Меню категорий
Владимир Рожанковский LIFA
22.05.2020 10:22
0
Анализ квартального отчета Qiwi

Вчера, 20 мая, Qiwi Plc презентовала свои очередные квартальные результаты, которые оказались в динамике существенно лучше, чем у ее «старшего брата» PayPal.

Общая чистая выручка увеличилась на 17% и составила 6 260 млн рублей против  5,4 млрд рублей в первом квартале 2019 г. Общий объем платежных услуг увеличился на 14% и составил 370,3 млрд рублей ($4,8 млрд). Рост произошел в основном за счет роста сегментов платежных услуг и потребительских финансовых услуг. Чистая выручка услуги сегмента «Платежные услуги» увеличилась на 10% до 5 321 млн руб. Чистая прибыль сегмента «Потребительские финансовые услуги» увеличилась на 2% и составила 3 051 млн рублей ($39,3 млн) или 48,92 руб. на одну разводненную акцию. Рост валовой выручки был несколько нивелирован техническим снижением чистой выручки по проекту «Точка».

Скорректированный показатель EBITDA снизился на 2% и составил 2 298 млн рублей ($29,6 млн по среднему обменному курсу). Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 6% и составила 1 754 млн рублей ($22,6 млн) или 28,12 руб. на одну разводненную акцию.

Интересно: объем платежей сегмента потребительских финансовых услуг по итогам первого квартала 2020 года достиг 8,8 млрд рублей, увеличившись на 76% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая выручка сегмента составила 566 млн рублей по сравнению с 218 млн рублей в первом квартале прошлого года. Кредитный портфель Qiwi на 31 марта 2020 года составлял более 8,5 млрд рублей. Таким образом, данный проект продемонстрировал хорошие финансовые результаты в первом квартале 2020 года, причем, одновременно с увеличением кредитного портфеля повысился и уровень монетизации потребителей.

Ожидалось, что EPS Qiwi составит 46 центов на акцию по сравнению с 25 центов на акцию в прошедшем квартале. Мы предупреждали, что оценка выглядела заведомо завышенной, и что реальное значение выйдет на уровне 30+ центов на акцию. В реальности  Q1 EPS составило 28 центов на акцию. Но это не смутило инвесторов — акции торгуются против общерыночного тренда с умеренным повышением в районе 1,25%.

Выводы:

Qiwi за прошедший год удалось осуществить прорыв в сегментах платежных услуг и потребительских финансовых услуг. Нам кажется, что Qiwi после рационального отказа далее развивать проект Rocketbank и переключения на проект «Точка» переосмыслил ценность своих различных ветвей бизнеса и сделал правильную переориентацию, значимость которой будет повышаться в новых реалиях и новых предпочтениях плательщиков разного рода услуг.

Как ни странно, до последнего времени — особенно, в регионах РФ — многие люди «по старинке» осуществляли оплату услуг и прочие платежи при личном присутствии перед сотрудником банка (чаще всего это были отделения «Сбербанка»). На наш взгляд, учитывая доминирование терминалов Qiwi мгновенной оплаты в различных городах РФ по сравнению с терминалами других платежных систем, а также новую эпидемиологическую ситуацию, многие люди из тех, которым было удобно личное присутствие при осуществлении стандартных платежей, сейчас переосмыслят риски и переориентируются на электронные коммунальные платежи.

Конечно, практически все банки имеют конкурирующие онлайн-сервисы оплаты различных услуг, но многим плательщикам будет удобнее оплата наличными через терминалы, сервисы «одной кнопки» и минимальные комиссии. В этом смысле у Qiwi открываются новые возможности расширения своей ниши. Основной вопрос — насколько эффективно компании ими воспользуется.

Техническая картина в акциях Qiwi указывает на присутствие хорошего импульса в направлении отметок вокруг $20, и опубликованная отчетность, на самом деле, если отвлечься от цифр консенсус-прогнозов, была позитивной. Qiwi заслуживает свое место в современных инвестиционных портфелях.

Подписывайтесь на SharesPro в социальных сетях:
Telegram: t.me/sharespro
Instagram: www.instagram.com/sharespro/

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию