Меню категорий
SharesPro
06.07.2018 12:03
0
Вторая половина 2018 года будет сложной - прогнозы Goldman Sachs

Представители инвестиционного банка Goldman Sachs уверены, что вторая половина 2018 года будет жесткой для инвесторов, поскольку они столкнутся с ростом напряженности в торговле и более высокими процентными ставками.

Однако компании с сильными балансами, такие как Facebook или Nvidia, наоборот, преуспеют в трудные времена, поскольку они могут лучше справляться с более высокими затратами по займам и с общей волатильностью.

Акции показывали разнонаправленное движение с начала года. Причиной этому стало ослабление энтузиазма по поводу сильных экономических данных и стабильного роста прибыли, что, в свою очередь, было связано с опасениями относительно предстоящей торговой войне между США и ее ключевыми партнерами. Это, наряду с перспективами более высоких ставок, готовит инвесторов к потенциально сложной второй половине года.

«В то время как в течение большей части 2018 года растут опасения относительно торговой напряженности, ситуация обострилась в течение последнего месяца. Недавно Белый дом предложил новые пошлины на автоимпорт из Европы на общую сумму $275 млрд. Белый дом также ввел новые торговые пошлины на китайский импорт - на $400 млрд», - сказал в пятницу в пятницу главный аналитик по американскому капиталу Goldman Sachs Дэвид Костин (David Kostin).

Акции подешевели в начале недели на фоне растущей торговой напряженности, когда значение промышленного индекса Dow Jones упало более чем на 100 пунктов.

Dow снизился на 1,8% за первые шесть месяцев года, в то время как Nasdaq и S&P500 выросли на 8,8% и 1,7% соответственно. Акции также вошли в режим коррекции по сравнению с их тенденциями в начале года, когда основные индексы шли к рекордным максимумам. Все это связано с ожидаемым ростом процентных ставок.

«Рост процентных ставок и обострение торговой напряженности способствовали росту волатильности акций в 2018 году», - сказал Костин. «Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 44 базисных пунктов с начала года до 2,85%, и наши экономисты ожидают, что к концу года 2018 года их доходность продолжит расти до 3,25%».

В этом году Федеральная резервная система уже повысила ставки, и инвесторы ожидают по крайней мере еще одного повышения ставок до конца года. Однако Костин сказал, что ФРС может ужесточить денежно-кредитную политику намного быстрее, чем ожидает рынок до 2019 года. «Рынок фьючерсов прогнозирует только 3 дополнительных повышения ставок в конце 2019 года по сравнению с ожиданиями наших экономистов, которые не исключают и 6 повышений», - сказал он.

Костин сказал, что акции ряда компаний, в том числе Chipotle Mexican Grill, Intuitive Surgical, Facebook и Nvidia, должны преуспеть во втором полугодии с учетом того, что их сильные балансы могут выдержать более высокие затраты по займам. Эти акции в этом году превзошли рост S&P500, увеличившись не менее чем на 10%.

Goldman использует метрику под названием «Altman Z-Score», чтобы определить силу баланса компании. Эта метрика учитывает пять коэффициентов: оборотный капитал для активов, нераспределенную прибыль для активов, прибыль до вычета процентов и налогов на активы, продажи активов и рыночную капитализацию по обязательствам. Чем выше оценка, тем сильнее баланс компании.

«Сильные балансовые акции в этом году превзошли темпы роста краткосрочных и долгосрочных процентных ставок», - отметил Костин. «Мы ожидаем, что сильные балансовые акции будут по-прежнему превосходить показатели рекордного чистого кредитного плеча для среднего размера акций S & P 500 и ужесточения финансовых условий».

Войдите, чтобы оставлять комментарии.

Получить консультацию