Технологический ги…

Как говорит менеджер ф…

Navient отклоняет …

Компания Navient, спец…

Генеральный директ…

Генеральный директор P…

Популяризация элек…

По словам Morgan Stanl…

Эксперты Bank of A…

S&P 500 имеет поте…

ФРС говорит об око…

Согласно протоколам за…

Lyft планирует про…

Lyft планирует провест…

Как заработать на …

Инвестирование в фондо…

Что такое окупаемо…

Если вы инвестируете в…

Как Маршалловы Ост…

10 января 2019 года ко…

Как NVIDIA стала о…

Компания NVIDIA (NASDA…

Почему Уоррен Бафф…

Теперь, когда данные, …

Coinbase приобрета…

Американская криптовал…

Сачин Бансал, соуч…

Деньги начинают поступ…

Чего ожидать от кр…

Последние 18 месяцев б…

Qualcomm запускает…

Вне сомнений, что в эт…

«
»

06.01.2019 13:28

Означает ли сделка Bristol-Myers-Celgene начало нового сезона слияний и поглощений для фармацевтических компаний?

Bristol-Myers Squibb (BMY) покупает Celgene (CELG) за наличные и акции на сумму около $74 млрд. Соблазнительно было бы сделать выводы для более широкого рынка, основываясь на этой сделке, но здесь это не рекомендуется.Прецедент будет иметь последствия, но они скорее на уровне сектора, а не всех акций в целом.

Оптимисты могут расценивать это как признак того, что знающие люди видят, что текущий спад рынка является временным, и что не за горами прибыль. Это может быть правдой, но эта сделка не может ни подтвердить, ни опровергнуть этот факт.  Вместо того чтобы расти, поскольку цены упали, активность в сфере слияний и поглощений в 4 квартале замедлилась.

Как говорится в соответствующей статье Bloomberg: «… каменистый четвертый квартал заставил многие фирмы приостановить стремление к поглощению». Это говорит о том, что корпорации похожи на отдельных людей в том, что они не уверены, что на самом деле означает падение, и не желают действовать, пока волатильность не уменьшится.

Однако в фармацевтике и биотехнологиях неопределенность, сдерживающая других, не имеет значения. Основные опасения и опасения инвесторов связаны с международной торговлей и ростом, которые никоим образом не влияют на здравоохранение. Фармацевтические компании, однако, сталкиваются с собственными проблемами, и слияния могут быть одним из их решений.

Когда Дональд Трамп был избран вместе с Республиканским Конгрессом, создавалось впечатление, что это пойте на пользу сегменту. Кампания Клинтона много говорила о сдерживании цен на лекарства, но предполагалось, что более дружественная к бизнесу республиканская администрация с меньшей вероятностью выберет любую форму контроля над ценами. До сих пор так и происходило, хоть в Белом доме были некоторые грохоты.

Но комбинация президента, отчаянно нуждающегося в победе и Демократической палаты, вероятно, вернет этот вопрос на первый план обсуждений в этом году.  Учитывая это, консолидация в отрасли дает множество преимуществ.

Во-первых, чем крупнее компания, тем легче бороться с предложениями по ценообразованию.  По крайней мере, на какое-то время новая компания будет иметь чрезмерно большой бюджет на НИОКР и огромную рабочую силу, которые могут быть стать причинами, по которым не следует снижать цены.  В конце концов, синергизм будет наблюдаться в обеих областях, так как в этом и заключается весь смысл сделки.

Во-вторых, когда такая экономия средств действительно произойдет, компания будет в лучшем положении для выживания, если битва за ценообразование будет проиграна.  Если цены будут принудительно снижены, затраты должны быть сокращены, и это легче осуществить после слияния, чем в двух отдельных компаниях.

Слияния и поглощения в фармацевтике и биотехнологиях имеют смысл и по другим, более простым причинам.  Это время быстрых изменений в отрасли, и новые методы лечения, которые работают ранее невозможными способами, революционизируют здравоохранение. Исследования от этого дешевеют, а это всегда хорошо, тем более что только около 1 на 5000 новых методов лечения действительно выходят на рынок, а процесс разработки занимает около двенадцати лет.

Таким образом, при отсутствии риска, приводящего к значительному падению запасов биотехнологий за последние три месяца, даже относительно крупные компании, такие как Celgene, являются естественными объектами для поглощения. Celgene — это не новорожденный биотехнологический стартап; это зрелая, прибыльная компания, но ее акции все же упали примерно на шестьдесят процентов по сравнению с максимумами конца 2017 года в конце года, что привело к форвардному P/E около 8.

Но и это не все. Угроза действий по ценообразованию и общая атмосфера страха привели к тому, что многие акции биотехнологических компаний упали аналогичным образом, и при наличии веских причин для консолидации вполне вероятно, что сделка Bristol-Myers — Celgene — это только начало. Эта сделка показывает, что размер не является гарантией автономии и даже может сделать потенциальную цель более привлекательной. Другими словами, в фарма-бизнесе сезон слонов открыт.

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (2 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

Добавить комментарий

8 (800) 600-47-17

(Звонок бесплатный)

+7 (495) 790-47-17

info@sharespro.ru

109028, Москва, Малый Ивановский переулок 7/9с1

ИНН: 7716851037 КПП: 771601001 ОГРН: 1177746245610

8(800)600-47-17 +7 (495) 790-47-17 info@sharespro.ru
109028, Москва, Малый Ивановский переулок 7/9с1
ИНН: 7716851037 КПП: 771601001 ОГРН: 1177746245610
или
пройдите регистрацию


Авторизация
*
*



Регистрация
*
*
*

Я согласен получать рассылку по электронной почте

Я даю разрешение на использование своих персональных данных


Генерация пароля