Про драку с боссом, стратегию на любую погоду и клятву Гейтсу

В начале октября этого года американский миллиардер Рэй Далио объявил об отставке с поста CEO основанной им компании Bridgewater Associations, под управлением которой находится $150 млрд. Не секрет, что Далио знаменит не только, благодаря своей компании, но и, как финансовый гуру, успех которого, тем не менее, вызывает вопросы. Как он к этому пришел,  что стоит за впечатляющими цифрами, и можно ли чему-то поучиться у Рэя Далио ― в этом материале.

Мальчик-инвестор из гольф-клуба

Рэй Далио ― человек, который мог бы поспорить с утверждением о том, что популярными инвесторами становятся, а не рождаются. Его родителями были джазовый музыкант итальянец Марино Далио и коренная американка-домохозяйка Энн Далио. В детстве Рэй подрабатывал собирателем мячей в местном гольф-клубе, где постоянно обсуждался рынок акций.

Видимо, у Рэя не было проблем со слухом и сообразительностью, и уже в 12 лет он приобрел акции авиакомпании Northeast Airlines за $300, но одной инвестицией Далио не ограничился, поэтому к моменту поступления в колледж, в его портфеле собралась коллекций ценных бумаг общей стоимостью несколько тысяч долларов. Изначально он выбрал следующую стратегию: стоимость акций за единицу не более $5 у известной компании.

Будущий миллиардер успешно учился и получил степень бакалавра  в университете Лонг-Айленда и степень магистра делового администрирования (MBA) в Гарвардской школе бизнеса. Однако, больше всего его интересовала торговля акциями и фьючерсы на сырьевые товары.

Стоит отметить, что его карьера финансиста похожа на комедию середины двадцатого века. Однажды, тогда ещё работая брокером и инвестиционным консультантом, Далио в состоянии алкогольного опьянения на корпоративной вечеринке поспорил и подрался с собственным начальником, за что был уволен. Амбициозный бизнесмен совместно со своим другом основал компанию Bridgewater. Первым офисом стала нью-йоркская квартира с двумя спальнями.

Бизнесмен в любую погоду

К успеху компания пришла не сразу, переживая разные периоды взлетов и падения, но за следующие тридцать лет Далио смог вывести её на первое место в мире по размеру среди всех хедж-фондов. Особенно ценным для фонда стал контракт с McDonald’s. В 1981 году миллиардер переехал в Коннектикут, а в 1985 году Рэй сфокусировался на пенсионных фондах и подписал контракт с подразделением Всемирного Банка. Инвестиционный портфель компании рос, и миллиардер ввёл новую систему, которая подразумевала размещение вложений по всему миру и базировалась на анализе множества критериев — инвестиционную стратегию Global marco.

В двух словах она выглядит так: 55% капитала ― это инвестиции в государственные облигации. Из них 75% объёма — в долгосрочные, 25% — в среднесрочные. 30% — в компании, входящие в список S&P 500. 15% — сырьевые инвестиции, драгоценные металлы и прочее.

По его мысли, такое разнообразие позволит быстро реагировать на изменения рынка и при необходимости переводить вложения.

Сегодня Bridgewater  владеет активами пенсионных фондов, университетских эндаументов, суверенных фондов и банков, сумма активов под управлением к 2021 г. достигла $140 млрд. В управлении компании находятся три фонда Pure Alpha (создан в 1989 году), All Weather (в 1995-м) и Pure Alpha Major Markets (в 1996-м).

Однако, многие эксперты утверждают, что компетентность Далио, как профессионального инвестора, сильно преувеличена. Например, управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова отмечает, что, несмотря на «говорящие» названия фондов («альфа», «любая погода» (на рынке)), их сложно назвать успешными:

«…Ни один из фондов не показывает по-настоящему выдающейся доходности с момента доступности данных, а в последние 10 лет их доходность ниже исторической средней. Например, у Pure Alpha средняя годовая доходность с 1991 года составляет 7,5%, а за последние 10 лет — только 4%. <…> На самом деле, не исключено, что успех Bridgewater в первую очередь связан не с доходностью ее фондов — с точки зрения качества управления активами есть менеджеры и поинтереснее, а с активностью самого Далио, написавшего несколько популярных книг, множество статей, регулярно выступавшего с лекциями и интервью. Однако на основании того, что говорит Далио, построить выигрышную стратегию трудно».

Вектор боли

Параллельно Рэй Далио писал статьи по экономике. Прежде всего, за его плечами был опыт шокового 1971 года, когда президент США в то время, Ричард Никсон, заявил о выходе страны из Бреттон-Вудской финансовой системы, что спровоцировал с одной стороны бурную инфляцию, а с другой — решение некоторых экономических проблем.

Кроме того, его компания специализировалась на консалтинге в области процентных ставок и курсов валют, а затем начала рассылать отчеты и прогнозы по ситуации на рынке для своих платных подписчиков.

«Я верю, что мир сильно меняется, чего раньше не случалось в нашей жизни, но случалось много раз в истории, поэтому я знал, что мне нужно изучить прошлые изменения, чтобы понять, что происходит сейчас, и помочь мне предвидеть, что может произойти», ― писал Далио в одной из своих книг.

В 1987 году компания смогла извлечь из очередного биржевого краха рекордную прибыль на фоне конкурентов, что и стало отправной точкой уникального успеха и популярности Рэя Далио, как инвестора и финансового гуру.

«Многие люди не хотят замечать реальность, если она не совпадает с их ожиданиями. Это плохо, потому что важнее понимать как раз негативные тенденции и реагировать на них, а за хорошими событиями можно просто наблюдать», ― уверен бизнесмен.

Первая книга инвестора вышла в 2007 году и называлась «Как работает экономическая машина». В ней Далио сравнивает весь денежный капитал США с одним большим заемом и рассуждает о природе цикличности экономического развития.

Персональный опыт создания своей компании он описал в следующей книге, которая вышла в 2017 году ― «Принципы. Жизнь и работа».

В 2018 году вышла ещё одна книга ― «Большие долговые кризисы. Принципы преодоления», в которой автор приводит 48 конкретных прецедентов из мировой истории с подробным анализом и выделяет 6 стадий любого экономического кризиса — от восстановления до исчезновения.

Собственно, процесс передачи полномочий начался ещё 5 лет назад, когда Далио снял с себя обязанности генерального директора компании, но и остался на должности члена совета директоров и консультанта.

Не забывает бизнесмен и о благотворительности. Основатель Microsoft Билл Гейтс когда-то создал неформальную инициативу The Giving Pledge, участники которой клянутся определить после своей смерти больше 50% своего состояния на благотворительные нужды. Юридически это никак не подкрепляется, но аналогичные заявления уже сделали Майкл Блумберг, Джордж Лукас и Марк Цукерберг. В 2011 Рэй Далио также присоединился к этой акции, о чем он сам рассказал в одном из интервью.

Одна из основных рекомендаций, которую он дает бизнесменам ― потерять страх боли, потому что именно проходя через боль, можно увидеть направление движения, но для этого необходимо научиться включать критическое мышление в кризисный момент:

«Осознание, что внутренне человек стремится к развитию — и что материальные блага, хоть и приятны, но не сделают его счастливым, — помогло мне определить цели своего развития и его стимулирования. Никому не нравится испытывать дискомфорт. В то же время все, что делает природа, имеет смысл. Так что боль дается человеку для какой-то цели. Для какой? Она привлекает внимание и направляет человека».

Вторая составляющая формулы успеха, по его словам, заключается в том, что «залог успеха — это мечты, соединенные с трезвой оценкой того, что представляет собой реальность, а также знанием, как эту реальность победить, и решимостью это сделать».