 30 раз выше выручки, которую она получила в 2019 году. Валовая прибыль компании в размере 18% в первом квартале 2020 года составляет $5 млн, что считается крайне низким показателем для компании, планирующей IPO.

Потери превышают доходы, и улучшение в соотношении убыток/доход с течением времени является незначительным (1,4 в первом квартале 2020 года по сравнению с 1,6 в 2019 году), что означает, что убыток увеличивается вместе с доходом.

Компания испытывает трудности с получением прибыли от своих затрат на привлечение клиентов и страдает от относительно высокого оттока клиентов. Их технологическое преимущество в актуарной и андеррайтинговой деятельности остается недоказанным.

Медленная отдача от привлечения клиентов

В прошлом году компания добавила 334 283 новых клиента, а в первом квартале 2020 года-еще 86 207. Их расходы на маркетинг и продажи составили $89,1 млн и $ 19,2 млн. Стоимость привлечения клиентов Lemonade составила в среднем $267 на одного нового клиента в 2019 году и $223 в первом квартале 2020 года.

Компания тратит всего $1 на маркетинг, чтобы заработать валовую премию в размере $2. Но это не значит, что маркетинговые усилия окупаются хорошо. Валовые премии – это верхняя строка, эквивалентная продажам, часть которых Lemonade должен выплатить перестраховщикам или заплатить за фактические претензии (за компонент, который он не страхует).

Валовая прибыль Lemonade, сохранила $33 из средней премии в размере $183 в первом квартале 2020 года, или 18%. $30 из средней премии в размере $177 в 2019 году, или 17%.

Если взять затраты на квартальное и годовое привлечение клиентов, рассчитанные ранее ($223 и $267 соответственно), и разделить их на валовой доход премии ($33 и $30), то окажется, что на текущем уровне Lemonade потребуется 7-9 лет, чтобы окупить затраты на привлечение клиентов.

LTV означает "пожизненную ценность" для каждого клиента, а CAC - “стоимость приобретения клиента”. Соотношение LTV/CAC сравнивает ценность клиента в течение его жизненного цикла с затратами на его приобретение.

Если мы умножим среднюю продолжительность жизни клиента в четыре года на средний валовой доход на одного клиента в первом квартале 2020 года в размере $33, то получим показатель LTV в размере $132. Соотношение между LTV и стоимостью привлечения клиентов в размере $223 составляет 0,59. Коэффициент, полученный по данным за 2019 год, составляет 0,45, а за 2018 год 0,57. Если соотношение LTV/CAC меньше 1,0, то компания разрушает свою стоимость.  В компаниях SaaS эмпирическим правилом является соотношение LTV/CAC не менее 3, чтобы претендовать на раунд финансирования роста.

Lemonade утверждает, что его показатели удержания сильны, но внутри P&C показывают, что показатели удержания в конкурирующих компаниях варьируются от 83% до 88%. Относительно высокие темпы оттока могут означать, что клиенты Lemonade ориентированы на цену, а не на бренд.

Модель Денежного Дисконтирования

Посчитав модель денежного дисконтирования, ожидается, что за 4 года акции могут вырасти на 108.59%. Капитализация должна будет вырасти с $1.4 млрд до $2.92 млрд. Акция компании должна будет вырасти с $26 до $54.23.

За этот год предполагается, что акции достигнут своего первого хая по цене $33.06. Следовательно, предполагается что апсайд акции на выходе IPO будет в районе 27.15%.

Учитывая финансовую ситуацию компании, по графику можно заметить что компания будет убыточной в следующие несколько лет, но если она сможет удержать свой темп роста, то к 2024 она начнет получать достаточно денежных средств. На данный момент у компании хватит своих денежных средств на следующие 3 года. Так как идёт реальный органический рост компании, им будет важно контролировать свои расходы. Общий доход компании увеличился на 201% буквально за год но и в тоже время также резко выросли общие расходы.

История привлечения средств

За 5 раундов финансирования, компания привлекла $479 млн и была оценена в $2 млрд. Что намного больше, чем оценка на IPO, которая ожидается $1.4 млрд.  У компании очень внушающие инвесторы, такие как SoftBank Group, которые видят потенциал в этой компании.  SoftBank знаменит своими инвестициями  через Vision Fund в компании с уклоном ИТ и ИИ технологиями.

Детали IPO

Компания выходит на IPO, 7 июля 2020 года. Диапазон цены $23 -$26. Планируемое размещение 11 млн акций. Сумма привлечения 286 млн. Флоат 25.05%.

Общее количество акций  43,896,246. Капитализация после IPO $1.14 млрд. Компания может предоставить андеррайтерам опцион на покупку до 1,65 млн дополнительных акций

Использование компанией дохода от IPO

Целью данного IPO является повышение капитализации и финансовой гибкости, создание публичного рынка для обыкновенных акций, а также обеспечение доступа к публичным рынкам акций для акционеров. Они намерены использовать чистые поступления от этого предложения для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Кроме того, они могут использовать часть чистой выручки для приобретения или инвестирования в предприятия, продукты, услуги или технологии. Однако в настоящее время у них нет соглашений или обязательств по каким-либо материальным приобретениям или инвестициям.

SWOT анализ компании

Сильные стороны

У компании очень необычная технология которая может изменить рынок страховки и процесс продажи и клиентского сервиса. Также это меняет процесс выдачи страховки и пытается убрать самую главную проблему в страховом бизнесе всем известные, конфликты интересов. С помощью ИИ это стало возможным. 

У компании очень хорошее присутствие онлайн так как это является их главным каналом привлечения клиентов. На Facebook 43к а на LinkedIn 41к подписчиков.

Компания собрала огромное количество данных которое может анализировать и тем самым выстраивать сервис для клиентов в лучшем для них порядке. Это позволяет улучшить взаимодействие и понимание клиента в разы эффективнее чем в обычных страховых компаниях. Эта даёт преимущество над другими потому что за счёт данных они могут моментально совершенствовать свой сервис.

У компании очень сильная команда с большим     опытом и знаниями чтобы дальше продвигать эту компанию. Шрайбер владеет 28% компании и его интерес очень высок чтобы компнаия дальше развивалась.

Есть очень сильные партнеры как Allianz, GEICO, AXA Group и WeWork и которые в целом влияют на развитие компании и дают выход на разные рынки приобретая новую клиентскую базу.

Они оперируют в Европе и США которое даёт им выход на рынок более чем 820 млн человек. Соответственно они развиваются сразу в двух больших рынках.

У компании очень хорошие инвесторы которые держать большую часть доли. Фирму спонсирует знаменитый SoftBank и Sequoia Capital у которого есть большой капитал чтобы помочь компании финансовыми ресурсами, они также держат самую большую долю и их заинтересованность очень большая.

По сравнению со своими ИТ страховщиками кто тоже молодые стартапы можно сказать что Lemonade Inc на данный момент в самой твёрдой позиции и в целом их быстрый рост показывает что они способны конкурировать против своих технологических конкурентов как Hippo и гигантов страховой индустрии.

Очень высокий рост клиентской базы и выручки. 

Стратегия перестрахования позволяет компании получать фиксированный гонорар от страховщиков защищая валовую прибыль от волатильности требований.  

Сильный брендинг, оценка в app store 4.9 выше чем у Uber, Netflix, Airbnb и других громких компаний в цифровой сфере.

Слабые стороны

Среди конкурентов, Lemonade держит довольно слабые позиции особенно по финансовым показателям и коэффициентам индустрии. Она не производит достаточно капитал для страховой компании. Им хватит денежных средств где то ещё на 3 года. Переоценка по сравнению со своими конкурентами которые уже на рынке более 100 лет а Lemonade всего 5.

Средняя премия за Lemonade составляет около $180, в то время как для крупных страховых компаний она составляет $1100. Зарплаты в технологических стартапах в несколько раз выше, чем в страховых. Lemonade пока не может нести расходов на более сложные страховые предложения.

Убыток компании на 60% больше чем её доход. Это из за того что у них довольно большой отток клиентов по сравнению с классическими страховщиками. Затраты на приобретения новых клиентов себя не окупают. 

Затраты на квартальное и годовое привлечение клиентов показали что на текущем уровне Lemonade потребуется 7-9 лет, чтобы окупить затраты на привлечение клиентов.

В компаниях SaaS эмпирическим правилом является соотношение LTV/CAC не менее 3 чтобы претендовать на раунд финансирования.  А у Lemonade соотношение 0.59 это значит что фирма разрушает свою стоимость.

Компания на выходе IPO показала что её оценка на $700 млн меньше (2.1 млрд в 2019 и 1.4 млрд после IPO). В целом это скорее всего связано с финансовыми проблемами SoftBank и их неудачей с Wework (которые тоже являются партнёром компании), которая питала огромные надежды но в итоге была очень сильно переоценена и стала нерентабельным инвест проектом для SoftBank. Соответственно есть схожие опасения по Lemonade, чтобы не завышать уже завышенную оценку.  

Возможности

Рынок страховки 5 трлн долларов соответственно этот рынок будет только расти и дальше, такие фирмы как Lemonade будут забирать какую то часть рынка в ИТ пространстве которая по сути сейчас создаётся молодыми стартапами.

У компании есть возможность заключить новые партнёрства чтобы продавать свой продукт на других платформах и входить в коллаборации с большими страховщиками которые будут адаптироваться под цифровые продажи.

По модели денежного дисконтирования было подсчитано что к 2024 году компания вырастет да тех размеров которые позволяют им производить достаточное количество капитала и наконец покажут прибыль своим инвесторам если темп роста компании не упадёт.

Рынок IPO сейчас находится в хороших кондициях чтобы выходить на биржу.

У компании есть возможности достигнуть тех размеров которые позволят им получить удешевление за счет массовости (economies of scale).

Угрозы

Их доход основан на способности расти, сохранять и расширять свою клиентскую базу. Если они не смогут добавить новых клиентов или удержать текущих клиентов, это очень сильно навредит фирме.

Регулирующие органы могут ограничить способность разрабатывать и внедрять проприетарные алгоритмы искусственного интеллекта и/или могут исключить или ограничить конфиденциальность проприетарных технологий, что может оказать существенное негативное влияние на финансовое состояние и результаты операций.

Они зависят от поисковых систем, платформ социальных сетей, магазинов цифровых приложений, онлайн-рекламы на основе контента и других онлайн-источников для привлечения потребителей на веб-сайт и онлайн-приложение, которые могут быть затронуты вмешательством третьих лиц вне их контроля, и по мере роста их затрат на привлечение клиентов будут продолжать расти.

Инциденты безопасности или реальные или предполагаемые ошибки, сбои или ошибки в системах, веб-сайте или приложении могут ухудшить работу, привести к потере личной информации о клиентах, нанести ущерб репутации и бренду, а также нанести ущерб бизнесу и операционным результатам.

Резюме

Lemonade Insurance Company - это компания по страхованию арендаторов и домовладельце, имущества и несчастных случаев, которая трансформирует саму бизнес-модель страхования. Внедряя технологию и прозрачность в отрасль, которой часто не хватает они создают быстрый, доступный и беспроблемный страховой опыт для клиентов.

У компании очень опытное руководство, которое уже занималось проектами в ИТ индустрии и знают, как нужно строить подобный бизнес. У них есть люди, у которых есть опыт в страховом бизнесе  и ИТ индустрии где строятся бизнес модели которые воздействуют с клиентами через цифровые платформы.  

Важно отметить, что Шрайбер и Уинингер держат большую долю в компании. Это говорит о том, что они на все 100% заинтересованы в продвижение своего бизнеса и его росте.

Главные продуктовые предложения - это страхование арендаторов, домовладельцев также страхование имущества и ответственности . Компания использует свои технологические возможности, чтобы предоставлять страховой сервис и эффективно взаимодействовать с клиентами через свою экосистему Customer Cortex, которая связывает их с искусственным интеллектом AI Jim, AI Maya, Cooper, Forensic Graph, CX.AI и Blender.

Forensic Graph, Blender, и Cooper вместе с AI Maya, AI Jim, и CX.AI, управляют 'The Customer Cortex'. The Customer Cortex это центральная нервная система, является местом, где все данные о клиентах передаются и непрерывно анализируются, а затем используются всеми шестью приложениями.

Технологии, ориентированные на клиента, AI Maya, AI Jim и CX.AI обеспечивают превосходный опыт за небольшую часть затрат, все время собирая и используя гораздо больше данных, чем их человеческие аналоги. Аналогичная конструкция питает остальную часть компании.

У компании очень сильные партнеры которые четко подходят для их развития, особенно Allizanz, GEICO и AXA Group.  Заключив партнёрства с арендаторскими платформами и большими страховщиками, они расширяют свой охват клиентов и в то же время предоставляют дополнительный сервис платформам.

Что касается сегмента ИТ страховщиков, то Lemonade по-настоящему лидер в сфере ИТ страховки особенно в сегменте арендаторов и домохозяйства. 

Что касается обобщенной позиции в ИТ страховке, то у Lemonade намного сильнее позиция, чем у своих конкурентов стартаперов.  Если мы говорим о больших игроках, которые уже на рынке более 100 лет , то Lemonade тут конечно же не конкурент, но имеет технологическое преимущество.

Что касается коэффициентов по конкурентам в индустрии страхования, то у Lemonade они не самые лучшие, так как это стартап и компания ещё убыточная по сравнению со своими большими конкурентами. Lemonade переоценен по его P/B 3.8,  по индустрии средний коэффициент 1.3.  Что касается P/E, то по индустрии коэффициент 22.62 а у Lemonade он негативный, это говорит нам о том, что компания пока ещё не прибыльная. Что касается денежных средств, то у компании P/CF 14. P/S у Lemonade 18, что по сравнению с индустрией очень высоко, так как средний коэффициент 1.52. Lemonade среди своих больших конкурентов очень переоценен.

Мировые страховые премии впервые в истории превысили $5 трлн в 2018 году. США остаются крупнейшим страховым рынком, за ними следуют Китай и Япония. Ожидается, что к концу 2020 году объем глобальных премий по первичному страхованию увеличится на $417 млрд и составит почти $5,2 трлн.

Глобальный объем премий по первичному страхованию достигнет почти $8,4 трлн к 2030 году.  Таким образом, прирост в течение следующих 12 лет должен превысить $3,3 трлн. Полная треть этой суммы должна поступить из Китая, а более $676 млрд из США.

В то время как реальные темпы роста страховых премий P&C в промышленно развитых странах составляют от 1,5% до 2% годовых,  ожидается, что ежегодный рост составит от 3% до 4% на развивающихся рынках. Исключением является развивающаяся Азия. В свете продолжающихся высоких темпов роста в Индии, Индонезии и особенно в Китае, регион достигнет средних реальных темпов роста до 7% в год в долгосрочной перспективе.

Диджитализация происходит по всей цепочке создания стоимости, включая андеррайтинг, дистрибуцию и претензии. Распространение стало очевидным приоритетом на ближайшую перспективу, благодаря конкурентным факторам и четким и убедительным бизнес-аргументам для фирм, которые могут эффективно оцифровать свои торговые операции.

Блокчейн начал набирать обороты, как средство повышения прозрачности и более эффективного обмена данными. Роботизированная автоматизация процессов более глубоко встроена в требования и основные административные процессы. Использование ИИ растет. Эффективное использование передовых технологий необходимо страховщикам для разработки новых ценностных предложений особенно связанных с финансовым благополучием и нового бизнеса модели. Предполагаемые премии, предусмотренные ИИ в 2024 будут где то $20,0 млрд в 2019 премии были $1,3 млрд.

Сейчас многие страны выходят из карантина и рынок IPO проснулся из спячки, Май и июнь стали довольно бурными месяцами для многих компаний которые вышли на IPO.

Рыночная доля Lemonade по страхованию арендаторов оценивается в 3%.

Их собственный и полностью интегрированная технологическая платформа является ключевым элементом их стратегии и бизнес-модели.

Активы компании резко увеличились за два года. Доходы компании также растут. Потери превышают доходы.  Дефицит увеличился.

У компании очень сильный рост в клиентской базе. Стратегия перестрахования позволяет компании получать фиксированный гонорар от страховщиков защищая валовую прибыль от волатильности требований.

Компании хватит денежных средств на 3 года. Компания испытывает трудности с получением прибыли от своих затрат на привлечение клиентов и страдает от относительно высокого оттока клиентов.

Затраты на квартальное и годовое привлечение клиентов показали, что на текущем уровне Lemonade потребуется 7-9 лет, чтобы окупить затраты на привлечение клиентов.

В компаниях SaaS эмпирическим правилом является соотношение LTV/CAC не менее 3, чтобы претендовать на раунд финансирования.  А у Lemonade соотношение 0.59 это значит что компания разрушает свою стоимость. Переоценка по сравнению со своими конкурентами.

Посчитав модель денежного дисконтирования, ожидается, что за 4 года акции могут вырасти на 108.59%. Капитализация должна будет вырасти с $1.4 млрд до $2.92 млрд. Акция компании должна будет вырасти с $26 до $54.23. За этот год предполагается, что акции достигнут своего первого хая по цене $33.06. Следовательно, предполагается что апсайд акции на выходе IPO будет в районе 27.15%.

За 5 раундов финансирования, компания привлекла $479 млн и была оценена в $2 млрд. Что намного больше, чем оценка на IPO в $1.4 млрд.

Компания выходит на IPO, 1 июля 2020 года. Диапазон цены $23 -$26. Планируемое размещение 11 млн акций.  Сумма привлечения $286 млн. Флоат 25.05%. Общее количество акций  43,896,246. Капитализация после IPO $1.4 млрд. Компания может предоставить андеррайтерам опцион на покупку до 1,65 млн дополнительных акций. Главные андеррайтеры Goldman Sachs, Barclays Capital и Morgan Stanley.

В целом у компании есть свои большие плюсы, но и тревожные недостатки, которые есть у стартапов. Компания для этого формирующегося страхового сегмента действительно преуспевает в плане роста, что довольно важно. Это показывает, что клиенты нуждаются в цифровом страховании, а не в классическом. Прямо сейчас у компании есть проблема с удержанием, и, вероятно, есть веская причина, почему клиенты используют его только один раз, однако, поскольку у них есть технологически продвинутая платформа, которая постоянно учится, они смогут разработать способ, который будет эффективным способом завоевать лояльность клиентов и добиться повторной покупки. Все это возможно благодаря алгоритмам машинного обучения, которые собирают большое количество данных, которые могут быть проанализированы и использованы для дальнейшего развития, чего еще нет у крупных старых страховых компаний.

Они поддерживаются крупными инвесторами, такими как SoftBank, и имеют несколько крупных страховых партнеров, которые открыли двери на новые рынки в США и Европе. Их способность приобретать и таргетировать клиентов онлайн через свои социальные медиа-платформы, это отличная комбинация для увеличения их клиентской базы.

Это рисует многообещающую картину того, что компания продолжит свой рост в будущем, благодаря существующей инфраструктуре сильных инвесторов, крупных глобальных партнеров, сильного онлайн-брендинга, присутствия и способного менеджмента.

Все слабые факторы связаны в основном с финансами и борьбой стартапа на ранней стадии. Примерно через четыре года компания будет прибыльной и достаточно большой, чтобы иметь хорошую прибыль. Причина, по которой стоимость приобретения новых клиентов высока, заключается в том, что компания просто недостаточно велика, чтобы снизить себестоимость своего производства. Таким образом, когда компания будет достаточно большой, они смогут использовать экономию масштаба, и их стоимость на одного клиента будет намного ниже.

Если подытожить всё вышесказанное, то мы считаем, что текущая оценка компании неоднозначна для рынка, есть как сильные так и слабые стороны. Спрос на акции по состоянию на 30 июня превышает предложение в ~8 раз, ориентировочная цена размещения ожидается в диапазоне $26-28. По наших расчетам, по модели DCF целевой уровень цены на ближайший год по акциям Lemonade Inc. находится на уровне $33, что составляет более 20% годовых. Ожидаемая аллокация по сделке: 10-30%. С учетом вышеизложенного и ожидаемых интересных IPO в ближайшие недели, мы приняли решение пропустить данное IPO. 

Рейтинг: 5,64 из 10

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

igaryan
07.07.2020 15:09

Немного ошиблись с выбором IPO)

Norman
13.07.2020 10:24

Да как к вам после такого прислушиваться можно? Paseida советовали покупать она вообще упала ниже размещения, еще такие куба-метры денег берете за свои советы которые в итоге гроша ломанного не стоят!

Получить консультацию