Россия сталкиваетс…

Россия в настоящее вре…

Глава Банка Японии…

Эскалация напряженност…

Aurora Cannabis го…

Aurora Cannabis объяви…

Как сохранить спок…

Инвестирование в фондо…

ОПЕК увеличила доб…

Согласно данным ежемес…

Переполох на Уолл-…

Уолл-стрит готовится к…

Акции Anaplan во в…

Разработчик программно…

Sears Holdings дей…

С долгом в размере $13…

Дикий рынок каннаб…

Как отмечают большинст…

Обвал криптовалютн…

В среду, 10 октября, к…

Нормализация оцено…

Эксперты много писали …

Уоррен Баффет объя…

Уоррен Баффет считает,…

Что происходит со …

Что случилось с литиев…

S&P 500 падает ниж…

На Уолл Стрит в четвер…

Обратная сделка, н…

Существует три способа…

Бывшая сотрудница …

Бывшая COO крупнейшей …

«
»

25.07.2018 19:12

IPO Pinduoduo — возможность еще раз купить JD.com или Alibaba?

Компания Pinduoduo ожидает, что цена первичного публичного размещения ее акций составит от $16-$19 за ADS. Компания разместила листинг ее ADSs на NASDAQ под тикером “PDD”.

  1. Обзор компании
  2. Детали Pinduoduo IPO
  3. Использование привлеченных средств
  4. Конкуренты компании Pinduoduo
  5. Рыночный потенциал
  6. Цели компании
  7. Преимущества компании Pinduoduo
  8. Риски компании
  9. Наша оценка Pinduoduo IPO

Обзор компании

Компания предоставляет инновационную и быстрорастущую платформу «новой электронной коммерции», обеспечивающую для покупателей качественные товары по разумной цене и интерактивные условия для совершения покупок. Ее мобильная платформа Pinduoduo предлагает обширный выбор товаров по привлекательной цене с поддержкой динамического социального шоппинга, который задействует социальные сети в качестве эффективных инструментов для привлечения и вовлечения покупателей. В результате этой инновационной бизнес-модели компания оказалась способной к быстрому расширению базы покупателей, установлению высокого уровня узнаваемости своего бренда и позиции на рынке. Компания является одним из ведущих игроков китайского рынка электронной торговли по показателям общего объема оборота товаров и общему количеству заказов. Общий объем товарооборота компании в 2017 году и двенадцатимесячный период, заканчивающийся в июне 2018-го составил 141,2 млрд. юаней и 262,1 млрд. юаней, соответственно. В 2017 году и в первом квартале 2018-го общее количество заказов, размещенных на мобильной платформе Pinduoduo достигло 4,3 млрд. и 1,7 млрд., соответственно.

Получить консультацию

Компания является пионером в инновационной модели «совместного шоппинга», внедренной на их платформе. Покупатели могут зайти на ее платформу и сделать совместную покупку непосредственно через платформу или через популярные социальные сети, такие как Weixin и QQ. Компания поощряет размещение информации о продуктах в этих социальных сетях, и покупатели часто приглашают друзей, семью и социальные контакты к формированию групп для совместного шоппинга с целью получения более привлекательных цен по модели «совместного шоппинга». В результате покупатели активно знакомят с платформой своих друзей, родственников и людей, с которыми они имеют социальные контакты. Новые покупатели распространяют ссылки на платформу на еще более широкую семейную и социальную сеть, генерируя поток сообщений и активных контактов, порождая при этом экспоненциальный рост базы покупателей. В течение двенадцатимесячных периодов, заканчивающихся 31 декабря 2017 года и 30 июня 2018-го, число активных покупателей на платформе компании достигло 245 млн. и 344 млн. человек, соответственно.

Эта большая и высокоактивная база покупателей помогла привлечь торговцев к ее платформе и масштаб продаж вдохновил торговцев на предложение еще более конкурентных цен, заказываемых продуктов и сервисов для покупателей, образую таким образом цикл покупка-продажа. В течение двенадцатимесячного периода, заканчивающегося 31 марта 2018 года, на своей платформе компания имела более миллиона активных продавцов, предлагающих широкий круг категорий продуктов.

Ее модель «совместного шоппинга» преобразовала онлайновую торговлю в динамическую социальную практику. Компания сознательно строила свою платформу наподобие «виртуального базара», где покупатели просматривают и исследуют полный спектр продуктов, имеющихся на платформе, в тоже самое время взаимодействуя друг с другом. В противоположность общепринятой модели, при которой осуществляется индексируемый поиск товара, платформа компании привносит на рынок приятный и эмоциональный элемент находки. Она содержит социальный элемент, способствующий развитию заинтересованной базы пользователей. За двенадцатимесячные периоды, заканчивающиеся 31 декабря 2017 года и 31 марта 2018-го, среднее месячное число активных пользователей мобильного приложения компании составило 65 млн. и 103 млн., соответственно.

Технология и инновации являются стержнем компании. Обширный технологический опыт управленческого звена вывел компанию на передний фронт отрасли электронной торговли. Pinduoduo разработала свою собственную фирменную технологическую инфраструктуру, упрощающую связь ее платформы с покупателями и торговцами и поддерживает рост бизнеса компании. В дополнение, с целью повышения эффективности служб проектирования, управления и поддержки функционирования платформы, компания концентрируется на разработке технологических решений аналитики больших данных, искусственном интеллекте и машинном обучении.

Детали IPO

Это первичное публично размещение акций Pinduoduo Inc. и на настоящий момент времени не существует публичного рынка для ее ADS (американских депозитарных акций). Как указано в проспекте, Pinduoduo Inc. размещает 85 600 000 ADS. Компания ожидает, что цена первичного публичного размещения ее акций составит от $16-$19 за ADS. Компания разместила листинг ее ADSs на NASDAQ Global Market под тикером “PDD”.

Акции, предлагаемые компанией 85 600 000 ADS
Акции, поступающие в обращение непосредственно после размещения 85 600 000 ADS
Обыкновенная  акция, поступающая в обращение непосредственно после размещения 4 431 145 380 обыкновенных акций, включая 2 356 697 680 обыкновенных акций класса A и 2 074 447 700 обыкновенных акций класса B

Получить консультацию

Каждая ADS представляет четыре обыкновенные акции класса A. Обыкновенные акции будут разделены на обыкновенные акции класса А и обыкновенные акции класса B непосредственно перед завершением этого предложения. Владельцы обыкновенных акций класса А и обыкновенных акций класса B будут обладать теми же правами, за исключением прав на голосование и конвертацию. При решении вопросов, требующих голосования акционеров, каждая обыкновенная акция класса А будет иметь право на один голос, а каждая обыкновенная акция класса B будет иметь право на десять голосов. Каждая обыкновенная акция класса B конвертируется в любое время ее владельцем в одну обыкновенную акцию класса А. Обыкновенные акции класса А не могут быть конвертированы в обыкновенные акции класса B при любых обстоятельствах. При любой продаже или передаче обыкновенных акций класса B своим владельцем любому лицу, кроме генерального директора компании Чжэн Хуана или любому юридическому лицу, которое в конечном счете не контролируется Чжэн Хуаном, обыкновенные акции класса B автоматически и незамедлительно преобразуются в такое же количество обыкновенных акций класса А.

Использование компанией дохода от размещения акций

По оценкам компании, она получит чистую выручку от этого предложения примерно в размере $1 448,1 млн. Основными целями этого размещения являются создание публичного рынка для своих акций в интересах всех акционеров, сохранение высококвалифицированных сотрудников путем предоставления им средств поощрения в виде акционерного капитала и получение дополнительного капитала. Компания планирует использовать чистую выручку от этого размещения следующим образом:
• около $580,0 млн. – для расширения и расширения операций бизнеса;
• приблизительно $580,0 млн. – на научные исследования и разработки, для продолжения инвестирования и развития собственной технологической инфраструктуры;
• средства для общих корпоративных целей, которые могут включать оборотный капитал и потенциальные стратегические инвестиции и приобретения, хотя в настоящее время компания не определила каких-либо конкретных потенциальных инвестиций или приобретений.

Конкуренты Pinduoduo

Pinduoduo определяет в качестве своих основных конкурентов ряд китайских технологических компаний, таких как Alibaba, JD.com Inc., Tencent Holdings Ltd., Baidu Inc., Suning Commerce Group Co. Ltd., Gome Home Applians Group и Dalian Dashang Group Co. Ltd.

Рыночные возможности компании

По данным NBS (Национальное бюро статистики Китая), общий объем розничных продаж потребительских товаров в Китае увеличился с 24,3 трлн. юаней ($3,9 трлн.) в 2013 году до 36,6 трлн. юаней ($5,8 трлн.) в 2017-ом. Согласно данным 13-го пятилетнего плана Министерства торговли по разделу внутренней торговли, ожидается, что розничный рынок Китая продолжит интенсивный рост, и в 2020 году его общий размер превысит 48,0 трлн. юаней ($7,7 трлн.). Китайские покупатели используют онлайн торговлю, и она растет даже быстрее, чем предполагалось. По данным iResearch, онлайн-розничный рынок Китая увеличился с 0,9 трлн. юаней ($0,3 трлн.) в 2013 году до 6,1 трлн. юаней ($1,0 трлн.) в 2017-ом, что соответствует совокупному ежегодному приросту (CAGR) на 33,9% и по прогнозам, к 2020 году он достигнет 10,8 трлн. юаней ($1,7 трлн.). В то же время, согласно данным Информационного центра интернет-сети Китая (CNNIC) число пользователей, использующих онлайн-покупки в Китае, выросло с 302 миллионов в 2013 году до 533 миллионов в 2017 году при 753 миллионах всех пользователей мобильного Интернета.

Pinduoduo считает, что последующие тренды приведут к дальнейшему росту отрасли электронной коммерции в Китае и будут изменять ее форму. Во-первых, в Китае мобильные покупки стали доминирующей формой онлайн-розничной торговли, поскольку потребители все чаще используют свое неиспользуемое время для просмотра и покупки в любом месте и в любое время. Во-вторых, обширная логистическая инфраструктура и широкое внедрение мобильных платежей сделали мобильные покупки более эффективными и удобными. В-третьих, вследствие растущей платежеспособности и стремления к повышению уровня жизни, менее развитые города в Китае стали более важным рынком электронной коммерции. В-четвертых, существует огромная база малых и микропредприятий, которые могут извлечь выгоду из более прямого доступа к потребителям.
Эти мощные тренды привели к появлению новой формы электронной торговли, которую называют «новой электронной торговлей».

Получить консультацию

Компания отмечает, следующие ключевые характеристики «новой электронной коммерции»:

  • Спонтанные покупки. Преимущества мобильных покупок и присутствие платежей дают возможность торговцам постоянно быть на связи с потребителями и позволяют потребителям совершать покупки. Это создает множество новых потребительских сценариев и в значительной степени обеспечивает потребителям возможность совершать покупки в любом месте и в любое время.
    Углубленное понимание пользователей. Разработка и интеграция таких технологий, как аналитика больших данных и машинное обучение, позволили платформам электронной торговли более глубоко понять поведение и предпочтения пользователей. Вместо модели, основанной на поиске, где потребители печатают ключевые слова, чтобы найти продукты, которые они желают, продукты непосредственно отображаются и рекомендуются для них, что приводит к более высокому привлечению покупателей.
    Социальный элемент поведения покупателей. Представители молодого поколения Китая являются отечественными пользователями мобильного Интернета и социальных сетей и знакомы с использованием Интернета практически во всех аспектах своей жизни, включая обмен информацией и опытом и общение, которые также проникли в их поведение в сфере покупок.
    Усовершенствованное управление цепочками поставок. Огромный объем данных, полученных из большого количества транзакций, может быть использован для того, чтобы производители могли достичь более эффективного производства и планирования реестра продуктов, а также и существенно сократить посреднические издержки.
Финансовые показатели Pinduoduo IPO

Финансовые показатели Pinduoduo IPO

Финансовые показатели Pinduoduo IPO

Финансовые показатели Pinduoduo IPO

Финансовые показатели Pinduoduo IPO

Финансовые показатели Pinduoduo IPO

Цели компании

Pinduoduo собирается увеличить базу покупателей и степень их вовлеченности. Компания планирует нарастить маркетинговые усилия в отношении привлечения дополнительных покупателей и конвертации существующих покупателей в статус активах. Pinduoduo продолжит внедрять новые интерактивные функции на своей платформе, чтобы повысить степень вовлеченности покупателей и из впечатления от шоппинга. Кроме того, компания продолжит стремиться к разнообразию среди своих покупателей и постарается охватить большую часть населения.

Pinduoduo будет расширять выбор товаров и предложений, доступных к покупке на платформе. Компания еще больше расширит выбор товаров на ее площадке, чтобы обеспечить более диверсифицированную продукцию своим покупателям. Pinduoduo планирует задействовать свою обширную и активную базу покупателей, а также репутацию своего бренда, чтобы привлекать новых торговцев и предлагать новые виды товаров внутри каждой товарной категории. Кроме того, компания планирует углубить отношения с большим количеством торговцев и способствовать лучшему пониманию потребностей покупателей с их стороны.

Получить консультацию

Pinduoduo будет повышать узнаваемость своего бренда и продолжит придерживаться строгого контроля качества. Компания убеждена, что развитие ее бренда и укрепление деловой репутации ее платформы является ключевым фактором ее успеха в долгосрочной перспективе. Pinduoduo планирует нарастить маркетинговые усилия как в отношении онлайн, так и офлайн каналов, чтобы повысить осведомленность пользователей и узнаваемость ее платформы. В добавок, компания продолжит обеспечивать строгие меры контроля, чтобы подпитывать уровень доверия, которым пользуется ее платформа у покупателей.

Pinduoduo продолжит совершенствовать свои технологии. Компания рассчитывает постоянно развивать свои технологии, чтобы повысить эффективность платформы. Она продолжит разрабатывать патентованные технологии и системы, такие как, например, технологии стандартизированного контроля качества и упрощенного взаимодействия с торговцами. Компания надеется достичь посредством развития этих технологий улучшения впечатлений покупателей от шоппинга, углубленного понимания торговцами потребностей покупателей, а также улучшенной производительности и эффективности.

Pinduoduo собирается совершать избирательные стратегические инвестиции и расширять свой бизнес. Компания также планирует заниматься стратегическими инвестициями, заключением союзов и осуществлением поглощений бизнесов, дополнительных к ее бизнесу. Если представится такая возможность, то компания может предпринять попытку расшириться на иностранные рынки, чтобы привлечь к своей платформе еще больше покупателей.

Pinduoduo будет привлекать новых специалистов и стараться сохранить старых. Компания намерена продолжать отводить существенные ресурсы на поиск новых специалистов с высокой квалификацией, в частности на поиск технических специалистов с опытом работы в крупных инновационных технологических компаниях. Pinduoduo старается предоставлять сотрудникам разнообразные условия для занятия трудовой деятельностью и широкий спектр возможностей для карьерного роста. Компания продолжит инвестировать значительные суммы развитие навыков своих сотрудников.

Преимущества компании

Инновационная платформа «Новой электронной коммерции» с быстрым ростом. У Pinduoduo инновационная и стремительно растущая платформа электронной коммерции. Она разработана таким образом, чтобы полностью интегрировать в себя ключевые аспекты оформляющегося нового типа электронной коммерции. С момента своего зарождения в 2015 году, компания переживает экспоненциальный рост. Оценка валовая рыночной стоимости компании в 2017 году и в двенадцатимесячный период, завершившийся 80 июня 2018 года, составила 141,2 млрд. и 262,1 млрд. китайских юаней ($41,8 млрд.), соответственно. В 2017 году общее количество размещенных заказов на платформе Pinduoduo достигло 4,3 млрд., а в первом квартале 2018 года – 1,7 млрд.

Компания использует социальные сети в качестве эффективного средства привлечения покупателей и поддержания их вовлеченности. Эта стратегия обеспечивает компании низкозатратный естественный трафик, стремительный рост базы покупателей, а также активное социальное взаимодействие, так как ее покупатели делятся опытом и информацией о продуктах с друзьями, родственниками и другими знакомыми. Покупатели посредством социальных сетей активно распространяют информацию о платформе компании и делятся ссылками на товары, предлагаемые на платформе, чтобы получить доступ к выгодным ценам на товары – это обеспечивается опцией «совместной покупки». Затем новые покупатели в свою очередь сообщают о платформе своей сети знакомых, друзей и родственников, таким образом, цикл привлечения покупателей повторяется снова. Такая интерактивная опция также трансформирует онлайн-шопинг в увлекательное и интерактивное занятие. Уровень доверия, общность потребительских интересов и потребительских привычек у этих покупателей и их друзей и родственников способствует росту базы покупателей при сохранении низкого уровня затрат на привлечение.

Кроме сервиса маркетплейса, Pinduoduo управляет бизнесом прямых онлайн-продаж, которому обязана львиной долей своих доходов в период с 2015 по 2016 гг. С момента полного перехода компании на текущую модель маркетплейса в первом квартале 2017 года, этот бизнес больше не приносит ей прибыли.

Новая бизнес-модель электронной коммерции создала для компании «эффект снежного кома», который, собственно, и привел к экспоненциальному росту. За двенадцатимесячный период, завершившийся 31 марта 2018 года, общее количество активных покупателей достигло 295 млн., а активных торговцев – свыше 1 млн.

Качественные товары по разумной цене с сильным акцентом на контроле качества товаров. Торговцы на платформе Pinduoduo предлагают широкий ассортимент товаров по привлекательным ценам. Крупная и чрезвычайно активная база покупателей способствовала привлечению торговцев на платформу компании, а масштаб и объемы продаж и возможность достичь их, побуждают торговцев предлагать более конкурентное ценообразование и индивидуализировать товар и услуги под нужды покупателей, тем самым формируя цикл продаж-покупок. Этот цикл вкупе с операционной эффективностью и рентабельностью позволяет компании обеспечивать покупателей качественными товарами по низкой цене.

Компания Pinduoduo внедрила и поддерживает строгие правила и меры контроля, направленные на обеспечение точности описания товаров, размещаемых на ее платформе. После того как торговец пройдет процедуру регистрации и будет допущен к платформе компании, но прежде чем ему будет позволено размещать какой-либо товар или запускать распродажу, он должен разместить депозит, чтобы гарантировать согласие с правилами и политикой платформы. Размер депозита зависит от категории товара. Преджде чем товар будет размещен на платформе, компания задействует систему досмотра, работающую на технологии искусственного интеллекта, чтобы определить возможные проблемы и подвергнуть сомнительный товар дальнейшему осмотру и проверке. После размещения информации о товаре, система Pinduoduo продолжает отслеживать товар и осуществлять семантический анализ отзывов покупателей, результат которого используется для оценки уровня соблюдения торговцем правил компании. Если обнаружится, что торговец нарушил правила, то компания компенсирует ущерб покупателям в соответствии с договором на обслуживание, заключенным с торговцем. В дополнение к отклику на жалобы покупателей, отдел контроля за товаром также осуществляет регулярные контрольные закупки товаров, отбираемых случайным образом, чтобы проверить соответствует ли полученный товар своему описанию. Статистика в отношении соблюдения правил торговцем вкупе с другими факторами, такими как объем продаж и отзывы покупателей, учитывается при составлении рейтингов торговцев, что может повлиять на уровень заметности товаров конкретного торговца на платформе и в конечном итоге повлиять на его объеме продаж.

Получить консультацию

Чрезвычайно активная база пользователей, связанная общим опытом шопинга на платформе. Эти покупатели ищут и приобретают качественные товары по низкой цене посредством платформы Pinduoduo. Компания сознательно выстроила свою платформу, чтобы она напоминала «виртуальный базар», где покупатели неспешно выбирают и исследуют полный спектр товаров, доступных к покупке, при этом взаимодействуя друг с другом. Эта модель электронного рыночного пространства разительно отличается от обычной модели, основанной на индексируемом поиске. Покупатели могут с легкостью делиться с друзьями, знакомыми и родственниками своими потребительскими интересами и понравившейся информацией о товарах, и тем самым, сформировать группу для совместного шоппинга.

Pinduoduo убеждена, что эта черта ее платформы способствует интерактивному и приятному шоппингу, а также поддерживает и побуждает вовлеченность и лояльность со стороны покупателей. За двенадцать месяцев, предшествующих 31 декабря 2017 года и 30 июня 2018 года, общее количество активных покупателей на платформе компании достигло 245 млн. и 344 млн., соответственно.

Устойчивый и продуктивный интерес к технологии. Надежная и безопасная технология является фундаментом компании Pinduoduo. Она создала патентованную технологическую инфраструктуру, которая бесшовным образом объединяет покупателей и торговцев, а также обеспечивает рост бизнеса компании. Pinduoduo сосредоточена на развитии патентованных технологий, чтобы они соответствовали ее масштабируемым и уникальным операционным потребностям. В комплект ее запатентованных технологий входят технологии из области аналитики больших данных, искусственного интеллекта и машинного обучения, которые требуются для того, чтобы эффективно конструировать, эксплуатировать и управлять комплексными сервисами и решениями на платформе компании. Например, компания добилась успеха в задействовании искусственного интеллекта для генерации персонализированных рекомендаций для покупателей, основанных на накопленных всеохватывающих данных, куда входит как базовая информация о заказе, так и поведенческие данные, такие как количество времени, потраченного на поиск и разглядывание конкретного товара и продуктов из сходной категории. Кроме того, разработка патентованных технологий минимизировала зависимость компании от стороннего коммерческого ПО, снизила операционные издержки и обеспечила достаточный уровень гибкости, необходимый для инноваций и стремительного масштабирования бизнеса.

Сотрудники компании, которым в среднем примерно 26 лет, влюблены в технологические инновации и открытия и горят желанием продвигать их вперед. На 31 марта 2018 года штат технологических сотрудников Pinduoduo составлял более 700 квалифицированных специалистов, из них более 100 человек работают главным образом над разработкой и оптимизацией алгоритмов. У многих специалистов есть ученые степени и опыт работы в Google, Microsoft и ведущих китайских интернет-компаниях. Pinduoduo убеждена, что способности и эффективность ее технологических кадров обеспечили ей существенное конкурентное преимущество, необходимое для упрочнения ведущей позиции компании в стремительно развивающейся индустрии.

Риски компании

Непродолжительность истории операционной деятельности Pinduoduo затрудняет оценку ее бизнеса и его перспектив. Компания не может гарантировать сохранение тех темпов роста, которые демонстрировала по сей день. Pinduoduo начала свою коммерческую деятельность в 2015 году и, таким образом, ее история операционной деятельности носит ограниченный характер.

Торговцы маркетплейса Pinduoduo пользуются услугами сторонних поставщиков логистических услуг. Перебои в обслуживании, ошибки или ограничения со стороны этих поставщиков могут серьезно повредить бизнесу Pinduoduo и его перспективам.

Любые изменения, нарушения, отсутствие последовательности в работе крупных социальных сетей может существенно ограничить возможности Pinduoduo в продолжении наращивания базы покупателей, а это в свою очередь может значительно и в негативном плане повлиять на ее бизнес.

Любые нарушения в работе IT-систем Pinduoduo могут крайне негативно сказаться на возможностях компании поддерживать удовлетворительную работоспособность ее IT-систем, а также обеспечивать бесперебойность работы ее сервиса для покупателей и торговцев.

Получить консультацию

Pinduoduo в прошлом была убыточна и может нести убытки в будущем. Компания несла чистые убытки с момента своего зарождения. В 2016 и 2017 гг., компания записала в чистые убытки 292,0 млн. и 525,1 млн. юаней ($83,7 млн.), соответственно. За три первых месяца 2018 года чистые убытки компании составили 201 млн. юаней ($32 млн.) при этом за тот же период в 2017 году они составили 207,7 млн. юаней. Компания не может гарантировать выход на прибыльность в будущем. Кроме того, ее руководство ожидает рост издержек и расходов в абсолютных величинах в будущем вследствие следующих причин: (i) продолжения расширения бизнес-операций, базы покупателей и сети торговцев, (ii) продолжения инвестиций в технологическую инфраструктуру и сети, (iii) затрат на маркетинг и продажи в ходе расширения базы покупателей, и, наконец, (iv) запуск новых сервисов, что может потребовать предварительных расходов, изменить текущую прибыль компании и структуру издержек, а также отразиться на ее способности выйти на прибыльность.

Pinduoduo может столкнуться с ответственностью за продажу посредством ее платформы контрафактной, запрещенной, незаконной или ущемляющей чьи-то права продукции, или за недостоверность информации, размещенной на ее платформе.

Компания Tencent предоставляет Pinduoduo ряд услуг и сервисов, связанных с различными аспектами ее операционной деятельности. Если эти сервисы и услуги приобретут ограниченный характер, станут обходится компании дороже или по какой-либо причине перестанут быть доступными для нее – это может существенно повредить ее бизнесу. Компания сотрудничает с Tencent, компанией, являющейся одним из главных акционеров Pinduoduo и собственником Weixin и QQ – сервисов посредством которых осуществляется обработка платежей, реклама и доступ к облачным технологиям для платформы Pinduoduo. Стратегическое принципиальное соглашение, которое заключили компании Pinduoduo и Tencent, подразумевает сотрудничество в ряде областей, среди которых платежные решения, облачные сервисы и обеспечение вовлеченности пользователей, а также совместное исследование и обеспечение дополнительных возможностей для потенциальных сценариев сотрудничества.

Pinduoduo зависима от качества обслуживания и работы ее мобильной платформы, интернет-инфраструктуры и телекоммуникационных сетей в Китае. Любые поломки, ограничения максимальной нагрузки или перебои в работе могут негативно сказаться на бизнесе компании.

Бизнес Pinduoduo производит и обрабатывает огромные объемы данных, и компания подпадает под действие законов КНР, касающихся кибер-безопасности. Некорректное использование или раскрытие данных может привести к существенным негативным последствиям для бизнеса компании.

Если у Pinduoduo не получится обеспечить безопасность конфиденциальных данных ее покупателей и торговцев, предотвратить взломы системы информационной безопасности, то это может повредить репутации компании и ее бренда, а также нанести существенный ущерб ее бизнесу и результативности операционной деятельности.

Обработка платежей, проходящих через платформу Pinduoduo, и ее escrow-услуги зависят от коммерческих банков и платежных онлайн-сервисов сторонних компаний. Если эти услуги и сервисы каким-либо образом и по какой-либо причине приобретут ограниченный характер или окажутся недоступны Pinduoduo или ее покупателям, то бизнес компании понесет существенные издержки.

Маркетинговые онлайн сервисы Pinduoduo по существу представляют собой интернет-рекламу, которая подпадает под действие определенных законов, правил и норм регулирования.

Если правительство КНР обнаружит, что соглашения, которые заключила компания, и которые обеспечивают отдельные элементы операционной структуры ее бизнеса в Китае, не соответствуют нормам регулирования КНР, либо если эти нормы или их интерпретация изменятся в будущем, то это может привести к тяжелым штрафным санкциям против компании и она может быть вынуждена отказаться от части своего бизнеса.

В бизнес-операциях Pinduoduo зависима от договорных отношений со своим эконмическим субъектом с переменной долей участия (variable interest entity) и его акционерами. Такая корпоративная структура, необходимость которой была в свое время вызвана ограничительными особенностями законодательства КНР в отношении иностранных собственников в китайских интернет-компаниях, может оказаться не такой эффективной, как структура прямого владения.

Перемены в экономических, политических или социальных условиях Китая, а также политике правительства, могут оказать существенное и негативное влияние на бизнес Pinduoduo.

На бизнес Pinduoduo может оказать негативное влияние сложность, неоднозначность и перемены в законодательных нормах регулирования КНР, касающихся бизнесов и компаний, чья деятельность связана с интернетом. Отсутствие любых необходимых одобрений, лицензий или разрешений, требующихся для бизнеса компании, может крайне негативно отразится на результатах ее операционной деятельности.

Двухклассовая структура акционерного капитала Pinduoduo с разнящимся удельным весом голосов на акцию ограничит возможности новых акционеров влиять на корпоративную политику и в перспективе может отвратить других акционеров от стремления добиться перемен в руководстве, которые могут показаться владельцам обыкновенных акций класса А или американских депозитарных акций выгодными. После завершения IPO, соучредитель, председатель совета директоров и генеральный директор Pinduoduo Колин Чжен Хуан (Colin Zheng Huang) будет фактически владеть всеми обыкновенными акциями компании класса B, выпущенными в оборот. Эти акции класса B будут составлять приблизительно 46,8% от общего количества находящихся в обращении акций после IPO и гарантируют своему единоличному собственнику 89,8% от общего количества голосов, обеспеченных акциями. Как следствие двухклассовой структуры акционерного капитала и порожденной ею концентрации собственности, владельцы акций класса B будут иметь решающее влияние на решения, касающиеся таких корпоративных вопросов, как слияния, консолидации и продажи всех или существенной части активов компании, выборах директоров и других значимых корпоративных действий.

Двухклассовая структура акционерного капитала Pinduoduo может иметь негативный эффект на торги американскими депозитарными акциями компании. Недавно провайдеры фондовых индексов S&P Dow Jones и FTSE Russell объявили об изменениях в критериях отбора акций публичных компаний для определенных индексов, в том числе для индекса S&P 500. Теперь компании с множественными классами акций, а также компании, в которых публичные акционеры владеют не более 5% от общего объема голосов, не будут включаться в подобные индексы. Любое подобное ограничение может потенциально обратиться снижением торговой активности на рынке американских депозитарных акций компании. Любые действия или публикации, выполненные инвестиционными консалтинговыми конторами, в которых содержится критика корпоративных практик управления компании, или структуры акционерного капитала, также может негативно отразится на стоимости американских депозитарных акций Pinduoduo.

Получить консультацию

Наша оценка IPO Pinduoduo

Нас многие спрашивали про участие в IPO Pinduoduo, так как  многие брокеры предлагали данную сделку. По состоянию на 24 июля 2018 года, ажиотаж на покупку акций высокий, участие принимают и такие фонды как Sequoia Capital и Tencent Holdings, спрос превышает предложение в ~11 раз.

IPO Pinduoduo состоится 25 июля 2018 г. по цене в диапазоне 16-19$ за акцию. Компания привлекает 1 448,1 млн долларов под тикером PDD на бирже NASDAQ.

Мы ориентируемся на то, что размещение пройдет по верхней границе диапазона.

На наш взгляд долгосрочно сделка выглядит привлекательно, а на текущий момент её оценка соответствует действительности и реалиям молодого китайского бизнеса. Мы в IPO не участвуем.

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (4 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

8 (800) 600-47-17

(Звонок бесплатный)

+7 (495) 790-47-17

info@sharespro.ru

109028, Москва, Малый Ивановский переулок 7/9с1

ИНН: 7716851037 КПП: 771601001 ОГРН: 1177746245610

8(800)600-47-17 +7 (495) 790-47-17 info@sharespro.ru
109028, Москва, Малый Ивановский переулок 7/9с1
ИНН: 7716851037 КПП: 771601001 ОГРН: 1177746245610
или
пройдите регистрацию


Авторизация
*
*



Регистрация
*
*
*

Я согласен получать рассылку по электронной почте

Я даю разрешение на использование своих персональных данных


Генерация пароля

Оставить заявку

Оставить заявку

Оставить заявку

Оставить заявку

Оставить заявку

Оставить заявку

Оставить заявку