IPO Bumble: оценка и наше мнение

Bumble, Incамериканская компания, владелец сервисов для онлайн-знакомств, с помощью которых пользователи могут найти вторую половинку, друзей, а также расширить свою сеть знакомств (networking).

Компания управляет двумя приложениями: Bumble и Badoo, ежемесячная аудитория которых превышает 40 миллионов активных пользователей в более чем 150 странах. Приложения Bumble и Badoo доступны по всему миру на 25 и 51 языке соответственно.

Согласно отчету Sensor Tower Bumble и Badoo входят в ТОП-5 iOS-приложений онлайн-знакомств в 30 и 89 странах мира соответственно.

Bumble было создано Whitney Wolfe Herd, соосновательницей Tinder, и долгое время Bumble было подконтрольно компании MagicGroup, основанной российским миллиардером и основателем Badoo Андреем Андреевым. В ноябре 2019 года MagicLab была приобретена американской инвестиционной группой Blackstone, которая сейчас является основным бенефициаром Bumble Inc (доля после IPO будет 97.3%)

Bumble позиционируется как приложение созданное женщинами для женщин, где ценятся здоровые отношения и пропагандируется уважение друг к другу. Центральной фигурой здесь выступают женщины. Процесс поиска пары выстроен таким образом, что именно женщина должна написать первой, чтобы продолжить общение при совпадении пары. Как результат, в Bumble на одного мужчину приходится на 30% больше женщин по сравнению с другими приложениями для знакомств.

ГОД ОСНОВАНИЯ 2014

КОЛИЧЕСТВО РАБОТНИКОВ 1005

ГОЛОВНОЙ ОФИС Остин, Техас, США

САЙТ www.bumble.com

БИЗНЕС-МОДЕЛЬ B2C

СЕКТОР ПО для социальных платформ

ОТРАСЛЬ Приложение для знакомств

РАЗМЕР АДРЕСУЕМОГО РЫНКА $9.9 млрд (доля рынка 5.5%)

ЕЖЕГОДНЫЙ РОСТ 15%

ПАРТНЕРЫ Cosmopolitan, Uber Eats, Calm

КОМАНДА

Whitney Wolfe Herd

Позиция: СЕО, Директор и основатель

Помимо этого, входит в Совет Директоров компании Imagine Entertainment, а также в исполнительный совет Колледжа гуманитарных и естественных наук Дедмана при Методистском университете Южного округа

Предыдущий опыт работы: сооснователь и вице-президент по маркетингу в Tinder

Образование: степень бакалавра в Колледже гуманитарных и естественных наук Дедмана при Методистском университете Южного округа

Tariq M. Shaukat

Позиция: Президент c июля 2020

Предыдущий опыт работы: Google, Caesars Entertainment, McKinsey & Company

Образование: степень бакалавра машиностроения в Массачусетском технологическом институте, степень магистра машиностроения в Стэнфордском университете и степень магистра технологии и политики в Массачусетском технологическом институте.

Anuradha B. Subramanian

Позиция: CFO с сентября 2020

Предыдущий опыт работы: Univision Communications Inc, VICE Media, Scripps Networks Interactive, Citi

Образование: MBA Йельской школы менеджмента, бакалавр коммерции Делийского университета, дипломированный бухгалтер в Индии.

Laura Franco

Позиция: Главный юрист и комплаенс офицер с ноября 2020

Предыдущий опыт работы: ViacomCBS, CBS Corporation

Образование: степень бакалавра экономики Уортонской школы при Пенсильванском университете и степень доктора права Гарвардской школы права.

Ann Mather

Позиция: Председатель Совета Директоров с марта 2020

Предыдущий опыт работы: Alphabet Inc, Arista Networks, Inc, Glu Mobile Inc, Netflix, Inc, Airbnb, Pixar, Village Roadshow Limited

Образование: степень магистра искусств в Кембриджском университете, является почетным стипендиатом Сиднейского Сассекского колледжа в Кембридже и дипломированным бухгалтером.

Команда Bumble имеет солидный опыт работы в крупных корпорациях в большей степени из сферы развлечений, СМИ и таких технологических компаниях как Google и Netflix. Основатель Bumble является выходцем из Tinder, главного конкурента рассматриваемой компании. Также команда имеет опыт работы в ведущих консалтинговых и инвестиционных фирмах. Вместе с этим стоит отметить, что большая часть ТОП менеджмента присоединилась к компании во второй половине 2020 года.

На текущий момент компания управляет двумя приложениями: Bumble и Badoo, ежемесячная аудитория которых превышает 40 миллионов активных пользователей в более чем 150 странах, ежедневно в этих приложениях отправляется более 150 млн сообщений.

Согласно отчету Sensor Tower Bumble и Badoo входят в ТОП-5 iOS-приложений онлайн-знакомств в 30 и 89 странах мира соответственно.

Было запущено в 2006 году и является 4 приложением для знакомств по собранной прибыли в мире. Badoo является лидером рынка в Европе, Латинской Америке и по состоянию на 30 сентября 2020 года входит в тройку крупнейших iOS-приложений для онлайн знакомств в 59 странах мира.

Ежемесячное количество пользователей: 28.4 млн, Платящая аудитория: 1.3 млн. (+10% по итогам 9м2020)

Было запущено в 2014 году и является вторым приложением для знакомств по собранной прибыли в мире. Приложение уникально тем, что оно является одним из первых приложений, где центральной фигурой выступают женщины. Процесс выстроен таким образом, что именно женщина должна написать первой, чтобы продолжить общение при совпадении пары, что с момента запуска произошло уже более 1.7 миллиарда раз. Как результат, в Bumble на одного мужчину приходится на 30% больше женщин по сравнению с другими приложениями для знакомств, что в свою очередь объясняет большее соотношение платящей аудитории к среднему количеству ежемесячных пользователей.

Ежемесячное количество пользователей: 12.3 млн, Платящая аудитория: 1.1млн (+30% по итогам 9м2020)

Ниже представлен исторический таймлайн компании:

Помимо классической составляющей поиска романтических отношений, в Bumble можно найти друзей и расширить сеть знакомств для карьерных возможностей. Главные принципы Bumble — это доброжелательность, толерантность и уважение. Сообщество Bumble создано для людей, которые ищут отношений, наполненных смыслом. Bumble - это некий ответ женщин, уставших от гендерного неравенства и вопиющего неуважения к женщинам в классических приложениях для знакомств, таких как Tinder. Ниже представлен процесс создания пары в приложении: после того, как два пользователя проявят интерес друг к другу по фотографии, девушке дается 24 часа на то, чтобы начать общение.

При этом в приложении есть премиум пакет, который можно подключить на 7, 30 или 90 дней с возможностью автоматического продления. Особенностью премиум плана являются:

· возможность просмотреть все профайлы, которым понравился профайл пользователя

· возможность связаться с собеседником по истечении 24 часов

· возможность отправить первое сообщение пользователю по прошествии 24 часов

· возможность оставлять «супер лайк» для профилей, которые очень понравились

· возможность увеличить частоту появления профиля профайла клиента

Пользователи Bumble очень вовлеченные и готовы платить за дополнительные услуги. Bumble активно развивает сеть амбассадоров в крупных университетах по всему миру, что приводит к мощному сетевому эффекту. Важно отметить хороший показатель периода окупаемости затрат на приобретение пользователей: он в среднем составляет менее трех месяцев.

У приложений Bumble и Badoo общая инфраструктура, которая позволяет обмениваться информацией между приложениями.

Также оба приложения имеют фримиум модель монетизации, заключающуюся в том, что использование сервиса является бесплатным, а часть премиум функций доступна по подписке.

ОСНОВНЫЕ ПАРТНЕРЫ

Delicious Hospitality Group- сеть ресторанов в Нью-Йорке. В партнёрстве с этой сетью Bumble планирует открыть “Bumble Brew”, винный бар и кафе.

Cosmopolitan- международный женский журнал. Партнерство Bumble с Cosmopolitan нацелено на вовлечение аудитории женщин в возрасте от 18 до 35 лет (особенно живущих в Лондоне) через увлекательные социальные форматы на Instagram, Facebook и Snapchat. Содержание будет направлено на то, чтобы освежить беседу вокруг виртуальных знакомств, с советами и идеями, которые актуальны во время и после локдаунов.

Uber Eats- это американская онлайн-платформа для заказа и доставки еды. Bumble заключила партнерское соглашение с компанией Uber Eats, чтобы побудить своих пользователей наслаждаться едой "вместе" на виртуальном свидании.

Calm - компания-разработчик программного обеспечения, базирующаяся в Сан-Франциско, штат Калифорния. Они производят продукты для медитации, в том числе управляемые медитации и истории о сне. Bumble в партнерстве с Calm нацелена на привлечение внимания к одиноким людям, которые сейчас как никогда нуждаются в здоровых отношениях. Для этого организуются сессии для пользователей, в рамках которых выступают знаменитые коучи.

Помимо стандартных партнёрств с компаниями, Bumble ведет очень активное взаимодействия с инфлуенсерами, продвигая свой бренд в социальных сетях и воздействуя на восприятие бренда посредством лидеров мнения и популярных блогеров. Также компанией ведется активная политика привлечения амбассадоров в крупных университетах, кампусах по всему миру.

Проанализировав партнёрские взаимоотношения Bumble, можно сделать вывод о том, что компания ведет активную маркетинговую стратегию, нацелена на привлечение лидеров мнения и увеличение узнаваемости бренда, а также для продвижения культуры виртуальных свиданий.

РЕПУТАЦИЯ В ИНТЕРНЕТЕ

Наибольшее присутствие компании представлено в Instagram, где число подписчиков превышает 550 тыс человек, в Facebook число подписчиков достигает 153.6 тыс человек, значительно меньше аудитория в Twitter и LinkedIn (43-68 тыс подписчиков)

Упоминания компании в СМИ в основном связаны с их маркетинговой стратегией: заключение новых партнёрств, внедрение новых возможностей в приложении, в числе последних упоминаний была информация о блокировке пользователей за насмешки над фигурой собеседников.

Оценки приложения в AppStore лучше конкурентов, в Google Play соизмеримы:

· AppStore: у Tinder 3.8 в, у Hinge 4.5 у Bumble 4.8

· Google Play: у Tinder 3.4 в, у Hinge 3.4 у Bumble 3.4

В целом репутацию компании в интернете можно оценить, как положительную, она ведет активную SMM деятельность и развивает узнаваемость бренда.

ОСНОВНЫЕ ИНВЕСТОРЫ

Bumble является организацией, которая подконтрольна компании MagicGroup, основанной российским миллиардером и основателем Badoo Андреем Андреевым. В ноябре 2019 года MagicLab была приобретена за $3 млрд американской инвестиционной группой Blackstone.

Всего компания провела 3 раунда инвестиций, общий объем инвестиций неизвестен.

Blackstone Group — американская инвестиционная группа компаний, основанная в 1985 году бывшими топ-менеджерами Lehman Brothers Питером Петерсоном и Стивеном Шварцманом (инвестиций 120, выходов 33)

Greycroft- это венчурная компания, специализирующаяся на технологических стартапах (инвестиций 604, выходов 89)

Accel - это венчурная фирма, инвестирующая в компании на ранней стадии (инвестиций 1510, выходов 306)

Priyanka Chopra – индийская актриса, певица, продюсер, а также инвестор (инвестиций 3, выходов 0)

Как видно из таблицы бенефициарных владельцев, раскрываемой Bumble в проспекте эмиссии, основным владельцем является инвестиционная группа Blackstone с общей долей прав голоса в 99.5%. В результате IPO Blackstone сократит долю до 96.3%, при этом будет реализовано около 19 млн обыкновенных акций и 17.6 млн обыкновенных юнитов. Также в результате IPO количество акций, принадлежащих основательнице компании Whitney Wolfe Herd, останется неизменным, при этом доля прав голоса увеличится с 12.5% до 15.3%

ОСНОВНЫЕ КОНКУРЕНТЫ

Bumble – американская сервис онлайн-знакомств, с помощью которого пользователи могут найти вторую половинку, друзей, а также расширить свою сеть знакомств (networking). Компания управляет двумя приложениями: Bumble и Badoo

Штаб-квартира: Остин, Техас, США

Сайт - www.bumble.com

Выручка: $543 млн

Привлечённые средства: n/a

Оценка компании: $7.8 млрд

P/S: 14.3

Количество сотрудников: 1005

Год основания: 2014

Match Group (NASDAQ: MTCH) –ведущий мировой поставщик продуктов для знакомств.  Компания имеет обширный портфель различных приложений для онлайн знакомств, среди которых Tinder, Match, Meetic, OkCupid, Hinge, Pairs, PlentyOfFish и OurTime, а всего в группе более 45 продуктов для онлайн знакомств.

58% выручки компании приходится на Tinder.

Штаб-квартира: Техас, США

Сайт - www. mtch.com

Выручка: $2.4 млрд

Привлечённые средства: $50 млн

Оценка компании: $40 млрд

P/S: 16.6

Количество сотрудников: 1700

Год основания: 1995

Facebook (NASDAQ: FB)  – крупнейшая социальная сеть в мире, основанная в 2004 году Марком Цукербергом. Не так давно соцсеть внедрила в свою экосистему функцию знакомств.

Штаб-квартира: Калифорния, США

Сайт - www.facebook.com

Выручка: $86 млрд

Привлечённые средства: $16.1 млрд

Оценка компании: $760.6 млрд

P/S: 8.85

Количество сотрудников: 52 534

Год основания: 2004

Momo (NASDAQ: MOMO)  - это бесплатное приложение для обмена мгновенными сообщениями, которое позволяет пользователям смартфонов общаться с людьми, находящимися поблизости.

Штаб-квартира: Пекин, Китай

Сайт - www.immomo.com

Выручка: $2.3 млрд

Привлечённые средства: $999.8 млн

Оценка компании: $3.5 млрд

P/S: 1.52

Количество сотрудников: 2 350

Год основания: 2011

BlueCity (NASDAQ: BLCT) - это китайская платформа для онлайн-знакомств для LGBTQ сообществ.

Штаб-квартира: Пекин, Китай

Сайт - www.blue-city.com

Выручка: $144 млн

Привлечённые средства: NA

Оценка компании: $336.3 млн

P/S: 2.34

Количество сотрудников: 491

Год основания: 2011

Spark Networks SE (NYSE: LOV) - ведущая мировая компания, предлагающая решения для онлайн-знакомств, специализирующаяся на брендах премиум-класса, предназначенных для одиноких людей, ищущих серьезных отношений. Портфель брендов компании онлайн знакомств включает в себя EliteSingles, JDate, Christian Mingle, eDarling, JSwipe, SilverSingles, Attractive World, Adventist и LDS Singles, среди прочих. Образован в 2017 году в результате слияния компаний Affinitas GmbH (основана в 2008 году) и Spark Networks Inc. (основана в 1997 году), компания представлена в 29 странах мира и поддерживает 15 языков.

Штаб-квартира: Берлин, Германия

Сайт - www.spark.net

Выручка: $228.5 млн

Привлечённые средства: $11.3 млн

Оценка компании: $153 млн

P/S: 0.7

Количество сотрудников: 290

Год основания: 1997

Основным конкурентом Bumble является Tinder, который входит в группу компаний Match Group. С введением функции знакомств в Facebook, данная социальная сеть также конкурирует с монолайновыми приложениями для онлайн знакомств. Помимо рассмотренных компаний, конкурентами выступают более традиционные способы знакомства, в том числе личные знакомства, а также оффлайн мероприятия для знакомств.

Анализируя конкурентную среду Bumble, отмечаем, что по масштабности персонала, компания Bumble занимает третье место среди конкурентов. Bumble является самой молодой компанией на рынке, при этом по объему выручки компания третья на рынке (из данного сравнения исключен Facebook).

Если проводить сравнительную оценку компании по мультипликатору P/S, то Bumble в полтора раза переоценена по сравнению со средним значением среди конкурентов. Однако более корректно сравнивать компанию именно с Match Group, владельцем Tinder, как наиболее релевантным конкурентом компании: в этом случае дисконт Bumble к конкуренту составляет около 22%, что может положительно сказаться на результате торгов в первые дни после IPO (до поднятия диапазона стоимости размещения акций дисконт превышал 50%).

По количеству аудитории Bumble является третьим по численности приложением для онлайн знакомств в мире, однако темпы прироста заметно сильнее Badoo и Tinder: 31% против 14% и 16% соответственно. По общей выручке, не смотря на меньшее количество активных пользователей, Bumble опережает Badoo.

ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ ОТРАСЛИ И РЫНКА

Согласно исследованию Proceedings of the National Academy of Sciences (PNAS) самым распространенным способом поиска второй половинки в США является знакомство с помощью сайтов/приложений онлайн знакомств (более 40% новых пар знакомятся онлайн). Дальнейший потенциал роста многообещающий за счет роста использования мобильных телефон, а также из-за меняющихся тенденций касательно замужества и романтических отношений. 

По оценкам OC&C в Северной Америке самый большой рынок онлайн-знакомств, который насчитывает 44 миллиона активных пользователей ежемесячно и по данным за 2020 год достигает $2 млрд. По всему миру (за исключением Китая) ежемесячное количество пользователей превышает 190 миллионов при оценке в $5.3 млрд

По прогнозам, североамериканский рынок онлайн знакомств будет расти приблизительно на 11% в год и к 2025 году вырастет до $3.4 млрд, в то время как мировой рынок онлайн-знакомств, ожидается, будет расти на 13% в год до $9.9 млрд к 2025 году.

На рынке знакомств сегмент freemium в Северной Америке, по прогнозам, будет расти приблизительно на 16% в год с ~ $1.3 млрд. в 2020 году до ~ $2.7 млрд в 2025 году, а глобальный сегмент freemium, по прогнозам, будет расти ~ на 18% в год с $3.3 млрд. в 2020 году до $7.7 млрд. в 2025 году.

Основными катализаторами роста рынка являются рост численности одиноких людей, дальнейшее проникновение знакомств через Интернет и рост монетизации.

Глобальный адресуемый рынок компании включает 804 миллиона одиноких людей (т.е. не состоящие в браке) в возрасте от 18 до 69 лет, которые имели доступ к Интернету в 2020 году. Молодое поколение все чаще откладывает вступление в брак или вообще его избегает.Согласно исследованию Исследовательского центра Pew Research Center, проведенному в 2014 году, каждый четвертый молодой человек может вообще никогда не выйти замуж. В результате, по прогнозам, североамериканский рынок одиночек вырастет со 103 млн. человек в 2020 году до 111 млн. к 2025 году. По прогнозам, мировой рынок одиноких людей вырастет с 804 миллионов в 2020 году до 981 миллиона к 2025 году.

Проникновение онлайн знакомств ускорилось в связи с глобальным расширением приложений онлайн знакомств и либерализацией социальных норм вокруг онлайн знакомств. Ожидается, что уровень проникновения онлайн-знакомств будет продолжать расти по мере того, как новые поколения молодых людей будут все в большей степени использовать цифровые технологии и мобильные устройства. Кроме того, рынок онлайн-знакомств не является рынком "победитель получает все", люди используют в среднем два различных приложения, установленных на их телефонах одновременно, чтобы диверсифицировать свою сеть и увеличить шансы в поиске подходящего партнёра. В 2016 году около 22% одиноких людей в Северной Америке использовали приложения для знакомств. В 2020 году этот показатель вырос примерно до 43%, а к 2025 году он увеличится до 59%. Проникновение онлайн знакомств в глобальных знакомствах, по прогнозам, увеличится с приблизительно с 24% в 2020 году до 32% в 2025 году. Соответственно, прогнозируется, что количество североамериканских пользователей онлайн знакомств будет увеличиваться в среднем на 8% ежегодно с 44 миллионов в 2020 году до 65 миллионов в 2025 году, а количество глобальных пользователей онлайн знакомств будет увеличиваться на 11% ежегодно с 190 миллионов в 2020 году до 319 миллионов в 2025 году.

РЫНОЧНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ И СТРАТЕГИЯ КОМПАНИИ

Компания позиционирует приложение Bumble как возможность найти здоровые отношения, которые редко получается развить в других приложениях для знакомств. Акцент делается именно на девушек, их чувства, и именно они должны сделать первый шаг в приложении, чтобы начать общение с понравившимся человеком. Это стратегия дает свои плоды, о чем говорит статистика по количеству платящей аудитории: у Bumble наибольшее соотношение общей аудитории к платящей. Кроме того, Bumble основана женщинами, именно поэтому команда очень хорошо понимает потребности своей аудитории и привлекает большее количество женской аудитории: в среднем пользователей женского пола в Bumble больше на 30%, чем в аналогичных приложениях конкурентов.

Bumble также создало различные режимы использования для платформы Bumble Bizz и Bumble BFF. Bumble BFF дает людям возможность завести новых друзей, а Bumble Bizz позволяет объединиться с единомышленниками для развития карьерных возможностей.

Компания видит значительные возможности роста на основном рынке знакомств, вызванные устойчивым ростом числа одиноких людей во всем мире, растущим распространением знакомств как в США, так и во всем мире, а также растущей склонностью платить за знакомства в интернете.

В мире насчитывается около 3,8 миллиарда женщин, из которых около 1,1 миллиарда - одинокие и 1,8 миллиарда - работающие. Женщины часто являются главным лицом, принимающим решения в домохозяйствах, и, по оценкам, покупательная способность в мире превышает 30 трлн. долл. США; однако технологические платформы создаются не специально для женщин. В Bumble считают, что существует существенная возможность, опираясь на их  фундамент в качестве технологической платформы, ориентированной на женщин, стать ведущим мировым женским брендом.

В Bumble также видят новые возможности на развивающихся рынках, в том числе в ряде стран с гораздо более сложной гендерной динамикой, которые могут извлечь пользу из миссии компании.

Помимо этого, компания для дальнейшего своего развития нацелена на:

· завоевание большей доли на рынках присутствия за счет привлечения новых пользователей в Северной Америке. Для достижения этого компания будет вкладывать в продвижение бренда и развитие продуктов, в том числе уделяя внимание приложению Badoo

· рост пользователей на новых рынках за счет экспансии и продвижения приложения Bumble по всему миру

· инвестиции в инновации, в том числе в машинное обучение, для улучшения пользовательского опыта и привлечения новых клиентов

· увеличение монетизации. Bumble планирует развивать существующие и внедрять новые опции монетизации, а также тестировать новые стратегии ценообразования и сегментации пользователей

· развитие функций для поиска дружеских отношений и нетворкинга. Bumble планирует разработать стратегию монетизации для Bumble BFF, Bumble Bizz и других потенциальных новых категорий.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ КОМПАНИИ

Для таких компаний, как Bumble основными показателями деятельности является: прирост новых пользователей, динамика платящей аудитории, а также динамика выручки приложения. Рост платящей аудитории в целом по совокупности компаний (Bumble+Badoo) составляет 22%, при этом у Bumble этот показатель растет гораздо активнее Badoo: 31% против 14%. Для сравнения: данный показатель у главного конкурента Tinder ~16%. Средняя выручка на 1 платящего клиента Bumble также значительно превышает этот показатель приложения Badoo, при этом в обоих случаях динамика год к году отрицательная: -2% и -8% соответственно.

Совокупная выручка обоих приложений по итогам 9 месяцев 2020 года составила $412.7 млн, рост на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. При этом стоит отметить, что отдельно выручка по приложению Bumble выросла на 25%, в то время как выручка Badoo лишь на 2%. Рост выручки от приложения Bumble за 2019 год в сравнении с 2018 году и вовсе составил +70%.

Несмотря на то, что Badoo на рынке значительно дольше основного актива компании, Bumble, выручка приложения Bumble превалируют в общей структуре выручки: более 60% выручки компании приходится на приложение Bumble

Тем не менее на текущий момент компания убыточна, причем на операционном уровне. Однако, положителен тот факт, что убыток сокращается и по итогам 9 месяцев 2020 года составил $47.9млн, что на 45% меньше, чем годом ранее. Наибольшая доля в структуре операционных расходов приходится на категорию «маркетинг и продажи», что вполне ожидаемо для быстрорастущей компании, которая нацелена на дальнейшее привлечение новой аудитории.

По состоянию на 30 сентября 2020 года, объем денежных средств Bumble составлял $223,3 млн., общий объем обязательств - $1,67 млрд.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 года, составил $18,4 млн.

ПРОГНОЗНАЯ МОДЕЛЬ IPO

ИСТОРИЯ ПРИВЛЕЧЕНИЯ СРЕДСТВ

Всего компания провела 3 раунда привлечения инвестиций, однако, информация об объеме привлеченных средств отсутствует. Инвесторами в этих раундах выступили Greycroft, Accel и Priyanka Chopra.

ДЕТАЛИ IPO

Компания Bumble. Inc 15 января 2021 года подала заявку на проведение IPO по форме S-1. После размещения акции компании будут торговаться на бирже NASDAQ под тикером BMBL. Торги запланированы к старту на 11 февраля.

Общее количество акций после размещения составит 200 048 9952 шт

При размещении по верхней границе $39 капитализация компании может достигнуть $ 7.8 млрд

Андерайтерам предоставлен 30-дневный опцион на покупку дополнительных акций в количестве 6 750 000 шт. 

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КОМПАНИЕЙ ДОХОДА ОТ IPO

В результате размещения по средней цене диапазона (38$) Bumble получит средства в размере $1.63 млрд. 

Большую часть средств от размещения (~$1.3 млрд) компания планирует потратить на выкуп акций у существующих акционеров в рамках pre-IPO размещений.

Еще около $200 млн компания направит на погашение кредитной линии, а остаток - на общекорпоративные цели и на покрытие расходов, связанных с размещением акций ($111 млн).

SWOT АНАЛИЗ КОМПАНИИ

Сильные стороны

- одно из самых популярных приложений для онлайн-знакомств

- уникальное позиционирование: центральной фигурой выступают девушки

- сильные показатели прироста платящей аудитории (+31% г/г)

- в результате пандемии компания активно развивала виртуальные способы знакомств и свиданий

- опытная команда

- лояльная клиентская база

- хорошая репутация компании в интернете, в том числе рейтинг в AppStore выше, чем у конкурентов

Слабые стороны

- компания убыточна на операционном уровне

- доход от IPO будет направлен на выкуп акций у существующих акционеров в рамках pre-IPO размещений и на погашение по долгосрочной кредитной линии, а не на развитие

Возможности

- В результате пандемии COVID-19 еще больше потенциальной аудитории уходит в онлайн

- Стратегия развития компании предполагает выход за рамки рынка для романтических отношений: развитие дополнительных опций, таких как поиск друзей и нетворкинг

- Особенности рынка онлайн знакомств: пользователи в среднем имеют два приложения одновременно 

Угрозы

- высокая конкуренция в лице Tinder и возможность развития Facebook на этом рынке

- неприятие формы знакомств (девушка делает первый шаг) из-за гендерных стереотипов в развивающихся странах (особенно арабских)

- низкие барьеры для входа на рынок, что может привлечь новых игроков, особенно нишевых

РЕЗЮМЕ

Bumble, Inc - американский сервис онлайн-знакомств, с помощью которого пользователи могут найти вторую половинку, друзей, а также расширить свою сеть знакомств (networking). Компания управляет двумя приложениями: Bumble и Badoo, ежемесячная аудитория которых превышает 40 миллионов активных пользователей в более чем 150 странах. Приложения Bumble и Badoo доступны на 25 и 51 языке соответственно. Также оба приложения имеют фримиум модель монетизации, заключающуюся в том, что использование сервиса является бесплатным, а часть премиум функций доступна по подписке.

Приложение Bumble уникально тем, что оно является одним из первых приложений, где центральной фигурой выступают женщины.

Согласно отчету Sensor Tower Bumble и Badoo входят в ТОП-5 iOS-приложений онлайн-знакомств в 30 и 89 странах мира соответственно.

Команда Bumble имеет солидный опыт работы в крупных корпорациях в большей степени из сферы развлечений, СМИ и таких технологических компаниях как Google и Netflix. Основатель Bumble является выходцем из Tinder, главного конкурента рассматриваемой компании. Также команда имеет опыт работы в ведущих консалтинговых и инвестиционных фирмах. Вместе с этим стоит отметить, что большая часть ТОП менеджмента присоединилась к компании во второй половине 2020 года

Компания имеет партнёрские отношения с такими компаниями, как Calm, Uber Eats, Cosmopolitan, Delicious Hospitality Group. Помимо стандартных партнёрств с компаниями, Bumble ведет очень активное взаимодействие с инфлуенсерами, продвигая свой бренд в социальных сетях и воздействуя на восприятие бренда посредством лидеров мнения и популярных блогеров. Также компанией ведется активная политика привлечения амбассадоров в крупных университетах, кампусах по всему миру.

Оценивая репутацию компании в интернете, необходимо отметить, что оценки приложения Bumble в AppStore и Google Play выше конкурентов. В целом репутацию компании в интернете можно оценить, как положительную, она ведет активную SMM деятельность и развивает узнаваемость бренда.

Основным владельцем Bumble Inc является инвестиционная группа Blackstone, которая в результате IPO сократит долю с 99.5% до 96.3%. Количество акций, принадлежащих основательнице компании Whitney Wolfe Herd, останется неизменным, при этом доля прав голоса увеличится с 12.5% до 15.3%

Основным конкурентом Bumble является Tinder, который входит в группу компаний Match Group. С введением функции знакомств в Facebook, данная социальная сеть также конкурирует с монолайновыми приложениями для онлайн знакомств. По количеству аудитории Bumble является третьим по численности приложением для онлайн знакомств в мире, однако темпы прироста платящих клиентов заметно сильнее Tinder: 31% против 16%. Сравнивая по мультипликатору P/S с компанией-владельцем основного конкурента Tinder, Match Group, дисконт Bumble к конкуренту составляет около 22%.

По прогнозам, североамериканский рынок онлайн знакомств будет расти приблизительно на 11% в год и к 2025 году вырастет до $3.4 млрд, в то время как мировой рынок онлайн-знакомств, ожидается, будет расти на 13% в год до $9.9 млрд к 2025 году.

Bumble имеет сформулированную стратегию развития на ближайшее время, которая заключается в дальнейшем акценте на монетизации приложений, росте узнаваемости бренда, а также развитии дополнительных опций, выходящих за рамки классических романтических отношений.

Совокупная выручка обоих приложений по итогам 9 месяцев 2020 года выросла на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. При этом выручка только по приложению Bumble выросла на 25%. Более 60% выручки компании приходится на приложение Bumble. Тем не менее на текущий момент компания убыточна, причем на операционном уровне. Однако, положителен тот факт, что убыток за год сократился на 45%.

Всего компания провела 3 раунда привлечения инвестиций, однако, информация об объеме привлеченных средств отсутствует. Инвесторами в этих раундах выступили Greycroft, Accel и Priyanka Chopra.

В результате размещения по средней цене диапазона (38$) Bumble получит средства в размере $1.63 млрд. Большую часть средств от размещения компания планирует потратить на выкуп акций у существующих акционеров в рамках pre-IPO размещений, оставшиеся средства будут направлены на погашение кредитной линии и общекорпоративные цели.

Среди угроз для компании можно выделить высокую конкуренция в лице Tinder и возможность развития Facebook на рынке онлайн-знакомств, а также низкие барьеры для входа на рынок, что может привлечь новых игроков, особенно нишевых. Спрос на акции превышает предложение в ~8 раз. Мы ожидаем аллокацию в диапазоне 5-10%, а доходность 40-50% на участке 3 месяца. Принимая во внимание все вышеизложенное, мы участвуем в IPO Bumble.

Комментарии