Меню категорий
SharesPro
20.11.2018 17:25
0
Почему вы не инвестировали бы вместе Уорреном Баффетом?

До того, как стать председателем и генеральным директором Berkshire Hathaway, Уоррен Баффет заработал замечательный послужной список. Он искал рецепт для создания капитала посредством небольшого партнерства в 1950-х и 1960-х годах.

Скорее всего, вы бы не инвестировали вместе с ним: его партнерство не выглядело чем-то обычным, и инвестировал он весьма не традиционно.

Партнерство с Уорреном Баффетом никогда не выглядело как общепринятое.

Сделки с его участием не имели типичных аспектов. Например:

  • у него не было большого штата. На самом деле, на протяжении многих лет он представлял только себя, и даже в более поздние годы своей работы он все еще был единственным лицом, принимающим инвестиционные решения. Сравните это с сегодняшним стартовым пакетом услуг в стандартном хедж-фонде, расположенном в деловом районе с высокой арендной платой, состоящим из двух аналитиков, финансового директора и исполнительного помощника;
  • он не предлагал персональных услуг премиум класса и не тратил время и деньги на развлечение своих клиентов, как это принято у современных финансовых консультантов;
  • норма вознаграждения за участие в его партнерстве, которая была основана на процентной доле в прибыли, была выше общепринятого на тот момент уровня;
  • на тот момент у него не было известного бренда, он не занимался рекламой своих услуг и многими другими маркетинговыми вещами, которые были свойственны для его конкурентов;
  • он был молод: ему было 30 лет (в сравнении с его конкурентами с седыми волосами, которые олицетворяли опыт и знания).

Уоррен Баффет не инвестировал по общепринятым схемам:

Баффет инвестировал в небольшое количество хорошо изученных направлений для капиталовложений, в отличие от общепринятого мнения о широкой диверсификации;

Баффет был сосредоточен на поиске самых недооцененных инвестиций, что часто приводило к его инвестированию в небольшие и неизвестные компании. Напротив, многие финансовые консультанты и управляющие фондами предпочитают вкладывать средства в известные акции, так называемые «голубые фишки», отчасти потому, что клиенты с меньшей вероятностью будут обвинять их, если что-то пойдет не так;

Баффет был ориентирован на долгосрочную перспективу и на сравнение цены и внутренней стоимости каждой компании, а не на то, что произойдет в следующем квартале или даже в следующем году.

Почему вы не инвестировали  бы с Уорреном Баффетом?

Предположим, что вы являетесь институциональным инвестором, представляющим пенсионную программу или фонд. Вы могли бы серьезно задуматься над тем, чтобы заложить капитал вашей организации вместе с кажущимся причудливым, молодым инвестором, работающим в одиночку? Что бы сказал ваш совет директоров? Что произойдет с вашей репутацией, если вы сможете все же принять это нетрадиционное решение, а затем что-то пойдет не так? С другой стороны, даже если все будет хорошо, действительно ли это решение положительно повлияет на вашу карьеру, чтобы оправдать такой большое риск? Для многих проблема принципала-агента была слишком трудной, и они соглашались на более традиционный выбор в пользу более крупной, устойчивой фирмы, действующей по стандартным схемам инвестирования.

Предположим, что вы являетесь индивидуальным инвестором. У вас есть существенное преимущество перед институциональным инвестором в том, что вам не нужно отчитываться перед кем-то. Единственное, что вы могли бы нести ответственность перед спутником жизни и иждивенцами. Тем не менее, вы, вероятно, привыкли к идее о том, что инвестирование значительных средств в компании с менеджером должно сопровождаться определенного рода развлечениями, причудливыми обедами и беседами с ним, когда вы того захотите. Возможно, вы даже думаете, что можете внести свой вклад в то, каким образом он организует инвестиционный процесс или даже наложить вето на принятие решений. Кроме того, не должен ли ваш инвестиционный менеджер иметь седые волосы и носить красивый костюм с галстуком-бабочкой? С самого начала Уоррен Баффет  дал понять, что он не потерпит никакого вмешательства в свою работу по управлению капиталом в рамках партнерства. Кроме того, он был откровенен со своими клиентами в том, что его приоритетом является инвестирование и что, хотя он будет общаться со всеми своими партнерами, он не может позволить каждому из них проводить частые углубленные дискуссии.

Подводя итог вышесказанному, скорее всего, вы не инвестировали бы вместе с Уорреном Баффетом, будь вы институциональным инвестором или индивидуальным. Это было бы самым неудачным решением для создания капитала. Однако, согласно письму Баффета своим партнерам в 1969 году, Buffett Partnership позволял капитализировать средства с годовой ставкой более 25% в год в период с 1957 по 1968 год, что более чем в два с половиной раза превышало уровень рынка. Сколько же в это время зарабатывали крупные, известные паевые фонды, с их большими командами, привлекательными брендами и стандартными подходами? Те фонды, которые выглядели привлекательно для многих инвесторов? Они зарабатывали средний доход по своим вложениям.

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию