·      Без учета продуктов питания и энергоносителей, цены выросли на 0,2% в ноябре

·      Расходы с поправкой на инфляцию стагнировали, снижаясь за счет товаров

В ноябре предпочтительные показатели инфляции, используемые Федеральной резервной системой, снизились, а потребительские расходы остались на прежнем уровне, что говорит о том, что повышение процентных ставок центральным банком способствует охлаждению как ценового давления, так и более широкого спроса, при этом ужесточение будет продолжаться.

Индекс цен расходов на личное потребление без учета продуктов питания и энергии, который, как подчеркнул председатель ФРС Джером Пауэлл, является более точным показателем того, куда движется инфляция, в ноябре вырос на 0,2% по сравнению с месяцем ранее, показали данные Министерства торговли в пятницу. Это совпало с прогнозами, но данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения.

По сравнению с годом ранее показатель вырос на 4,7%, что на шаг ниже 5%-ного роста в октябре. Общий индекс цен PCE увеличился на 0,1% и вырос на 5,5% по сравнению с годом ранее, что является самым низким показателем с октября 2021 года, но все еще значительно превышает цель центрального банка в 2%.

Личные расходы, скорректированные с учетом изменения цен, в ноябре остановились, что стало самым слабым показателем с июля и оказалось ниже прогноза. Рост расходов на услуги, возглавляемый ресторанами и жильем, компенсировал снижение расходов на товары. Основным фактором такого снижения стали новые автомобили.

Как и данные по индексу потребительских цен, опубликованные ранее в этом месяце, эти цифры указывают на долгожданное ослабление ценового давления и свидетельствуют о том, что США прошли пик инфляции. Хотя многие ожидают быстрого снижения инфляции в течение следующего года, устойчивый рост заработной платы на все еще напряженном рынке труда угрожает удержать цены на высоком уровне.

Пауэлл подчеркнул эти риски на прошлой неделе, когда сказал, что центральному банку нужно "значительно больше доказательств", чтобы быть уверенным в том, что инфляция находится на устойчивом понижательном пути.

В перспективе ожидается, что центральный банк продолжит повышать процентные ставки в следующем году – до более высокого уровня, чем ожидали многие инвесторы, – и в течение некоторого времени будет сохранять ограничительные меры. Что касается размера февральского повышения ставки, Пауэлл сказал, что решение будет основано на поступающих данных, таких как данные за пятницу и другие данные за декабрь, которые будут опубликованы в течение следующего месяца.

"Кажется разумным ожидать, что люди станут более осторожными, теперь, когда они истратили около половины своих накопленных пандемических сбережений, а условия на рынке труда смягчаются", - сказал в своей записке Ян Шефердсон, главный экономист Pantheon Macroeconomics.

Хотя он считает, что в текущем квартале потребление росло высокими темпами, "мы будем удивлены, если эти темпы повторятся в первом квартале следующего года", - сказал Шепердсон.

Согласно медианным оценкам опрошенных Bloomberg экономистов, базовый индекс цен PCE вырос на 0,2%, а расходы с поправкой на инфляцию – на 0,1%. Индекс S&P 500 колебался, в то время как доходность казначейских облигаций выросла.

Ослабление потребления

Отчет показывает, что в прошлом месяце потребители потеряли импульс на фоне повышения процентных ставок и роста инфляции. Хотя укрепление рынка труда и рост заработной платы способствовали росту расходов домохозяйств, американцы все меньше используют сбережения и все больше пользуются кредитными картами, что ставит вопрос о том, смогут ли потребители продолжать стимулировать экономический рост до 2023 года.

Норма сбережений выросла до 2,4% в ноябре, что стало первым повышением с июля, но одним из самых низких показателей за всю историю, показал отчет Министерства торговли.

Скорректированные на инфляцию расходы на товары упали на 0,6%, что является худшим показателем с февраля, в то время как расходы на услуги выросли на 0,3%.

Многие экономисты ожидают, что США впадут в рецессию в течение следующего года, но перспективы остаются весьма неопределенными. Тем не менее, во второй половине года экономическая активность в целом ускорилась. Вышедшие в четверг данные показали, что валовой внутренний продукт в третьем квартале вырос на 3,2% в годовом исчислении, что выше, чем предполагалось ранее.

Рост заработной платы

Рост заработной платы и снижение цен на бензин позволили многим американцам продолжать тратить деньги в ноябре. Скорректированный на инфляцию располагаемый доход вырос на 0,3%. Заработная плата без поправки на цены выросла на 0,5% второй месяц.

Устойчивый рост заработной платы, особенно в секторе услуг, может в течение некоторого времени поддерживать инфляцию на уровне, превышающем цель ФРС, что подчеркивает важность рынка труда для принятия решений чиновниками в ближайшие месяцы.

В целом, экономисты ожидают, что индекс цен PCE будет замедляться медленнее, чем индекс потребительских цен Министерства труда. К концу следующего года ФРС ожидает, что базовая инфляция PCE составит около 3,5%.

В дополнение к более мягким данным по потребительским расходам, отдельный отчет показал более умеренный спрос на оборудование для бизнеса. Согласно данным Министерства торговли, заказы американских производителей на капитальные товары необоронного назначения, за исключением самолетов, выросли на 0,2% в ноябре после резкого пересмотра в сторону понижения данных за предыдущий месяц. Общий объем заказов на товары длительного пользования упал на 2,1%, что является максимальным показателем с апреля 2020 года. Данные не корректируются с учетом инфляции.