Меню категорий
SharesPro
06.09.2018 7:29
0
Центральный банк Китая поддерживает юань, и риск обесценивания падает

В одну реку не ступишь дважды, но Народному банку Китая (PBOC) это удалось.  Недавно он подтвердил, что так называемый механизм антициклического фактора был вновь введен для облегчения давления на юань.

Это еще один шаг китайских властей по стабилизации валюты, ведь юань резко упал после того, как усилилась напряженность в торговле. Курс юаня вскоре вырос в связи с новостью.

Действительно, рынок уже ощутил некоторые изменения в поведении юаня с середины июня, поскольку PBOC продолжает поддерживать валюту.

Тем не менее, антициклический фактор, вероятно, был введен в систему уже два месяца назад. Похоже, объявление PBOC было просто «официальным подтверждением», которое больше напоминает сигнал китайским «медведям».

Антициклический фактор впервые был представлен в мае 2017 года, когда юань подвергся сильному обесцениванию.

PBOC заявил, что это нововведение должно было предотвратить «стадное поведение» на валютном рынке.

Механизм фиксации текущего курса юаня, в соответствии с которым Китай ежедневно устанавливает «фиксированную» или базовую ставку, а трейдерам и инвесторам разрешается торговать только до 2% с обеих сторон, основывается на двух факторах: курсе закрытия юаня в предшествующий торговый день и динамике корзины валют за ночь.

Согласно объяснению PBOC, если курс доллара за ночь укрепляется, контрольная ставка юаня, вероятно, ослабит валюту, поскольку механизм фиксации направлен на поддержание стабильности юаня против корзины валют.

Таким образом, кажется, существует значительный риск формирования автономной спирали: более слабый фиксированный курс юаня может вызывать еще большие надежды на дальнейшее снижение юаня, особенно когда доллар растет.

С мая 2017 года маркет-мейкерам было предложено добавить антициклический фактор - метод расчета, который не был официально объяснен - в модель фиксации юаня для предотвращения проциклической деятельности на валютном рынке.

Проще говоря, антициклический фактор представляется не чем иным, как черным ящиком, который предотвращает расчет того, как ставка юаня фиксируется на основе процедуры, указанной PBOC.

В конечном счете, антициклический фактор скрывает тот факт, что центральный банк устанавливает курс валюты в соответствии со своей собственной повесткой дня.

Очевидно, что рынок не изменит свои ожидания, основываясь исключительно на более сильных ежедневных фиксированных ставках юаня. В то же время, PBOC также представила множество мер - в основном административных политик - для снижения обесценивания.

Во второй половине 2017 года, когда улучшились экономические показатели и наконец ослаб доллар, юань все-таки окреп.

В январе 2018 года, когда юань укрепился до 6,3 единицы за доллар, PBOC изъял антициклический фактор из механизма фиксации, сигнализируя предположение о том, что снижение курса юаня было приостановлено.

Курс национальной китайской валюты оставался стабильным в первой половине 2018 года, но уже в июле валюта испытала резкое обесценивание по мере роста напряженности в торговле.

Однако недавние действия PBOC, в том числе и возобновление антициклического фактора, свидетельствуют о том, что центральный банк снова активировал поддержку своей валюты.

Если опираться на историю, в обозримом будущем существует, по-видимому, небольшой риск обесценения юаня.

Более важный вопрос заключается в том, будет ли юань теперь значительно укрепляться. К сожалению, это не имеет смысла как с экономической точки зрения, так и с точки зрения торговой войны.

Слабость китайской валюты оправдана, поскольку экономика все еще мечется между ростом, долгом и мобилизацией.

Более того, поскольку на сегодняшний день нет четкого решения американо-китайской торговой войны, конечно же, не в интересах Китая позволить национальной валюте укрепляться на радость США.

Неудивительно, что государственные финансовые учреждения будут оказывать поддержку одноранговым интернет-кредитным платформам, которые уже по уши в беде. Не стоит забывать, что правительство по-прежнему оказывает прямое влияние на экономическую деятельность и финансовые рынки.

Читайте также:

Центральный банк Китая ответил Трампу на претензии о манипуляциях с валютой

Почему китайская валюта падает?

Торговая война рискует превратиться в валютную

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию