Главные IPO в 2019…

Несмотря на рыночные п…

Intel и TPG ведут …

Частная акционерная ко…

Goldman Sachs пред…

Стоимость акций Goldma…

Топ 3 отрасли, пос…

На прошлой неделе офиц…

Акции закрылись на…

Американские фондовые …

IPO компании Urani…

Возможно сегодня инвес…

Ирландская финтех-…

Ирландская финтех-комп…

7 самых успешных т…

В 2018 году было прове…

Спад технологическ…

По мере того, как фонд…

Можно ли назвать I…

Оценка компании не под…

IPO SoftBank вызыв…

Японские инвесторы счи…

4 главных тенденци…

Не за горами 2019 год.…

Интерес институцио…

Первичное публичное ра…

Где Amazon работае…

Технология распределен…

Акции опустятся ни…

Фондовый индекс S&…

Трамп увольняет гл…

Наступило время года, …

«
»

29.11.2017 23:53

Успех Blizzard Entertainment – ключ к дальнейшему росту Activision Blizzard

Гигант сферы компьютерных игр и развлечений Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI) чувствует себя совсем неплохо, но не все его подразделения успешны. Биржевая стоимость компании сильно зависит от того, сможет ли ее наиболее успешное направление – Blizzard Entertainment столь же эффективно развиваться в будущем.

В последние два года одно из главных подразделений компании – Activision столкнулось с замедлением роста своей пользовательской базы. У Blizzard Entertainment, напротив, дела идут в гору благодаря ошеломительному успеху вышедшего в 2016 году многопользовательского шутера Overwatch. В октябре 2017 года количество, зарегистрированный игроков Overwatch достигло 35 миллионов, а ведь у компании есть и другие успешные проекты.

Если в Activision хотят, чтобы стоимость ее акций оставалась на прежнем высоком уровне, нужно чтобы количество подписчиков ее игр продолжало расти с темпами близкими к прежним.

Мы ожидаем, что среднегодовые темпы роста общей прибыли Activision с учетом сложного процента (CAGR) составят 7.9% на протяжении следующих 5 лет. Этот показатель в отношении Blizzard Entertainment мы оцениваем в 15% за тот же срок. Рост прибыли преимущественно будет вызван ежемесячным увеличением базы активных игроков. В отношении пользовательской базы проектов Activision следует ожидать, что тенденция к замедлению ее роста сохранится и в будущем. Доля Blizzard в общей прибыли компании скорей всего вырастет с нынешних 40% до 56% за ближайшие 5 лет.

Приблизительно 33% стоимости акций Activision Blizzard связаны с ростом количества пользовательской базы

Оценка стоимости акций в 66$ строится из того расчета, что ежемесячное количество пользователей игр компании с 40 миллионов в 2017 году вырастет до 77 миллионов в 2022. Если же количество игроков останется приблизительно на прежнем уровне, то оценку стоимости акций необходимо пересмотреть в сторону уменьшения на 33% вплоть до 44$ за акцию. С учетом долгосрочной маржи прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) в 60-65% и долгосрочной выручки из расчета на одного пользователя в 70-75$, сокращение пользовательской базы игр Blizzard уменьшит EBITDA на 45 миллионов $. При таком сценарии к 2022 году ежемесячное количество активных игроков сократится на 30 миллионов, а потери к EBITDA составят 1.35 миллиарда $. Эти цифры будут расти с отдалением расчетной даты.


1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (2 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

8 (800) 600-47-17

(Звонок бесплатный)

+7 (495) 790-47-17

info@sharespro.ru

109028, Москва, Малый Ивановский переулок 7/9с1

ИНН: 7716851037 КПП: 771601001 ОГРН: 1177746245610

8(800)600-47-17 +7 (495) 790-47-17 info@sharespro.ru
109028, Москва, Малый Ивановский переулок 7/9с1
ИНН: 7716851037 КПП: 771601001 ОГРН: 1177746245610
или
пройдите регистрацию


Авторизация
*
*



Регистрация
*
*
*

Я согласен получать рассылку по электронной почте

Я даю разрешение на использование своих персональных данных


Генерация пароля