Меню категорий
SharesPro
18.06.2020 10:12
0
IPO Forma Therapeutics: оценка и наше мнение

Forma Therapeutics представляет собой клиническую биофармацевтическую компанию, ориентированную на разработку и коммерциализацию новых терапевтических средств для преобразования жизни пациентов с редкими гематологическими заболеваниями и раком. Их экспертиза открытия лекарств создала конвейер кандидатов на мелкомолекулярные продукты, ориентированные на показания со значительной неудовлетворенной потребностью пациентов. Их конвейер состоит из шести продуктов, два из которых они преследуют в качестве основных кандидатов для разработки, FT-4202 для лечения серповидноклеточной болезни  и других гемоглобинопатий, FT-7051 для лечения метастатического кастрационно-резистентного рака предстательной железы, или mCRPC.

Цель состоит в том, чтобы стать ведущей биофармацевтической компанией, ориентированной на разработку и коммерциализацию новых терапевтических средств для преобразования жизни пациентов с редкими гематологическими заболеваниями и раком.

Они стремятся улучшить жизнь пациентов, удовлетворяя серьезные неудовлетворенные медицинские потребности. Они принимают целостный подход к пациентам и руководствуются глубокой оценкой и пониманием того, что значит жить с серповидноклеточной болезнью.

  1. Команда
  2. Продукты компании
  3. Основные партнёры
  4. Основные инвесторы
  5. Основные конкуренты
  6. Текущее состояние отрасли и рынка
  7. Рыночные возможности и стратегия компании
  8. Финансовые показатели компании
  9. История привлечённых средств
  10. Детали IPO
  11. SWOT анализ
  12. Резюме

Год основания: 2008

Количество работников: 139

Головной офис: Уотертаун, штат Массачусетс

Сайт: www.formatherapeutics.com

Бизнес модель: Клинические исследования

Сектор: Биотехнологии

Отрасль: Здравоохранения

Количество кандидатов в продукты: 6

Количество клиентов: 0

Размер глобального рынка: $4 млрд (доля 0%)

Команда

Фрэнк Ли

Должность: Генеральный директор (СЕО)

Предыдущий опыт работы: Старший вице-президент компании Genentech, входящей в группу компаний Roche

Образование:  Wharton Graduate School of Business

Дэвид Н. Кук, кмн

Должность: Старший вице-президент (CSO)

Предыдущий опыт работы: Исполнительный вице-президент по НИОКР, Seres Therapeutics

Образование: University of California, Berkeley

Патрик Келли

Должность: Старший вице-президент (CMO)

Предыдущий опыт работы: Старший Медицинский Директор, Takeda Oncology

Образование: Loyola University Maryland

Тодд Шегог

Должность: Старший вице-президент, Финансовый директор (CFO)

Предыдущий опыт работы: Synlogic, Inc. CFO

Образование: Carnegie Mellon University - Tepper School of Business

Мэри Уодлингер

Должность: Старший вице-президент, Главный сотрудник по кадрам (CHRO)

Предыдущий опыт работы: Вице-президент, главный сотрудник по кадрам, Takeda Oncology Company

Образование: University of Maine Business School

Главный директор, Фрэнк Ли, работал в компании Genentech, входящей в группу Roche. Он отвечал за разработку и коммерческую стратегию широкого портфеля молекул и за глобальные продажи продукции на сумму более $11 миллиардов. До прихода в Genentech, Фрэнк провел около 13 лет в компании Novartis, Janssen и Eli Lilly где он работал в области инжиниринга, производства, продаж/маркетинга и развития бизнеса.

Дэйв Кук, ученый и предприниматель, занимающий высшие операционные и управленческие должности в биотехнологической отрасли уже более 25 лет. До прихода в Forma он занимал должность главного научного сотрудника Seres Therapeutics. Он сыграл ключевую роль в стратегии и сборе средств в области микробиома для Seres Therapeutics. Дэйв также был генеральным директором и основателем Anza Therapeutics, стартапа, разрабатывающего новую микробную вакцинную платформу для индуцирования клеточных иммунных реакций для борьбы или профилактики рака и хронических инфекций. До запуска Anza, Дэйв занимал все более ответственные должности в биотехнологических корпорациях как Cerus и Eligix, отвечая за НИОКР, управляя производством, клиническими и регуляторными вопросами.

Патрик имеет более чем 20 летний опыт руководства в трансляционной клинической деятельности в растущем раннем портфеле мелкомолекулярной терапии. Патрик был вице-президентом по клиническому развитию Infinity Pharmaceutical, вице-президентом по раннему развитию онкологического подразделения Pfizer и старшим директором Wyeth Research.

Тодд имеет более чем 25 летний финансовый опыт работы в биотехнологической и фармацевтической промышленности. Совсем недавно он занимал должность финансового директора в Synlogic, где руководил финансовой стратегией и управлением компанией, а также объектами и информационными системами. Тодд также занимал пост старшего вице-президента и главного финансового директора компании Forum Pharmaceuticals, где он отвечал за финансы, операции и информационные системы во время разработки инновационных методов лечения шизофрении и болезни Альцгеймера. Он также был главным финансовым директором Millennium Pharmaceuticals, Inc, которая теперь является Takeda Oncology, где он отвечал за управление финансовыми ресурсами компании, корпоративным планированием и финансовой отчетностью.

Мэри занимала должность вице-президента по кадрам в компании Takeda Pharmaceuticals, где курировала группу HR business partners group, занималась вовлечением сотрудников, обучением и развитием, управляла талантами и культурной программой. До прихода в биотехнологический сектор Мэри занимала должность вице-президента по кадрам и работе с клиентами начинающего интернет-ритейлера потребительских товаров. Также имеет опыт в области финансового, операционного аудита и реинжиниринга.

У этой компании очень опытная команда у которой большой опыт в сфере проектов которые связанные с онкологией, разработками и коммерциализации биотехнологических продуктов.   

Financial Times написали что Bristol Myers Squibb выкупил Celgene в 2018 году. Это слияние привело к тому что Forma  потеряла своё партнёрство с Celgene, что привело к потере финансирования в размере $757 миллионов.  После этого компания уволила 61 человека и также ушел их главный директор Стив Тригей который был сооснователем компании с самого её начал в 2008 году. Стив официально ушел из компании в июне 2019. На его место пришёл новый генеральный директор Фрэнк Ли.

Продукты компании

Forma Therapeutics имеет шесть основных продуктов, два из которых они преследуют в качестве основных кандидатов. Используя свои научно-исследовательские и опытно-конструкторские возможности, они создали конвейер продуктов кандидатов некоторые из которых, имеют дифференцированные механизмы действия для показаний с высокой неудовлетворенной медицинской потребностью.

FT-4202

Серповидноклеточная анемия

FT-4202, является новым, пероральным лекарством, который потенциально сможет модифицировать болезнь исследуемым агентом, первоначально изучаемым клинически для лечения серповидно клеточной болезни (SCD). FT-4202 это мощный активатор пируваткиназы-R (PKR), предназначенный для улучшения метаболизма, функции и выживания эритроцитов (RBC).

В настоящее время они оценивают FT-4202 в многоцентровом плацебо-контролируемом исследовании фазы 1 у пациентов с SCD в возрасте 12 лет и старше. FDA предоставило FT-4202 'Fast Track, для редких педиатрических заболеваний и орфанных обозначений лекарств у пациентов с SCD.

Полученные данные свидетельствуют о том, что FT-4202 хорошо переносился и имел благоприятные биологические эффекты у всех пациентов, получавших исследуемое средство.

В настоящее время Forma регистрирует пациентов с SCD в исследовании фазы 1 для дальнейшей оценки безопасности.

В соответствии с законом об орфанных лекарствах FDA предоставило статус орфанных лекарствам, предназначенным для лечения редких заболеваний, которые затрагивают менее 200 000 человек в США. это назначение предоставляет спонсору препарата определенные стимулы, включая налоговые льготы для квалифицированных клинических испытаний и отказ от уплаты пошлин

FT-7051

Кастрационно-резистентный рак предстательной железы

Это мощный и селективный ингибитор CREB-связывающего белка / E1A связывающий белок p300 (CBP/p300) in vitro, который находится в доклинической разработке для лечения метастатического кастрационно-резистентного рака предстательной железы (mCRPC). Ингибирование CBP / p300 может подавлять антиген резистент (AR) и управляемую AR-v7 транскрипцию генов in vitro, которые управляют ростом клеток рака предстательной железы.

FT-2102

Острый Миелоидный Лейкоз, Глиома и твердая опухоль.

Olutasidenib, исследуемый агент также известный как FT-2102, является селективным ингибитором рака с IDH1m или мутациями в изоцитратдегидрогеназе 1, клинически изучаемым у пациентов с острым миелоидным лейкозом (AML) и глиомой.

Это пероральный, селективный мелкомолекулярный исследуемый агент, предназначенный для избирательного связывания и ингибирования мутировавших ферментов IDH1. Этот исследуемый агент в настоящее время оценивается в регистрационном исследовании Фазы 2 для рецидивирующей/рефрактерной (R/R) AML и исследовательском исследовании фазы 1 для глиомы.

FT-8225

Безалкогольный Стеатогепатит

FT-8225, исследовательский агент, который в настоящее время находится на доклиническом уровне которые были завершены.  Мощный ингибитор синтазы жирных кислот печени (FASN), нацеленный на липогенез de novo (DNL).

Синтаза жирных кислот (FASN) катализирует заключительную стадию липогенеза de novo (DNL) превращение ацетил-СоА и малонил-Соа в пальмитат, который считается ключевым путем, способствующим развитию NAFLD и NASH.

Основные партнёры

Forma Therapeutics имеет стратегические партнёрства по совместным разработкам с несколькими из наиболее известных биотехнологических компаний мира и Оксфордским Университетом.

Boehringer Ingelheim – семейная фармацевтическая компания, основанная Альбертом Бёрингером в 1885 г. в городе Ингельхайм (Германия), где расположена штаб-квартира компании. Бёрингер Ингельхайм входит в топ-20 ведущих мировых фармацевтических компаний. Более 47 400 сотрудников работают в 142 представительствах компании, расположенных по всему миру. Основное направление работы — выпуск лекарственных препаратов для лечения респираторных, сердечно-сосудистых и онкологических заболеваний, болезни Паркинсона, ВИЧ, тромбоэмболий, цереброваскулярной болезни, сахарного диабета и гепатита. С момента своего основания Бёрингер Ингельхайм занимается разработкой, исследованием и производством инновационных лекарственных препаратов для людей и животных. Компания является действительным членом Европейской федерации фармацевтической промышленности и ассоциаций. Бёрингер Ингельхайм инициировала клиническое испытание фазы 1 для BI- 1701963, ингибитора SOS1: KRAS, обнаруженного в партнёрстве с Forma, который нацелен на межбелковые взаимодействия для лечения рака. В 2011 году BI-1701963 был эксклюзивно лицензирован Boehringer Ingelheim, который возглавляет разработку программы. Финансовые условия не разглашаются. Доклинические данные, касающиеся открытия и развития BI-1701963, были представлены Бёрингер Ингельхайм на Международной конференции AACR-NCI-EORTC по молекулярным мишеням и терапии рака в октябре 2019 года.

Bristol-Myers Squibb – американская глобальная биофармацевтическая компания, миссия которой открывать, разрабатывать и выводить на рынок инновационные лекарственные препараты, помогающие пациентам преодолевать серьезные заболевания. Штаб-квартира Bristol-Myers Squibb находится в Нью-Йорке. Bristol-Myers Squibb производит рецептурные лекарственные препараты и биологические препараты в нескольких терапевтических областях, включая рак, ВИЧ/СПИД, сердечно-сосудистые заболевания, диабет, гепатит, ревматоидный артрит и психические расстройства. Основные научно-исследовательские центры BMS расположены в Лоуренсе, Нью-Джерси (ранее Squibb, недалеко от Принстона), Нью-Брансуике, Нью-Джерси и Редвуд-Сити, Калифорния. Bristol-Myers Squibb инициировала открытое исследование Фазы 1B по увеличению дозы и продолжительности приёма при оценки безопасности, переносимости, фармакокинетики и фармакодинамики препарата CC-95775 (ранее FT-1101) у пациентов с запущенными или неоперабельными солидными опухолями. Недавно Forma представила данные фазы 1 исследования CC-95775 в качестве единственного агента у пациентов с рецидивирующими или рефрактерными гематологическими злокачественными новообразованиями на ежегодном собрании Американского общества гематологов в 2019 году.

University of Oxford - британский университет в городе Оксфорд, Англия. Один из старейших университетов в мире, первый англоязычный и первый на Британских островах. Хотя точная дата основания университета неизвестна, есть сведения, что обучение там происходило уже в 1096 году. Входит в группу «старинных университетов» Великобритании и Ирландии, а также в элитную группу «Рассел» лучших 24 университетов Великобритании. Обучение платное. Оксфордский университет занимает лидирующие позиции в престижных рейтингах университетов мира, в рейтинге The World University Ranking 2016 и 2017 года университет занял 1 место в мире. Университет состоит из 38 колледжей, а также 6 общежитий — закрытых учебных заведений, принадлежащих религиозным орденам без статуса колледжа. Экзамены, большинство лекций и лабораторных занятий организованы централизованно, а колледжи проводят индивидуальные занятия со студентами и семинары. Сейчас в Оксфорде учится более 20 тысяч студентов, около четверти из них — иностранные. Их количество резко увеличивается летом, когда открываются летние языковые школы. Ректор Оксфорда — сэр Крис Паттен. 10 мая 2018 году Оксфорд и Forma Therapeutics заключили соглашение о сотрудничестве и лицензировании для выявления, проверки и разработки ингибиторов деубиквитинирующего фермента для лечения нейродегенеративных заболеваний. В соответствии с условиями соглашения, Forma финансирует многолетнюю исследовательскую программу Оксфордского университета, сосредоточенную на деубиквитинирующем ферменте, вовлечением в патогенез нейродегенеративных заболеваний.

Репутация в интернете

У компании довольно маленькое присутствие в онлайн. Но в LinkedIn у них есть 6509 подписчиков,Facebook 76 и в Twitter 912.

В целом про компанию мало писали только были недавние статьи в изданиях как Business Wire.

У компании очень маленькое присутствие в соц сетях и пресса про них почти не пишет.

Forma Therapeutics сделала публикацию молекулярного дизайна Olutasidenib и его потенциальной полезности в журнале Journal of Medical Chemistry.

Основные инвесторы

RA Capital - инвестиционная консалтинговая компания из Бостона, специализирующийся в области естественных и разработки лекарств. Их команда занимается инвестициями с 2002 года и состоит из профессионалов, имеющих подготовку в области биологии, химии и медицины, а также имеет опыт развития промышленности и бизнеса на уровне исполнительного руководства и совета директоров. RA Capital инвестирует в компании с

перспективными технологиями и продуктами. Их подход заключается в достижении лучшего понимания данных, дизайна экспериментов/испытаний, процесса регулирования и коммерческого потенциала. Когда это уместно, RA Capital может предложить своим портфельным компаниям информацию о возможностях лицензирования и стратегического партнерства, а также информацию о требованиях публичных рынков. RA Capital инвестировала более чем в 129 компаний, в 33 из которых была ведущим инвестором. На данный момент было осуществлено 70 выходов. Наиболее известными портфельными компаниями RA Capital являются Moderna Therapeutics, BlueBird Bio, Natera, Avexis, Vaxcyte, Legend Biotech. RA Capital владеет 20,03% Forma Therapeutics.

Novartis Venture Fund – транснациональная фармацевтическая корпорация, вторая по величине в мире

фармацевтическая компания. Компания работает в 140 странах мира со штаб-квартирой в Базеле, Швейцария.

Три четверти продаж приходятся на развитые рынки (США, Канада, Западная Европа, Япония, Австралия и

Новая Зеландия), всего же продукция продаётся в 155 странах. Novartis Venture Fund – это инвестиционное подразделение Novartis, основанное в 1996 году. Подразделение балансирует терапевтическую направленность с инвестициями в медицинские приборы, средства диагностики или системы доставки лекарств. В своих инвестициях Novartis Venture Fund ищет неудовлетворённую потребность, новые запатентованные изобретения и механизмы, с целью оказать клиническое воздействие. За свою историю Novartis Venture Fund совершила 205 инвестиций, в 54 из которых была ведущим инвестором. На данный момент был совершён 51 выход. Наиболее известными портфельными компаниями Novartis Venture Fund являются PTC Therapeutics, Bicycle Therapeutics, Akebia Therapeutics, Altimmune, BioNano Genomics. Компания владеет 11,96% Forma Therapeutics.

Baker Brothers Advisors – частный американский венчурный фонд, созданный братьями Джулианом и Феликсом Бейкерами. Они стали влиятельными игроками на биотех-рынке, занимая места в совете директоров в перспективных биотехнологических компаниях, объединив большие финансовые возможности с удивительно длинным горизонтом инвестирования. Фирма обычно предоставляет услуги университетским фондам, организациям и семьям. Она также инвестирует в публичные рынки акции США. Активы под управлением компании оцениваются в $17 млрд. С момента своего основания в 2000 году Baker Brothers Advisors совершила 26 инвестиций, в 7 из которых была ведущим инвестором. Также на данный момент было совершено 12 выходов. К наиболее успешным инвестициям компании относятся IGM Biosciences, diaDexus, MethylGene, aTyr Pharma, Cabaletta Bio. Baker Brothers Advisors владеет 10,01% акций Forma Therapeutics.

Lilly Ventures - подразделение венчурного капитала Eli Lilly and Company, отвечающее за инвестиции в естественные науки в Северной Америке и Европе. Его основная цель заключается в том, чтобы способствовать успеху компаний в сферах деятельности, начиная с инвестиций на ранних стадиях расширения и до инвестирования с целью увеличения капитализации компаний. В настоящее время под управлением Lilly Ventures находится $200 млн., и оно сосредоточено на трёх основных областях, представляющих интерес. Подразделение активно сотрудничает с руководящими группами своих портфельных компаний, чтобы реализовать потенциал их технологий. Компания осуществила 63 инвестиции, в 17 из которых была ведущим инвестором. На данный момент было осуществлено 20 выходов. К наиболее известным сделкам компании можно отнести вложения в Surface Oncology, Fluidigm, Receptos, Coherus Biosciences и Protagonist Therapeutics. Компания владеет 9,61% акций Lilly Ventures.

Компания Forma Therapeutics имеет очень сильный и диверсифицированный пул инвесторов. Наиболее крупным акционером является RA Capital, которой принадлежит 20,03% компании. Важно отметить, что все представленные венчурные фонды имеют выраженную специализацию на инвестициях в биотехнологические компании и обладают огромным опытом и экспертизой в этой сфере. Исходя из представленных компанией данных, до IPO в руках инвесторов с долей в капитале компании выше 5% находится 65,41% акций, а после IPO, из-за добавления новых акций в ходе размещения, их доля уменьшится на 20,92%, до 44,49%. У руководства и директоров находится лишь 3,35% акций, а после IPO их доля в капитале компании составит 2,28%, упав до 1,07%.

Основные конкуренты

Forma Therapeutics – клиническая биофармацевтическая компания, ориентированная на разработку и коммерциализацию новых терапевтических средств для преобразования жизни пациентов с редкими гематологическими заболеваниями и раком. Их экспертиза открытия лекарств создала конвейер кандидатов на мелкомолекулярные продукты, ориентированные на показания со значительной неудовлетворенной потребностью пациентов. Их конвейер состоит из шести продуктов, два из которых они преследуют в качестве основных кандидатов для разработки, FT-4202 для лечения серповидноклеточной болезни  и других гемоглобинопатий, FT-7051 для лечения метастатического кастрационно-резистентного рака предстательной железы, или mCRPC.

Штаб-квартира: Уотертаун, штат Массачусетс

www.formatherapeutics.com

Привлечённые средства: $142,5 млн

Годовая выручка: $28,6 млн

Оценочная стоимость: $694 млн

Количество сотрудников: 139

Год основания: 2008

bluebird bio – это биотехнологическая компания клинической стадии, которая разрабатывает генную терапию для тяжелых генетических и редких заболеваний. Процедуры генной терапии компании направлены на генетическую модификацию клеток пациента для фундаментальной коррекции или устранения генетической причины, лежащей в основе заболевания. Доход Bluebird получен за счёт соглашений о сотрудничестве, сборов за исследования, лицензионных отчислений и доходов от грантов. Компания работает с коллегами по отрасли, стратегическими партнёрами и некоммерческими организациями для разработки и коммерциализации своих кандидатов в продукты.

Штаб-квартира: Кембридж, штат Массачусетс

www.bluebirdbio.com

Привлечённые средства: $409 млн

Годовая выручка: $54 млн

Рыночная стоимость: $3,54 млрд

P/S: 65

Количество сотрудников: 1213

Год основания: 1993

Sangamo Therapeutics – американская биотехнологическая компания, которая специализируется на трансформации науки в геномные лекарства, преобразующие жизнь пациентов. Компания использует платформенные технологии в генной терапии, клеточной терапии, редактировании генома и регуляции генома. Белки цинкового пальца компании (ZFP) могут быть разработаны для получения нуклеаз цинкового пальца (ZFN), белков, которые можно использовать для модификации последовательностей ДНК, путём добавления или выбивания определённых генов или редактирования генома; и белки факторов транскрипции ZFP (ZFP TFs), которые можно использовать для увеличения или уменьшения экспрессии генов.

Штаб-квартира: Ричмонд, штат Калифорния

www.sangamo.com

Привлечённые средства: $93,2 млн

Годовая выручка: $107 млн

Рыночная стоимость: $1,55 млрд

P/S: 12

Количество сотрудников: 344

Год основания: 1995

Fulcum Therapeutics – биофармацевтическая компания клинической стадии, которая сосредоточена на разработке продуктов для улучшения жизни пациентов с генетически определёнными заболеваниями в областях с высокими неудовлетворёнными медицинскими потребностями в США. Кандидатами компании на получение препарата являются лосмапимод, небольшая молекула, которая находится в фазе 2b клинических испытаний для лечения фасциокапулохимеральной мышечной дистрофии, редкого, прогрессирующего и инвалидизирующего нарушения мышечного истощения, которое приводит к значительным физическим нарушениям и инвалидности; и FTX-6058, небольшая молекула, предназначенная для активации гемоглобина плода у пациентов с серповидноклеточной анемией и бета-талассемией.

Штаб-квартира: Кембридж, штат Массачусетс

www.fulcrumtx.com

Привлечённые средства: $140 млн

Годовая выручка: $0,75 млн

Рыночная стоимость: $467 млн

P/S: 536

Количество сотрудников: 87

Год основания: 2016

Global Blood Therapeutics – биофармацевтическая компания клинической стадии, которая участвует в открытии, разработке и имплементации методов лечения для недостаточно обслуживаемых сообществ пациентов. Она разрабатывает свой кандидат на ведущие препараты, таблетки Oxbryta (voxelotor), пероральную терапию для серповидноклеточной анемии (раз в день). Компания оценивает Oxbryta, которая завершила III фазу клинических испытаний у взрослых и подростков с SCD. Он также оценивает безопасность и фармакокинетику однократных и многократных доз Oxbryta в фазе IIa клинических испытаний у подростков и детей с SCD.

Штаб-квартира: Сан-Франциско, штат Калифорния

www.gbt.com

Привлечённые средства: $89 млн

Годовая выручка: $0

Рыночная стоимость: $3,85 млрд

P/S: 229

Количество сотрудников: 346

Год основания: 2012

Intellia Therapeutics – компания по редактированию генома, специализируется на разработке терапевтических средств. Она использует биологический инструмент, известный как Clustered, Regularly Interspaced Short Palindromic Repeats / CRISPR ассоциированная система 9 (CRISPR / Cas9). Компания разрабатывает программы in vivo, с фокусировкой на болезни печени, включая транстиретиновый амилоидоз и наследственный ангионевротический отёк, а также другие исследовательские программы, включающие первичную гипероксалурию типа 1, дефицит альфа-1-антитрипсина и гемофилию B. Конвейер компании ex vivo включает собственные программы, направленные на развитие инженерных клеточных методов лечения различных онкологических и аутоиммунных заболеваний; партнёрские программы, ориентированные на химерные антигенные рецепторные Т-клетки и гемопоэтические стволовые клетки; и острый миелоидный лейкоз.

Штаб-квартира: Кембридж, штат Массачусетс

www.intelliatx.com

Привлечённые средства: $85 млн

Годовая выручка: $45,6 млн

Рыночная стоимость: $1,19 млрд

P/S: 21

Количество сотрудников: 277

Год основания: 2014

Forma Therapeutics является компанией, обладающей одной из наименьших оценок среди своих конкурентов, все из которых, к тому же, уже являются публичными компаниями. Тем не менее, за счёт того, что Forma Therapeutics получает выплаты по своим партнёрским программам, она превосходит по выручке две компании, включая, обладающую наивысшей капитализацией Global Blood Therapeutics.

Если сравнивать компании по коэффициенту P/Cash, то, в случае успешного проведения IPO по верхней границе в $18, у Forma Therapeutics он будет равен 1,9. Остальные коэффициенты представлены ниже:

Global Blood Therapeutics = 7,25

Bluebird Bio = 3,88

Sangmo Therapeutics = 4,33

Intellia Therapeutics = 4,76

Fulcrum Therapeutics = 5,75

Forma Therapeutics имеет наименьший коэффициент P/Cash, который более чем в 2 раза ниже, чем любого из представленных выше конкурентов. Таким образом, по данному коэффициенту компания имеет недооценку более чем в 2 раза.

Остальные инвестиционные коэффициенты не выглядят репрезентативными, поскольку большинство компаний не имеют стабильной выручки и чистой прибыли. Также как и Forma Therapeutics они, в основном, получают финансирование от партнёрских программ и имеют один или несколько кандидатов на продукты в клинической стадии.

Текущее состояние отрасли и рынка

Мировой рынок гематологической диагностики в 2017 был $3,4 млрд и ожидается что достигнет $5,4 млрд к 2025 году при росте CAGR в 5.85%.

Рост гематологического рынка объясняется увеличением числа случаев заболеваний крови, быстрым технологическим прогрессом в гематологии и появлением высокопроизводительных гематологических анализаторов.

Северная Америка является крупнейшим рынком для гематологических анализаторов. Эту рыночную тенденцию можно объяснить ростом заболеваемости болезнями крови таких как анемия и рак крови, что приводит к росту рынка гематологии.

Регионы Азии зарегистрирует самый быстрый CAGR. Ожидается, что рост доходов на душу населения, ведущий к более широкому внедрению диагностических и терапевтических продуктов в сочетании с правительственными инициативами по улучшению инфраструктуры здравоохранения, будет способствовать росту регионального рынка.

Европа является еще одним доминирующим регионом на мировом рынке гематологической диагностики, благодаря растущим исследованиям в области гематологии. Чтобы подчеркнуть важность исследований в области гематологии, в марте 2019 года в Лондоне состоялся 16-й всемирный гематологический конгресс. На нем обсуждались вопросы лечения и диагностики гематологии, иммуногематологии, гематологических заболеваний, гематологической онкологии и заболеваний крови. Таким образом это показывает растущее значение гематологических исследований в регионе оказывая влияние на рынок.

Результаты исследования, опубликованные компанией Bristol-Myers Squibb, показало, что к 2020 году будет диагностировано почти 1 миллион новых случаев рака крови. Такая высокая распространенность рака  составляет почти 6% всех новых случаев. У значительной части мирового населения диагностируются различные виды гемоглобинопатий. В условиях растущего спроса на необходимые медицинские решения эти факторы будут способствовать росту мирового рынка гематологической диагностики.

Рынок лечения серповидно клеточных заболеваний будет стоить $5,5 млрд к 2023 году, рост рынка по CAGR 14,3%. Высокие неудовлетворенные медицинские потребности и растущий контингент пациентов являются ключевыми факторами, которые, повлияют на рост рынка. В последние годы спрос на экономически эффективные препараты и генную терапию для лечения SCD вырос из-за отсутствия постоянного лечения и рисков, связанных с трансплантацией костного мозга.

В настоящее время от 20 до 25 миллионов человек во всем мире, живут с серповидноклеточной болезнью и около 300 000 младенцев рождаются с этой болезнью каждый год.

ОБЩАЯ ДИНАМИКА ФОНДОВОГО РЫНКА, РЫНКА IPO

Начиная с 2020 года, большая часть компаний которые выходили на IPO представляли здравоохранения и из них больше всего было биотехнологических компаний. За последние месяцы эти компании показывали очень хороший результат особенно те компании у которых  был реальный потенциал если отталкиватся от фундаментальных факторов. Это говорит о том что на данный момент ситуация очень благополучна к биотехнологическим компаниям и у многих есть хороший шанс показать себя на выходе IPO.

Рыночные возможности и стратегия компании

Автоматизация процесса гематологической диагностики привела к сокращению сроков выполнения работ, что позволило ускорить общую схему лечения. Кроме того, автоматизация также привела к снижению административных ошибок и общих затрат на диагностические тесты. В ближайшие годы он будет стимулировать рост рынка гематологических тестов.

Доминирование гематологических анализаторов можно объяснить наличием полностью автоматизированных анализаторов, которые объективно, имеют высокую пропускную способность и являются экономически эффективными. Кроме того, эти гематологические анализаторы могут также обнаруживать атипичные результаты и улучшать измеримые параметры, такие как ширина распределения эритроцитов, распределение тромбоцитов, количество ретикулоцитов (RET) и количество ядер эритроцитов.

Контракт с Abbott Laboratories дает возможность определять быстрее и больше пациентов с болезнями SCD, сооотвестно количество пациентов которе может участвовать в клинических испытаниях больше и также это увеличивает спрос на продукт который очень нужен на этом рынке. Это значит что рост рынка гематологической диагностики на прямую влияет на развитие рынка серповидноклеточной анемии в котором у компании на данный момент находится главный продукт FT 4202 который должен будет решить проблему этой болезни.

Конкурентные преимущества

FT-4202 является мощным активатором пируват киназы-Р (ПКР), предназначенной для улучшения метаболизма, функции и выживаемости эритроцитов, что может привести как к повышению уровня гемоглобина, так и к снижению вазоокклюзивного криза. Компания оценивает FT-4202 в многоцентровом плацебо-контролируемом исследовании I фазы у пациентов с СКБ в возрасте 12 лет и старше и завершила часть испытания для здоровых добровольцев в мае 2019 года, представив данные на встрече Американского общества гематологов в 2019 году, демонстрирующие переносимость и доказательство механизма FT-4202 у здоровых добровольцев. Она представила данные по когорте с однократной дозой у семи пациентов с СКБ в июне 2020 года. В когорте по однократной дозе у пациентов с СКБ она наблюдала благоприятный профиль переносимости и благоприятные биологические эффекты, свидетельствующие о том, что фармакодинамическая активность выражается в повышении сродства к кислороду, снижении напряжения кислорода, улучшении деформируемости мембраны серповых эритроцитов и повышение уровня гемоглобина и эритроцитов через 24 часа после введения дозы.

FT-7051, является сильным и селективным ингибитором CREB-связывающего белка/E1A-связывающего белка p300 (CBP/p300), в доклинической разработке для лечения mCRPC. Сообщается, что рак простаты является второй и третьей по значимости причиной смерти от рака среди мужчин в США и Европе, соответственно, и mCRPC является наиболее распространенной формой заболевания. Рост клеток рака предстательной железы обусловлен активностью рецептора андрогена, или РА, и в настоящее время первичные способы лечения mCRPC включают такие терапии, как Zytiga и Xtandi, которые снижают синтез андрогенов или ингибируют связывание андрогенов и активацию РА. Исследования показали, что приблизительно от 20% до 40% пациентов с mCRPC демонстрируют первичную резистентность к такой терапии, и практически все пациенты, которые демонстрируют первоначальные клинические реакции, в конечном итоге приобретают резистентность. В настоящее время нет утвержденных методов лечения, специально предназначенных для mCRPC, имеющих варианты устойчивости к РА. Многочисленные сторонние исследования показали, что белковый комплекс CBP/p300 является восходящим ко-активатором РА, и активация этого РА-коактиватора является одним из механизмов, которые могут привести к mCRPC. Следовательно, компания полагает, что ингибирование CBP/p300 может играть важную роль в подавлении mCRPC, которое обусловлено AR-устойчивыми молекулярными изменениями. FDA одобрило её новое исследуемое применение препарата для FT-7051 в апреле 2020 года, и она ожидаем начать фазу I испытания у пациентов с mCRPC в четвёртом квартале 2020 года.

Стратегия компании

Цель Forma Therapeutics - стать ведущей биофармацевтической компанией, специализирующейся на разработке и коммерциализации новых терапевтических средств для изменения жизни пациентов с редкими гематологическими заболеваниями и раком. Для реализации этой стратегии компания ориентируется на следующие ключевые цели:

  • Продвижение FT-4202 через клиническую разработку для лечения СКА. Хотя существующие методы лечения лечат симптомы, остаётся значительная неудовлетворённая потребность в модифицирующих заболевание методах лечения пациентов с СКА. В настоящее время компания проводит оценку FT-4202 в многоцентровом плацебо-контролируемом исследовании фазы I у пациентов с СКА в возрасте от 12 лет и старше.
  • Продвижение FT-7051 через клиническую разработку для лечения мКУРПЖ. У пациентов мКУРПЖ с резистентными мутациями, включая варианты c андрогенными рецепторами, обычно плохой прогноз. FDA присвоила статус ЛСИ для FT-7051 в апреле 2020 года, и компания ожидает начать исследование фазы I у пациентов с мКУРПЖ в четвёртом квартале 2020 года. Данные этого исследования ожидаются в первой половине 2022 года.
  • Расширить клиническое развитие FT-4202 до бета-талассемии. Компания полагает, что FT-4202 может повысить уровни энергии в эритроцитах, поражённых бета-талассемией, и позволить пациентам переносить повышенное повреждение мембран и снижать гемолиз. Снижение гемолиза может привести к увеличению общего гемоглобина, что может улучшить симптомы. Компания ожидает, что начнёт испытание FT-4202 у пациентов с бета-талассемией во второй половине 2021 года.
  • Максимизировать коммерческие возможности продукта. Компания сохранила права во всём мире на разработку и коммерческое использование своих основных продуктов, FT-4202 и FT-7051. Она преследует стратегию развития FT-4202 и FT-7051 в США, Европе и других регионах. По мере того, как компания продвигает FT-4202 и FT-7051 с помощью разработки, она намерена создать целевую инфраструктуру для маркетинга и продаж, чтобы улучшить доступ пациентов и максимизировать коммерческий успех, если препарат будет одобрен.
  • Продолжать строить свою продуктовую линейку с упором на редкие гематологические заболевания и рак. Компания считает, что сможет использовать уроки, извлечённые из разработки кандидатов в свои основные продукты, для расширения и построения внутреннего конвейера. Она также намерена использовать эти знания, чтобы своевременно выявлять и приобретать или лицензировать новых кандидатов на продукты.

Стратегически оценивать и реализовывать возможности развития бизнеса. Forma Therapeutics активно ищет стратегических партнёров для разработки и коммерциализации своих неосновных продуктов-кандидатов, FT-2102 для лечения рецидивирующего/рефрактерного острого миелоидного лейкоза и глиомы, а также FT-8225 для лечения неалкогольного стеатогепатита. Кроме того, она будет выборочно оценивать преимущества других возможностей развития бизнеса, если они станут доступны.

Финансовые показатели компании

Forma Therapeutics предоставила финансовую информацию за последние два полных года и первый квартал текущего года. Компания имеет только коллаборативную выручку, которая, тем не менее, не смогла покрыть все операционные расходы в 2019-ом году. Более подробная информация представлена в таблице снизу:

Коллаборационная выручка Forma Therapeutics за 2019-ый год  уменьшилась на 39% и составила $100,6 млн. В первом квартале 2020-го года компания совсем не получила коллаборационную выручку. Вследствие её падения снижаются и общие операционные расходы, хотя и более медленными темпами. В 2019-ом году они упали на 9% и составили $141 млн., по сравнению со $154,4 млн. в 2018-ом году. Чистый убыток в 2019-ом году составил $34,8 млн., что на $40,1 млн. больше, чем в 2018-ом году, когда Forma Therapeutics получила чистую прибыль в размере $5,3 млн. В первом квартале 2020-го года компании удалось получить прибыль, но только за счёт разовой продажи Hit Discovery и выгод по подоходному налогу.

Компания имеет хороший запас денежных средств и их эквивалентов для продолжения своей операционной деятельности. Особенно если учитывать примерно $221,7 млн. чистой выручки от размещения, которые Forma Therapeutics получит после IPO, в случае размещения по верхней границе диапазона. В этом случае у неё будет $364,1 млн. денежных средств. Коэффициент P/Cash компании после IPO составит 1,9, что является отличным показателем. Общий размер активов компании составляет $192 млн., что означает, что помимо денежных средств, Forma Therapeutics имеет активы на сумму около $50 млн.

История привлечения средств

Компания привлекла $142,5 млн в течении 5 раундов финансирования.  У компании очень сильные инвесторы такие как Lilly Ventures и Novartis Venture Fund. Это очень хорошие инвесторы, которые известны в кругу здравоохранения. Так как многие из них финансируют много биотехнологических проектов на стадии разработок.

Детали IPO

19 июня 2020 года компания выходит на IPO по средней цене $17, планируемое размещение акций 11,76 млн. Forma Therapeutics подала заявку на привлечение $211,7 млн. Флоат 31,99%. Главные андеррайтеры Credit Suisse, Jefferies и SVB Leerink. Они предоставили андеррайтерам опцион сроком на 30 дней на покупку до 1 764 705 дополнительных обыкновенных акций. 

Общая сумма обыкновенных акций, находящихся в обращении при этом размещении, составит 38 544 251 акций.

Использование компанией дохода от IPO

Примерно $115 миллионов на развитие FT-4202 в SCD, в том числе завершения текущей фазы клинических испытаний.

$15 миллионов  для продвижения FT-7051 в mCRPC через фазу эскалации дозы и в фазу расширения дозы их запланированного клинического испытания фазы I.

Остальная выручка идет на научные исследования, оборотные средства и другие общекорпоративные цели, включая завершение своих непрофильных программ.

SWOT анализ компании

Сильные стороны

Forma Therapeutics получила позитивные клинические результаты исследований по фазе 1 для кандидата в препараты FT-4202, который является её основным продуктом для развития.

Forma Therapeutics имеет очень сильные балансовые показатели. По показателю P/Cash компания имеет недооценку более чем в 2 раза даже к конкуренту с самой низкой оценкой.

Компания сумела привлечь $100 млн. в декабре прошлого года от совершенно нового пула инвесторов. Несмотря на уход своего основателя и генерального директора и изменений в некоторых партнёрских отношениях.

Слабые стороны

У компании на данный момент нет выручки с продаж это говорит о том что отсутствует поток денежных средств от продукции.

У компании продолжительные операционные убытки и будут убыточными в ближайшем будущем.

У компании нет инфраструктуры для производства.

Недавняя смена CEO из за потери партнерства и финансирования с Celegen, в связи с выкупом компанией Bristol Myers Squibb.

Высокий флоат и компания продает 20% своей доли. Также список андеррайтеров не самый лучший. У руководства маленькие доли в компании это говорит о том что они не заинтересованы в увеличении капитализации компании.

У них нет коллаборации с большим партнёрами по их двум главным продуктам FT 4202 и FT 2102. Данные партнёры не имеют никакого отношения к этим продукта

Возможности

Компания имеет целых 6 кандидатов в продукты, 2 из которых разрабатываются крупнейшими мировыми фармацефтическими компаниями и имеют очень высокую вероятность того, что будут доведены до коммерческой стадии. Forma Therapeutics может получать роялти с каждого из этих продуктов.

Forma Therapeutics оперирует на очень привлекательном с финансовой точки зрения рынке. Рынок лечения серповидно клеточных заболеваний будет стоить $5,5 млрд. к 2023 году, рост рынка по CAGR будет составлять 14,3%

Угрозы

Два старых инвестора которые держать значительную долю в компании не стали инвестировать в последний раунд финансирования, есть предположение что эти инвесторы утратили уверенность. 

Вспышка COVID-19 или аналогичные кризисы общественного здравоохранения могут привести к срыву разработки их продукта и отрицательно сказаться на бизнесе.

Резюме

Forma Therapeutics это клиническая биофармацевтическая компания, ориентированная на разработку и коммерциализацию новых терапевтических средств для преобразования жизни пациентов с редкими гематологическими заболеваниями и раком.

Руководство компании имеет большой опыт в своей индустрии. У всех есть опыт работы в био и фармацевтических компаниях таких как Takeda и Roche. Все руководители занимали руководящие должности до того как пришли на свой пост.

У компании 6 главных продуктов из которых два являются главным фокусом на данный момент. Эти продукты фокусируются на том чтобы бороться с болезнями как серповидноклеточная анемия, кастрационно-резистентный рак предстательной железы, острый миелоидный лейкоз, глиома и твердая опухоль а также безалкогольный стеатогепатит.

На данный момент только FT 2102 который связан с острым миелоидным лейкозом, находится на второй фазе клинического исследования. Что касается продуктов FT 4202 и FT 7051  то эти два являются главным фокусом для компании в продвижение исследований на фазу 2 и дальше так как они потратят большую часть денег на эти два продукта. 

Компания Forma Therapeutics имеет очень сильный и диверсифицированный пул инвесторов.  Исходя из представленных компанией данных, до IPO в руках инвесторов с долей в капитале компании выше 5% находится 65,41% акций, а после IPO, из-за добавления новых акций в ходе размещения, их доля уменьшится на 20,92%, до 44,49%.

Forma Therapeutics имеет стратегические партнёрства по совместным разработкам с несколькими из наиболее известных биотехнологических компаний мира и Оксфордским Университетом.

Forma Therapeutics имеет наименьший коэффициент P/Cash, который более чем в 2 раза ниже, чем любого из представленных выше конкурентов. Таким образом, по данному коэффициенту компания имеет недооценку более чем в 2 раза. Остальные инвестиционные коэффициенты не выглядят репрезентативными, поскольку большинство компаний не имеют стабильной выручки и чистой прибыли. Также как и Forma Therapeutics они, в основном, получают финансирование от партнёрских программ и имеют один или несколько кандидатов на продукты в клинической стадии.

Мировой рынок гематологической диагностики в 2017 был $3,4 млрд и ожидается что достигнет $9,39 млрд к 2025 году при росте CAGR в 5.85%. Предполагается что на данный момент общая рыночная стоимость где то $4 млрд.

Рынок лечения серповидно клеточных заболеваний будет стоить $5,5 млрд к 2023 году, рост рынка по CAGR 14,3%. Рост за счет неудовлетворенной медицинской потребности из за рост заболеваний у пациентов.

Самый большой рынок на данный момент сконцентрирован в США. Европа занимает второе место по развитию. А самый быстро развивающиеся рынок на данный момент находятся в Азии.

Появление новых технологий которые позволяют делать автоматизированную диагностику, дает возможность определить больше пациентов с болезнью серповидноклеточной анемией, за счёт этого вырос рынок и пациенты которым нужен разрабатываемый продукт FT 4202. У компании контракт с Abbott Laboratories который является лидерами в гематологической диагностики.  Этот рост будет происходить за счет того что будет определено больше пациентов которых можно будет позвать на клинические исследования для дальнейшего развития этого продукта. На данный момент у компании есть новость что их терапия хорошо переносилась и имела благоприятные биологические эффекты у всех пациентов, получавших исследуемое средство.

Стратегия компании заключается в продвижение всех своих продуктов через клиническую разработку. Максимизировать коммерческие возможности продуктов. Продолжать строить свою продуктовую линейку и стратегически оценивать и реализовывать возможности развития бизнеса.

Компания привлекла $142,5 млн в течении 5 раундов финансирования. Компания имеет хороший запас денежных средств и их эквивалентов для продолжения своей операционной деятельности. Коэффициент P/Cash компании после IPO составит 1,9, что является отличным показателем. Общий размер активов компании составляет $192 млн., что означает, что помимо денежных средств, Forma Therapeutics имеет активы на сумму около $50 млн. До конца 2020 года компании хватит капитала на свою деятельность и продолжение исследований.

19 июня 2020 года компания выходит на IPO по средней цене $17, планируемое размещение акций 11,76 млн. Forma Therapeutics подала заявку на привлечение $211,7 млн. Флоат 31,99%. Главные андеррайтеры Credit Suisse, Jefferies и SVB Leerink. Капитализация компании после IPO $694 млн. 

На данный момент у компании более сильные стороны в краткосрочном периоде, но гораздо больше серьезных недостатков которые могут повлиять на компанию в долгосрочном периоде. Тем не менее, мы планируем учувствовать в данном размещении с совокупной долей от общего капитала с учетом ожидаемой аллокации брокера не больше 5%. Предполагается, что цена размещения будет в районе $18 -$19. Спрос на акции превышает предложение на 16 июня в ~5 раз. Мы ожидаем, что акций компании в первый день может вырасти на 35-40%.

Рейтинг: 5,04 из 10

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию