Меню категорий
SharesPro
30.01.2020 12:08
1
Наше мнение и оценка компании 1Life Healthcare

One Medical — это основанная на членстве платформа первичной медико-санитарной помощи с бесперебойным цифровым медицинским обслуживанием и приглашением на обслуживание в удобных местах, где люди работают, делают покупки и живут. Миссия One Medical состоит в том, чтобы трансформировать здравоохранение с помощью ориентированной на человека модели, основанной на технологиях.

1Life Healthcare со штаб-квартирой в Сан-Франциско является компанией, предоставляющей административные и управленческие услуги дочерним профессиональным корпорациям, которые в свою очередь предоставляют медицинские услуги в офисе и онлайн. 1Life Healthcare и One Medical работают под брендом «One Medical».

Дата основания: 2005.

Юридическое название: 1Life Healthcare Inc.

Количество работников: 901.

Количество клиентов: 81 тыс.

Головной офис: Сан-Франциско, Калифорния.

Сайт: www.1life.com и www.onemedical.com.

Сектор: здравоохранение.

Отрасль: программное обеспечение.

Руководство компании

Том Х. Ли — доктор медицинских наук из Сан-Франциско, является основателем и главным исполнительным директором бренда One Medical Group. Ранее он был главным врачом и вице-президентом по дизайну продукции в компании Epocrates. С 2000 по 2007 год Ли работал в Калифорнийском университете в Сан-Франциско, а ранее занимал должность старшего руководителя программы в Фонде здравоохранения Калифорнии. Ли получил степень бакалавра в Йельском университете и степень магистра в Высшей школе бизнеса Стэнфордского университета. Он также имеет медицинскую степень, которую получил в Медицинском колледже Вашингтонского университета. Ли известен своей деятельностью в качестве «бизнес-ангела», инвестирующего в компании на ранних этапах. Он инвестировал в такие компании, как Parsley Health в рамках серии В, BioTrillion и Sibly на начальных раундах.

Амир Дэн Рубин — президент и главный исполнительный директор One Medical. Ранее, будучи исполнительным директором и генеральным директором подразделения Optum UnitedHealth Group, он руководил рядом бизнес-направлений, направленных на улучшение работы системы здравоохранения для всех. До прихода в Optum Амир был президентом и генеральным директором Stanford Health Care, где он помог улучшить опыт пациентов и показатели качества до высочайших уровней в стране, развить региональную сеть учреждений по оказанию помощи и улучшить цифровое здравоохранение и корпоративные партнерские отношения в самом сердце Силиконовой долины. Амир также ранее занимал должность исполнительного директора в системе здравоохранения UCLA и был удостоен премии EY «Предприниматель года» в Северной Калифорнии в знак признания его роли в инновациях и трансформации отрасли. Он получил степень MBA и MHSA в Мичиганском университете.

Продукты компании

One Medical не является обычной платной клиникой. Создатели адаптировали актуальную сегодня систему подписок, где клиенты за $199 в год получают доступ к информационным ресурсам, онлайн консультациям 24/7, а также первичную помощь оффлайн, покрываемую страховкой (в том числе корпоративной).

Доступ к обслуживанию 24/7

Видео-консультации, обновление рецептов и назначений онлайн.

Легкость записи на встречи в любом из 70+ офисов компании

Все поставщики-партнеры имеют доступ к полной истории клиентов OneMedical вне зависимости от местонахождения офиса, и клиент может получить обслуживание там, где ему удобно.

Помощь в навигации в системе

Профессиональная команда OneMedical помогает клиентам ориентироваться во всех нужных деталях, начиная от вопросов о счетах и заканчивая вопросами страхования и направлениями к узким специалистам.

Компания ориентирована на масштабирование бизнеса на миллионы клиентов, улучшение качества услуг, одновременно снижая общую стоимость обслуживания за счет роста количества клиентов и сокращения затрат на содержание крупных поликлиник. Вместо этого компания предлагает грамотно построенную сеть с возможностью получить все необходимые услуги и консультации через оптимизированную систему онлайн.

По состоянию на 30 сентября 2019 года, у компании было около 397 тыс. участников на девяти рынках в Соединенных Штатах, около 6 тыс. корпоративных клиентов и партнерские отношения с сетями здравоохранения для обеспечения более координированной помощи, охватывающей 86% участников.

Актуальная модель OneMedical отлично масштабируется. Сегодня компания физически присутствует на девяти рынках: в Бостоне, Чикаго, Лос-Анджелесе, Нью-Йорке, Фениксе, Сан-Диего, районе залива Сан-Франциско, Сиэтле и Вашингтоне, округе Колумбия.

По состоянию на 30 сентября 2019 года, у компании было 77 офисов обслуживания физических лиц. Кроме того, участники могут получить доступ к круглосуточным цифровым медицинским услугам по всей стране. За двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября, компания имела уровень удержания 97% среди корпоративных клиентов и уровень удержания 89% среди потребителей. С 31 декабря 2014 года по 30 сентября 2019 года число членов сети выросло на 324%.

Компания получает чистый доход от множества заинтересованных сторон, включая потребителей, работодателей, сетей здравоохранения и страховщиков.

Компания признает чистый доход от следующих источников:

1. Членский доход от ежегодных взносов работодателя и потребителя;

2. Партнерский доход преимущественно на одного члена в месяц или PMPM, исходя из сетей здравоохранения и фиксированных платежей от корпоративных клиентов за медицинские услуги на месте;

3. Чистый доход от обслуживания пациентов в расчете на одно посещение от медицинских страховщиков и пациентов. Компания работает в партнерстве с большинством планов медицинского страхования на всех рынках присутствия.

Основные партнеры

У OneMedical довольно много партнеров из-за ее бизнес-модели, однако многие из них известны лишь самой компании и ее клиентам. Мы представили партнеров, которые относительно недавно начали сотрудничество с OneMedical и их партнерство играет стратегическую роль.

Providence St. Joseph Health System — это некоммерческая католическая система здравоохранения, управляющая несколькими больницами в 6 штатах со штаб-квартирой в Рентоне, штат Вашингтон.

Advocate Aurora — одна из 10 крупнейших некоммерческих интегрированных систем здравоохранения в Соединенных Штатах и ​​ведущий работодатель на Среднем Западе с штатом в более чем 70 тыс. сотрудников. Являясь национальным лидером в области клинических инноваций, результатов в отношении здоровья, потребительского опыта и ценностного ухода, система ежегодно обслуживает около 3 миллионов пациентов в Иллинойсе и Висконсине в более чем 500 учреждениях. Advocate Aurora участвует в сотнях клинических испытаний и научных исследований и признана на национальном уровне за свой опыт в области кардиологии, неврологии, онкологии и педиатрии. В 2017 году организация выделила $2 млрд на благотворительные услуги и услуги своим общинам, чтобы улучшить жизни людей.

Emory Healthcare Network — это клинически интегрированная сеть, через которую компания предоставляет доступ к скоординированному лечению, ориентированному на пациента и его семью. Имея 11 больниц, более 250 пунктов обслуживания и 2,8 тыс. врачей по более чем 70 специальностям, сеть оказывает помощь через весь спектр больниц, клиник и местных учреждений, включая более 120 пунктов первичной помощи.

Mount Sinai — основанная в 1852 году, является одной из старейших и крупнейших больниц в Соединенных Штатах. Она расположена на Манхэттене. Вся система здравоохранения в Mount Sinai насчитывает более 7,4 тыс. врачей. По данным US News & World Report, в 2019–2020 годах больница занимала 14-е место среди почти 5 тыс. больниц в США.

Основные конкуренты

Из-за специфики отрасли у компании относительно много конкурентов, мы выделили следующих основных конкурентов, которые представлены в сравнительной таблице.

Исходя из анализа конкурентов, следует заключить что OneMedical оценивается выше средней медианной, и компания находится на пятом по представленным в инфографике параметрам выручки и оценки. На наш взгляд, следует учитывать то, что представленные крупные компании достаточно долго присутствуют на рынке и естественным образом обслуживают большую долю рынка. Также следует отметить, что наличие долгоиграющих конкурентов и их превосходящие показатели по выручке лишь отражают устойчивый спрос в сфере на предлагаемые услуги.

Конкурентные преимущества OneMedical

• Модернизированная модель на основе членства, которая поддерживает, генерирует стабильный доход, о чем свидетельствуют уровень удержания корпоративных клиентов на уровне 97% и уровень удержания клиентов который составляет 89% за двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 года.

• Разработанная технология нацелена на обеспечение беспроблемного доступа, простоты использования и высокой степени взаимодействия. Исключительный опыт работы с клиентами, ориентированный на человека, где клиент неизменно получает отличный сервис, при этом виртуальное обслуживание доступно круглосуточно.

• Медицинские офисы OneMedical больше напоминают оздоровительные курорты на контрасте всем знакомых поликлиник, а поставщики и персонал очень дружелюбны и обучены обслуживанию клиентов. Компания не заставляет клиентов долго ждать, однако при их появлении назначаемые более длительные встречи дают команде профессионалов больше времени для удовлетворения потребностей клиентов.

• Одновременное удовлетворение потребностей всех заинтересованных сторон, участвующих в бизнес-процессах.

• Привлеченные, наемные поставщики, предоставляющие лучший в своем классе уход.

• Выделяющаяся среди конкурентов улучшенная среда для оказания первичной медицинской помощи, что отражается в высоких показателях удержания поставщиков и показателях вовлеченности.

• Запатентованная технологическая платформа, обеспечивающая высокую производительность в масштабе.

• Высококвалифицированная команда менеджеров.

• Опыт и профессионализм управленческой команды с ведущими системами здравоохранения, планами здравоохранения, технологическими компаниями, сервисными организациями, потребительскими брендами и компаниями, ориентированными на продажи предприятий. Менеджмент организовывает команды врачей, технологов и персонала, для регулярного участия в разработке процессов и программного обеспечения и создания превосходной рабочей среды.

Стратегия роста компании

Расширение членства потребителей и предприятий на существующих рынках

Так как компания на данный момент захватила лишь 3% рынка в Сан-Франциско, она имеет возможности дальнейшего роста в соответствии со средним показателем активации 45%. Процент корпоративных клиентов вырос с 55% в 2015 году до 71% по состоянию на 30 сентября 2019 года, что также указывает на значительные возможности для дальнейшего роста. Кроме того, по мере расширения своего присутствия, ожидается, что все большее число крупных национальных и региональных работодателей будет обращаться к OneMedical за услугами.

Экспансия новых рынков

OneMedical физически присутствует на девяти рынках и планирует выйти на три новых рынка в 2020 году. Предложение компании жизнеспособно на большинстве рынков в Соединенных Штатах, и только 50 крупнейших MSA могут расширить рыночные возможности для существующих услуг и населения до $81 млрд.

Развитие партнерских отношений в сети здравоохранения

Чтобы ускорить наш рост и присутствие, мы можем расширить существующие партнерские связи сети здравоохранения на новые рынки, где могут также присутствовать наши партнеры, или мы можем вступить в новые партнерские отношения сети здравоохранения на новых рынках. Обычно мы сотрудничаем с одной сетью здравоохранения на данном рынке, и по мере того, как этот партнер расширяет свое присутствие на рынке, мы можем расти еще больше вместе с ними.

Расширение услуг

Основное предложение на сегодняшний день сосредоточено на первичной помощи и сегменте коммерческого страхования. Тем не менее, модернизированная модель была разработана с гибкостью для предоставления дополнительных услуг, таких как психическое здоровье, и для ухода за дополнительными группами населения, такими как получатели Medicare. Технология, при этом, была разработана с использованием современных API для прямой интеграции с партнерами по сбыту и другими предложениями сторонних производителей, что увеличивает потенциальную широту использования модернизированного решения для платформы.

Основные инвесторы

The Carlyle Group — это компания, занимающаяся, прежде всего, индустрией прямых инвестиций. Они управляют более $81,1 млрд собственного капитала. Фирма управляет четырьмя семейными фондами, специализирующимися на выкупах с использованием заемных средств, венчурном и растущем капитале, инвестициях в недвижимость и заемные средства. В фирме работает более 575 специалистов по инвестициям в 21 стране с несколькими офисами в Северной Америке, Южной Америке, Европе, Азии и Австралии; в его портфельных компаниях работают более 286 000 человек по всему миру. У Carlyle более 1200 институциональных и частных инвесторов в 68 странах.

J.P. Morgan Asset Management — является ведущим управляющим активами для частных лиц, консультантов и учреждений. Их специалисты по инвестициям расположены по всему миру, предлагая стратегии, охватывающие весь спектр классов активов. Компания обеспечивает понимание глобального рынка и широкий спектр инвестиционных возможностей, с которыми не могут сравниться другие фирмы.

Redmile Group — инвестиционная организация в сфере здравоохранения, которая осуществляет венчурные, перекрестные инвестиции в рост в сфере здравоохранения, со штаб-квартирой в Сан-Франциско, Калифорния. Компания была основана в 2007 году и инвестировала в 78 компаний.

Google Ventures — компания GV, созданная в 2009 году как Google Ventures, является венчурным подразделением Alphabet, Inc. Они инвестировали в более 300 компаний, которые стремятся превзойти все возможное. В области наук о жизни, здравоохранения, искусственного интеллекта, робототехники, транспорта, кибербезопасности и сельского хозяйства их компании стремятся улучшить жизнь и изменить отрасли. Они создали команду инженеров мирового класса, дизайнеров, врачей, ученых, маркетологов и инвесторов, которые работают вместе, чтобы обеспечить этим стартапам исключительную поддержку на пути к успеху. Они помогают своим компаниям взаимодействовать с Google, предоставляя уникальный доступ к лучшим в мире технологиям и талантам. Количество «выходов» из инвестиций - 141.

Финансовые показатели компании

Согласно, данным о финансовых результатах деятельности OneMedical, которые были взяты из данных консолидированной отёчности 1Life Healthcare, закончившиеся 31 декабря, рост выручки за 9 месяцев закончившихся 30 сентября 2019 года составил 28,6% по отношению к аналогичному периоду 2018 года. Однако стоимость операционных расходов, пропорционально увеличилась на 30%, в основном за счет роста расходов на продажи и маркетинг (на 100%) и роста расходов на общие и административные расходы (на 33,9%). Чистый убыток увеличился на 27%.

Согласно данным консолидированной отчетности, бухгалтерского баланса, денежные средства и их эквиваленты, а также краткосрочные ценные бумаги выросли в 2018 году на 438,9% по отношению к 2017 году, и снизились на 26,12% согласно данным на 30 сентября 2019 года. Однако у компании достаточно свободных средств для инвестирования в развитие бизнеса.

Оборотный капитал в 2018 году вырос на 916% по сравнению с 2017 годом, и снизился на 27% согласно данным на 30 сентября 2019 года. Так как данные за весь 2019 год отсутствуют, мы не можем утверждать об окончательном падении показателей. Также отметим, что динамика оборотного капитала больше свидетельствует о расширении деятельности компании.

Общее количество активов компании увеличилось на 146,3% в 2018 году по сравнению с 2017 годом, а также увеличилось на 28,2% согласно данным на 30 сентября 2019 года, что также связано с расширением деятельности компании и ее новыми партнерскими соглашениями.

Что касается обязательств, они выросли на 6,8% в 2018 году по сравнению с 2017 годом, и на 158,4% по состоянию на 30 сентября 2019 года.

Проведенный анализ указанных показателей свидетельствует о расширении деятельности компании, что согласуется с ее основной изложенной стратегией экспансии рынка Соединенных штатов. Так как компания находится на стадии развития, она безусловно инвестирует в свою деятельность, ее обязательства моментами могут расти, что является естественным для компаний единорогов.

Убыток от операций увеличился с $31,8 млн в 2017 году до $45 млн в 2018 году. За девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2018 и 2019 годов, наши убытки от операционной деятельности составили $25,1 млн и $35,2 млн соответственно.

Маржа по уходу увеличилась с $56,1 млн или 32% от чистой выручки, в 2017 году до $76,5 млн или 36% от чистой выручки, в 2018 году. За девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2018 и 2019 годов, маржа по уходу составила $54,2 млн, или 35% чистой выручки и $80,3 млн или 40% чистой выручки, соответственно.

Следует заключить, что компания испытала сильный органический рост доходов за анализируемый период.

В ходе 11 раундов привлечения средств, One Medical привлекла $532,1 млн, последний раунд провели в августе 2018 года, в рамках Private Equity раунда, где основным инвестором выступила компания The Carlyle Group.

Наибольшее финансирование, при этом, OneMedical получила в рамках первого раунда из серии А, однако затем после значительного сокращения финансирования, в динамике наблюдается рост привлеченных средств от раунда к раунду, что демонстрирует растущий интерес инвесторов к деятельности и бренду компании OneMedical.

По последним данным компанию оценивают в диапазоне $14-16, что соответствует капитализации $1,96 млрд по верхней границе диапазона.

История привлечения средств

Всего было проведено 11 раундов финансирования, в ходе которых One Medical привлекла $532,1 млн, последний раунд провели в августе 2018 года, где основным инвестором выступила компания The Carlyle Group.

Детали IPO

3 января 2020 г. компания 1Life Healthcare, Inc. (One Medical) объявила о том, что она подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США регистрационное заявление по форме S-1, касающееся предлагаемого первичного публичного размещения своих обыкновенных акций. Количество акций, которые будут предложены, и диапазон цен для предлагаемого размещения еще не определены. One Medical подала заявку на размещение своих обыкновенных акций на Nasdaq Global Select Market под тикером «ONEM».

После IPO, количество обыкновенных акций компании составит 122,4 млн или 125 млн, если андеррайтеры воспользуются своим правом в полном объеме.

Андеррайтинг. Компания планирует заключить договор андеррайтинга с указанными ниже организациями в отношении предлагаемых акций.

Использование компанией дохода от IPO

Основными целями этого предложения являются повышение капитализации компании и финансовой гибкости, создание публичного рынка для обыкновенных акций и облегчение будущего доступа к рынкам капитала.

На дату настоящего проспекта компания не указала все конкретные виды использования чистой прибыли, полученной от этого предложения. Однако отметила свои намерения использования чистой выручки от этого предложения для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, исследования и разработки, развитие бизнеса, продажи и маркетинг, а также капитальные затраты.

Компания также может использовать часть чистой выручки от этого предложения для осуществления запланированных выплат основной суммы и начисленных процентов в рамках LSA. По состоянию на 30 сентября 2019 года непогашенная основная сумма по LSA составляла $4,4 млн.

Заемные средства по LSA имеют процентную ставку согласно годовой ставке, равной 5,56% или основной ставке плюс 1,81%. От компании требуется 30 равных ежемесячных выплат основной суммы плюс начисленные проценты с 1 апреля 2018 года по 1 сентября 2020 года, даты погашения по LSA.

Также компания может использовать часть чистой выручки для приобретений или стратегических инвестиций в дополнительные предприятия, услуги, продукты или технологии. Тем не менее, в настоящее время у OneMedical нет соглашений или обязательств по заключению каких-либо таких приобретений или инвестиций.

Текущее состояние отрасли и рынка IPO

Актуальные проблемы здравоохранения

Согласно официальным данным статистики, несмотря на то, что Соединенные Штаты потратили $3,6 трлн, что составляет 18% ВВП, на здравоохранение в 2018 году, результаты в области здравоохранения уступают показателям других стран ОЭСР, которые тратят меньший процент ВВП. Компания основной причиной таким результатам видит недостаточные инвестиции в первичную медико-санитарную помощь. Так, США тратят всего 5–7% своих средств на первичную медицинскую помощь, в отличие от 14% в среднем, потраченных странами ОЭСР, в 2019 году. Спонсируемое работодателями коммерческое медицинское страхование является крупнейшим источником страхового покрытия в Соединенных Штатах, и в общей сложности составляет 153 млн человек, или 57% лиц не пожилого возраста. При этом, для работодателей и работников затраты на льготы продолжают увеличиваться даже при снижении уровня обслуживания.

Ежегодные расходы на медицинское обслуживание семей в 2019 году достигли рекордного уровня, превышающего $20 000, при этом взносы работников также достигли рекордных почти $6 000 на семью. В то же время средний пациент этой категории ждал около 29 дней, чтобы увидеть врача в 2017 году, что на 50% больше, чем в 2014 году, согласно опросу 15 крупных мегаполисов США, проведенному Мерриттом Хокинсом. Такие факторы, как длительное время ожидания на прием, ограниченная доступность в режиме онлайн и в нерабочее время, сложные административные процедуры и несогласованные системы ухода, побуждают работодателей искать инновационные решения для первичной медицинской помощи.

Таким образом, текущее состояние экосистемы здравоохранения оставляет ключевые заинтересованные стороны разочарованными и неудовлетворенными потребностями, обеспечивая неоптимальные результаты для потребителей, работодателей, поставщиков и сетей здравоохранения. В данной ситуации One Medical видит значительные возможности для удовлетворения высокого спроса.

Текущее состояние экосистемы здравоохранения оставляет ключевые заинтересованные стороны разочарованными и с неудовлетворенными потребностями.

Потребители. Согласно отчету за 2016 год, 81% потребителей недовольны своим опытом при взаимодействии со сферой здравоохранения, отчасти из-за ограниченного количества часов в нерабочее время, продолжительного времени ожидания приема, длительных задержек в офисе, коротких и безличных посещений, посещением медицинских кабинетов в неудобных местах, ограниченным доступом к специалистам и отсутствием координации обслуживания в клинических условиях.

Работодатели считают, что их предложения о пользе для здоровья часто не достигают таких фундаментальных целей, как привлечение сотрудников, повышение производительности их труда, сокращение прогулов, улучшение показателей здоровья и управление расходами на здравоохранение.

Провайдеры. В рамках первичной медико-санитарной помощи, согласно отчету клиники Майо за 2019 год, более 50% семейных врачей демонстрируют симптомы выгорания, отчасти обусловленные неправильным подходом к оплате за услуги, стимулирующим короткие транзакции, и чрезмерными административными задачами, связанными с обременительными электронными записями о состоянии здоровья или EHR системы и сложные процедуры страхования.

Сети здравоохранения. Системы здравоохранения и планы здравоохранения, в совокупности называемые сетями здравоохранения, стремились создать скоординированные сети помощи, для лучшего привлечения пациентов, увеличения атрибутивной жизни и лучшей интеграции первичной помощи со специализированными службами для улучшения результатов лечения пациентов и снижения затрат. Тем не менее, даже несмотря на крупные инвестиции в группы поставщиков, программы управления медицинским обслуживанием и технологические системы, сети здравоохранения борются за достижение этих целей.

Разработанная модернизированная модель членства в здравоохранении, основанную на прямой регистрации потребителей, а также на спонсорской поддержке работодателей. Разработанная One Medical годовая модель членства включает в себя бесперебойный доступ к круглосуточным цифровым медицинским услугам в сочетании с последующим приглашением на стационарное обслуживание, которое обычно входит в программы медицинского страхования. Такая технология стимулирует активное ежемесячное использование сервиса, способствуя постоянным и продолжительным отношениям с пациентами для улучшения результатов в отношении здоровья и удержания участников.

Клинический персонал, работает согласно наемной модели, без искаженных вознаграждений за услугу, которые преобладают в сфере здравоохранения, делая медицинское обслуживание труднодоступным и дорогим.

Кроме того, налаженные клинически интегрированные партнерские отношения с сетями здравоохранения, улучшают координацию своевременного доступа к специализированной помощи, когда это необходимо клиентам, и в то же время полезны для работодателей, которые продвигают свои услуги через эту клиническую и цифровую интеграцию.

Вместе, вышеупомянутые компоненты ориентированной на человека технологичной модели позволяют One Medical предоставлять лучшие результаты для ключевых заинтересованных сторон. OneMedical вызывает восхищение клиентов благодаря превосходно продуманному, доступному и удобному опыту в этой известной проблемами сфере, о чем свидетельствует средний Чистый балл промоутера NPS = 90, за двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 года, и результаты 90-го процентиля по ключевым наборам данных и информации об эффективности здравоохранения, связанным с первичной медицинской помощью, или HEDIS (меры качества).

NPS измеряет готовность потребителей рекомендовать продукты или услуги компании другим. Компания использует NPS для оценки общей удовлетворенности клиентов поставщиками услуг компании и лояльности к бренду One Medical.

Преимуществом платформы OneMedical выступает вовлечение клиентов и улучшению их здоровья благодаря проактивным цифровым медицинским обследованиям, цифровым наблюдениям после посещения, доступу к медицинским записям в режиме реального времени и круглосуточной доступности дружелюбных и знающих профессионалов. Компания также предлагает прививочные иммунизации и лабораторные услуги, скрининг психологического здоровья, женская и мужская консультации, уход LGBTQ +, педиатрия, спортивная медицина, программы здорового образа жизни и благополучия.

В режиме реального времени, консультации по видео и телефону справляются с консультациями клиентов в течение нескольких минут, если требуется назначается прием на следующий день в офисе. Так, компания показала снижение посещений скорой помощи и общей экономии затрат работодателей на 8% или более 41%.

Рынок IPO

Последние компании из отрасли здравоохранения которые вышли на IPO, показывают рост с начала 2020 года: Livongo (NASDAQ: LVGO) и Health Catalyst (NASDAQ: HCAT).

Рыночные цели компании

Что предлагает One Medical для сетей здравоохранения?

Расширение их сетей первичной медико-санитарной помощи через модель партнерства без значительных дополнительных инвестиций в капитал, технологии или ресурсы управления. Партнерство с One Medical может быть более эффективным, быстрым, экономичным и менее рискованным способом развития согласованной сети. Кроме того, модель OneMedical может лучше позиционировать сети здравоохранения для физических и юридических лиц. Благодаря лучшей координации OneMedical предоставляет членам более беспрепятственный доступ к специализированной помощи, когда это необходимо, тем что одновременно снижает чрезмерные административные расходы на сети здравоохранения, связывая свои процессы направления и цифровые технологии с партнерами сети здравоохранения. Такая координация медицинской помощи может привести к лучшему опыту и результатам для участников, а также к снижению затрат.

Рыночные возможности

• модернизированная модель на основе членства, основанная на прямом приеме потребителей, а также на спонсорской поддержке работодателей;

• бесшовное комплексное цифровое здравоохранение и виртуальный уход;

• приглашение офисов с качественным обслуживанием в удобных местах;

• партнерские отношения с сетями здравоохранения;

• согласование с плательщиками;

• наемная медицинская группа;

• современные технологичные системы; 

• сервис-ориентированная команда, реализующая процессы Lean.

Компания считает, что согласованные компоненты ее модели, развернутые в масштабе, трансформируют здравоохранение для ключевых заинтересованных сторон. Рынок первичной медико-санитарной помощи США оценивался примерно в $260 млрд в 2019 году, включая $159 млрд среди коммерчески застрахованного населения. OneMedical физически присутствует на девяти рынках, которые составляют приблизительно $34 млрд на первичную медицинскую помощь только среди коммерчески застрахованного населения.

One Medical захватили только около 3% коммерческой доли на наиболее зрелом рынке и около 1% на каждом из других рынков. В 2020 году компания планирует расширить присутствие до 12 рынков, которые, как ожидается, увеличат адресуемый рынок $38 млрд в виде расходов на первичную медицинскую помощь среди коммерчески застрахованного населения. Также компания ожидает, что общий адресуемый рынок будет расти по мере того, как OneMedical будет расширяться за счет дополнительных услуг, таких как поведенческое здоровье, обслуживать дополнительные группы населения и исследовать альтернативные модели возмещения рисков.

OneMedical присутствует в следующих городах:

Бостон, Чикаго, Лос-Анжелес, Нью-Йорк, Феникс, Сан-Диего, Сиэтл, Сан-Франциско, Вашингтон.

Также планирует открыться в:

Атланта, Округ Ориндж, Портленд.

Согласно общим прогнозам ожидается, что рынок на котором работает компания будет расти рекордными темпами, более 20% в год вплоть до 2025 года.

SWOT анализ компании

Данный анализ позволяет выявить существенные признаки положения компании в плане преимуществ, возможностей и наглядно сравнить со слабыми сторонами бизнеса и угроз.

Резюме

Основанная в 2007 году Томом Ли, One Medical стала популярной в своем родном городе Сан-Франциско и его окрестностях, предоставляя услуги по востребованию, удобное мобильное бронирование, а также продавая свои услуги крупным корпоративным клиентам, которые предлагают доступ к медицинскому обслуживанию в качестве привилегии своим сотрудникам. Google и SpaceX являются одними из тех работодателей, согласно конфиденциальным данным.

One Medical берет на себя часть индустрии здравоохранения стоимостью в $3,5 трлн, которая изобилует неэффективностью, безличным уходом и старыми технологиями, которые не взаимодействуют друг с другом и заставляют пациентов искать и отслеживать свои медицинские записи. Компания пытается модернизировать весь процесс и взамен просит пациентов платить небольшой ежегодный членский взнос в размере $199.

Одним из ключевых элементов стратегии One Medical является создание привлекательного места для работы врачей. Врачи в США нередко посещают 30 и более пациентов в день и при этом проводят визиты менее 10 минут. Кроме того, компания создала свою собственную технологию медицинской документации, чтобы помочь врачам оперативно и эффективно поддерживать отношения с пациентами.

One Medical также добавляет услуги по охране психического здоровья и педиатрии. Его поставщики работают с пациентами с тревожностью и депрессией, а клиники OneMedical начали предлагать групповые консультации. Кимбер Локхарт, технический директор OneMedical, сказал, что опыт этих групп оказался очень популярным в тестах в различных клиниках.

Компания развивает свою эффективную революционную модель с помощью своих различных категорий партнеров, тем самым одновременно стратегически расширяя свою сеть клиник в штатах.

Из анализа конкурентов можно заключить, что OneMedical имеет показатели выше среднего по критериям выручки и оценки стоимости компании. Также следует учитывать, что были приведены крупные компании, ведущие свою деятельность с конца прошлого века и OneMedical назвали Uber в сфере здравоохранения.

Отрасль здравоохранения испытывает трудности связанные с проблемами клиентов, которые долго ожидают приема врача, имеют трудности доступа к своим медицинским данным, бюрократия пожирает сферу изнутри. Неэффективная система выплаты вознаграждений врачам, ухудшает качество обслуживания ради количества. OneMedical видит своей целью оздоровление не только своих клиентов, но и всей системы здравоохранения.

Согласно анализу финансовой отчетности, компания испытала сильный органический рост доходов за анализируемый период. Выручка компании увеличилась, так рост выручки за 9 месяцев закончившихся 30 сентября 2019 года составил 28,6% по отношению к аналогичному периоду 2018 года. Однако стоимость операционных расходов, пропорционально увеличилась на 30%, в основном за счет роста расходов на продажи и маркетинг (на 100%) и роста расходов на общие и административные расходы (на 33,9%). Чистый убыток увеличился на 27%, что характерно для развивающихся компаний.

В ходе 11 раундов привлечения средств, One Medical привлекла $532,1 млн, последний раунд провели в августе 2018 года, в рамках Private Equity раунда, где основным инвестором выступила компания The Carlyle Group. Наибольшее финансирование, при этом, OneMedical получила в рамках первого раунда из серии А, однако затем после значительного сокращения финансирования, в динамике наблюдается рост привлеченных средств от раунда к раунду, что демонстрирует растущий интерес инвесторов к деятельности и бренду компании OneMedical.

Последние компании из отрасли здравоохранения которые вышли на IPO, показывают рост с начала 2020 года: Livongo (NASDAQ: LVGO) и Health Catalyst (NASDAQ: HCAT).

На наш взгляд балансовая стоимость акции компании составляет $4, однако балансовая стоимость не учитывает перспектив компании, так как основывается на предыдущих финансовых результатах, за 9 месяцев на дату 30 сентября 2019 года. Мы ожидаем переоценку балансовой стоимости после публикации финансовой отчетности за 2019 год. Акции компании планируют разместить по цене в диапазоне $14-16. Капитализация по верхней границе диапазона составляет $1,96 млрд. Спрос на 29 января превышает предложение ~6 раз, а ожидаемая доходность по сделке, на наш взгляд, составит 30-40%, что соответствует цене в $22 за акцию. Ожидаемая аллокация 20-40%.

Таким образом, учитывая все вышеизложенные факторы, мы рекомендуем участвовать в IPO One Medical на 70% от свободных денежных средств. Мы также учитываем рост количества публикуемых новостей о проблемах сферы здравоохранения в США, в частности о том, что американцы не могут позволить себе достойное медицинское обслуживание. Согласно опросу, проведенному в декабре 2019 года, Gallup выявил, что 25% американцев отказались от медицинского обслуживания во время тяжелого заболевания из-за дороговизны услуг, и 8% отказались от обслуживания вовремя менее серьезных заболеваний. Исследование, проведенное Американским онкологическим обществом в мае 2019 года, показало, что 56% взрослых в Америке сообщают о наличии, по крайней мере, одного финансового затруднения связанного с получением медицинской помощи, и исследователи предупреждают, что проблема может ухудшиться, если не будут приняты меры.

На наш взгляд, учитывая ситуацию в стране, у этой компании большие перспективы и актуальный, наполненный новизной продукт, который может избавить сферу здравоохранения от остросоциальных проблем.

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Аватар пользователя M. Maksimov
M. Maksimov
01.02.2020 15:29

Спасибо, почти везде в точку. Доходность показали, цена в 22$ тоже, даже алокация в диапазоне. Надо было на всю котлету!

Получить консультацию