IPO Ozon: оценка и наше мнение

OZON.RU - платформа электронной коммерции в России, ежегодный рост которой составляет 70–80%, что в 4 раза быстрее рынка. OZON была одной из первых компаний, которые начали развивать сектор электронной коммерции на российском рынке. Изначально OZON начинал как книжный онлайн-магазин, а теперь превратился в инновационную платформу или экосистему, которая движет рынком электронной коммерции.

OZON доставляет более 120 000 заказов ежедневно и предлагает своим клиентам товары в 24 категориях. Имея более 1000 курьеров и более 6000 пунктов выдачи и хранения, он обеспечивает доставку на следующий день 40% населения России.

Торговая площадка компании, запущенная в середине 2018 года, предлагает совершенно новые возможности для различных предприятий разного размера для увеличения своих продаж в Интернете.

Для развития российского сектора электронной коммерции и стимулирования инновационного онлайн-потребления компания OZON создала свою техническую лабораторию, в которой работают несколько сотен человек.

OZON предлагает не только товары и быструю доставку, но и предоставляет своим клиентам различные услуги, делая покупки более доступными и комфортными. В начале 2019 года компания первой в России запустила потребительские кредиты для мультикатегорийных покупок, а также банковскую карту с кэшбэком для клиентов. В 2019 году Ozon предложила своим клиентам отложенную программу для мультикатегорийных покупок, стала крупнейшей сетью собственных посылочных автоматов в России, запустила экспресс-доставку товаров по Москве и реферальную программу для клиентов.

OZON занял 5-е место в рейтинге самых ценных компаний Рунета по версии Forbes Russia.

  1. Команда
  2. Продукты компании
  3. Основные партнёры
  4. Основные инвесторы
  5. Основные конкуренты
  6. Текущее состояние отрасли и рынка
  7. Рыночные возможности и стратегия компании
  8. Финансовые показатели компании
  9. История привлечённых средств
  10. Детали IPO
  11. SWOT анализ
  12. Резюме

Год основания: 1998

Количество работников: 13432

Головной офис: Москва, Россия

Сайт: ozon.ru

Бизнес модель: B2В2C

Сектор: Розничная торговля

Отрасль: Электронная коммерция

Ежегодный рост: ~70%

Размер адресуемого рынка: $32,4 млрд c CAGR 40% (доля ~2,8%)

Команда

Бернард Люки

Позиция: Президент

Предыдущий опыт работы: Nestle Switzerland, Nestle Food Russia

Образование: University of Lausanne, магистратура по политическим наукам

Александр Шульгин

Позиция: Генеральный директор

Предыдущий опыт работы: Coca-Cola,Яндекс

Образование: Ростовский государственный университет, по специальности «менеджмент»

Андрей Медведев

Позиция: Финансовый директор

Предыдущий опыт работы: Метрополитен, Озон, Мослифт

Образование: Московский технологический университет,University of Hartford, CBSD/Thunderbird,American Institute of Business and Economics (AIBEc)

Никита Нечаев

Позиция: Директор по развитию бизнеса

Предыдущий опыт работы: FoodPlex, Delivery Club

Образование: Московский Банковский Институт

Менеджмент OZON имеет достаточно компетенции и практический опыт в знаковых компаниях частного сектора как Coca-Cola, Яндекс, Delivery Club и Nestle для принятия грамотных решений в бизнесе электронной коммерции и доставки в России.

Продукты компании

Основным продуктом компании является онлайн площадка электронной коммерции с возможностью доставки. Компания работает с поставщиками (В2В) и продает клиентам (С2С).

За 2019 год установлено, что у OZON 4511 постматов, всего 10 605 пунктов выдачи. По России в 2019 году работало более 30 тыс пунктов выдачи заказов. То есть OZON принадлежит треть пунктов выдачи заказов по России.

Основной конкурент компании Wildberries имеет 5,5 тыс пунктов в пяти странах включая Россию, Беларусь, Казахстан, Киргизию и Армению.

Самым крупным игроком по количеству пунктов выдачи является Lamoda с 14,3 тыс пунктами.

Среди своих конкурентов у OZON наибольшее количество автоматизированных пунктов выдачи заказов. Сеть автоматизированных пунктов выдачи заказов расположена “рядом с домом”, в бизнес и торговых центрах.

Доставка OZON бесплатная от 3500 руб на пункты выдачи и постматы OZON, по сравнению с основным конкурентом Wildberries у которой доставка бесплатная. Однако у OZON доставка может стоить 99 руб при доставке в точки партнеров и курьерской доставкой 249 руб.

Возврат товара у OZON в среднем 60 дней, у Wildberries 21 день.

Среди преимуществ OZON можно выделить наличие скидки для подписчиков OZON Premium и при заказе через мобильное приложение.

По бизнес модели Ozon задумана как площадка прямых продаж продающей стороны клиентам площадки.

Ozon привлекает продавцов, предлагая возможности для тех кто имеет собственный склад и может самостоятельно осуществить доставку, а также для тех кто не имеет такой возможности.

Основные партнёры

Есть агентства и компании, которые быстро подключат к маркетплейсу Ozon и помогают в управлении процессами. Среди таких агентств есть технологические партнеры, которые проходят сертификацию Ozon.

Технологические партнеры должны соблюдать правила по работе с клиентами. Какие услуги оказывают партнеры:

  • консультации по вопросам условий и ставок, по выбору оптимальной для вас логистической схемы;
  • подключение к маркетплейсу Ozon;
  • загрузка товаров без создания контента (например, без подготовки изображений);
  • загрузка и поддержание актуальных остатков;
  • управление контентом и рекламными кампаниями;
  • предоставление статистики по продажам;
  • контроль финансовых и операционных показателей;
  • консультирование по вопросам ассортимента и улучшения продаж на маркетплейсе Ozon.

Adapter это площадка для управления онлайн торговлей на маркетплейсах, где все каналы продаж представлены в едином окне. Сегодня здесь представлены Ozon, Wildberries и Яндекс.Маркет.

B2basket работает с 2013 года. Учредители компании — Павел Иванов, Наталья Карпенко и Сергей Егорушкин - к тому моменту уже имели более чем 10-летний опыт в е-commerce, интернет-маркетинге и разработке инструментов для электронной торговли.

Сервис для продажи товаров на крупнейших маркетплейсах России

Это интернет-магазины, предоставляющие другим производителям, поставщикам или продавцам возможность выставлять свои товары на продажу, регулировать ценообразование, выбор и варианты размещения. Как результат вы получаете доступ к миллионам клиентов, а также к функциям и преимуществам, предназначенным для компаний любого размера.

Технологический партнер российских и зарубежных маркетплейсов. Компания входит в ГК СЕО.ГРУП и оказывает полный комплекс услуг для продавцов и производителей: регистрация, онлайн-продвижение, аналитика, аутсорсинг реализации товаров в маркетплейсах России и зарубежья. Головной офис расположен в Казани.

SellerHelp это современный сервис запуска онлайн продаж для компаний и стартапов.

Компания EXTEGO надежный помощник в сфере продажи товаров народного потребления. Они предлагают выгодно и эффективно разместить товар в сети интернет-площадок, открыв доступ к многомиллионной аудитории потребителей и обеспечит постоянные объемы продаж.

Группа компаний Inventive Retail Group это розничная группа‚ объединяющая сети специализированных магазинов, реализующих продукцию ведущих производителей цифровой электроники, детских и спортивных товаров. Сегодня ядро компании Inventive Retail Group составляют знаменитые во всем мире бренды: Apple‚ Samsung, LEGO и Nike. Входит в группу компаний ЛАНИТ.

Это сервис для интернет-магазина, помогающий продавцам наполнять свою площадку товарами, заполнять контентом и необходимыми данными. Мы - полноценная замена копирайтерам, фрилансерам, фотографам и другим специалистам в одном месте.

Brandquad это умный помощник для e-comm специалистов, заинтересованных в росте продаж. Платформа включает несколько модулей для брендов и ритейлеров, которые можно использовать как вместе, так и по отдельности.

Крупнейший дистрибьютор товаров разных категорий и наименований. Мы работаем с самыми популярными интернет-площадками страны, чтобы наши поставщики могли не переживать за продажи своей продукции.

Транспортно-логические партнёры

Группа компаний «Деловые Линии» является одной из крупнейших транспортно-логистических компаний России. С 2001 года мы оказываем услуги по перевозке грузов организациям и частным лицам. Центральный офис расположен в Санкт-Петербурге.

Доставка до складов грузов и товаров одна из ключевых услуг оказываемой нашей фирмой. Существуют на рынке более 5 лет, с 2015 года осуществляя грузоперевозки для наших клиентов. Предлагают оптимальные, честные и прозрачные условия сотрудничества. Квалифицированный и опытный персонал. Более 1000 водителей и машин, под любые задачи.

Партнёры по сертификации товаров

ГОСТЕСТ это группа компаний, входящая в топ-5 сферы подтверждения соответствия. В структуру компаний входят, как аккредитованные органы по сертификации продукции и услуг, так и испытательные лаборатории. Многолетний опыт работы и квалифицированный штат, насчитывающий более 70 специалистов, позволяют предложить полный цикл сертификационного сопровождения, то есть от помощи в разработке технической документации для производства (включая экспертную оценку соответствия требованиям Технических регламентов Таможенного союза, в том числе и к маркировке продукции и упаковки), до документов, подтверждающих качественные показатели, выделяющие конкурентные преимущества продукции, необходимые для участия в тендерах, либо реализации. В качестве Органа по сертификации мы аккредитованы на 20 Технических регламентов ЕАЭС, в качестве испытательного центра можем предложить проведение испытаний продукции на современном оборудовании на соответствие требованиям ТР ЕАЭС, ГОСТ Р, международных стандартов, в качестве аудиторов сможем помочь во внедрении систем сертификации ISO.

Репутация в интернете:

В России OZON является одной из крупнейших площадок электронной коммерции и занимает лидерские позиции в своем сегменте.

Реакция и характеристика западных СМИ нейтрально положительная. О размещении OZON написали такие издания как WallStreetJournal, CBInsights, The Economic Times, Reuters и пр.

Euromonitor прогнозирует рост Российского рынка электронной коммерции на 40% в годовом выражении и оценивают его в $32,4 млрд.

Компанию сравнивают с американским Amazon, что можно считать плюсом.

Тень на размещение бросила история с инвестором Баринг Востока Майклом Калви.

Западные СМИ оценивают перспективы российского рынка электронной коммерции, ссылаясь на повышенный интерес со стороны китайской Alibaba.

CBInsights характеризуют Ozon как российский интернет-магазин, который управляет компаниями электронной коммерции в России: Ozon.ru, многопрофильный интернет-магазин в России; Sapato.ru, интернет-магазин обуви, аксессуаров и одежды; OZON.travel, российское туристическое онлайн-агентство; О-Курьер, специализированная служба доставки Ozon, управляющая сетью компаний и агентов по России и Казахстану; и Ozon Solutions, консалтинговая компания B2B, которая помогает предприятиям добиться успеха в электронной коммерции.

Также западные СМИ отмечают, что OZON будет одним из немногих быстрорастущих компаний выходящих на американский рынок. В целом, HeadHunter показал себя успешно и учитывая, что у OZON сильный и перспективный бизнес размещение компании вызывает интерес у иностранных инвесторов.

Основные инвесторы

АФК Система (LSE: SSA) -  публичная диверсифицированная холдинговая компания в России и странах СНГ. Основанная в 1993 году, сегодня АФК «Система» является крупным частным инвестором, работающим в реальном секторе российской экономики. Инвестиционный портфель АФК «Система» состоит из пакетов акций преимущественно российских компаний из различных секторов экономики, включая телекоммуникации, коммунальные услуги, розничную торговлю, высокие технологии, целлюлозно-бумажную промышленность, фармацевтику, здравоохранение, железную дорогу.транспорт, сельское хозяйство, финансы, СМИ, туризм и др. АФК «Система» является держателем контрольного пакета акций в большинстве своих портфельных компаний. Компетенции АФК «Система» направлены на повышение операционной эффективности приобретенных активов за счет реструктуризации и привлечения отраслевых партнеров для повышения квалификации и снижения финансовых рисков.

Глобальные депозитарные расписки АФК «Система» котируются на Лондонской фондовой бирже под символом «SSA» , а обыкновенные акции котируются на Московской бирже под символом «AFKS».

Баринг Восток - российская компания с венчурным и частным капиталом. Компания инвестирует в ранние предприятия, приобретения, выкупы, капитал роста, более поздние стадии, среднерыночные и средние предприятия, которые работают в таких секторах, как добыча природных ресурсов, в частности, нефти и газа; конкурентоспособные промышленные компании которые работают на местных или экспортных рынках; СМИ и телекоммуникации; коммунальные услуги; строительные материалы; специализированное производство; развитие недвижимости; девелопмент жилой недвижимости; Интернет; программного обеспечения; розничная торговля; и управление услугами.

Baring Vostok Capital Partners была основана в 1994 году и находится в Москве, Россия, с дополнительными офисами в Лимассоле, Кипр, и Гернси, Нормандские острова. (кол-во инвестиций: 45; выходов: 9; приобретений: 1)

Index Ventures - это венчурная компания, базирующаяся в Лондоне, Сан-Франциско и Женеве, которая помогает предпринимателям воплощать смелые идеи в глобальный бизнес.

С 1996 года Index сотрудничает с выдающимися предпринимателями, которые используют технологии, чтобы изменить мир вокруг нас. Они основали такие компании, как Adyen, Deliveroo, Dropbox, Farfetch, King,Slack и Supercell. (кол-во инвестиций: 834; выходов: 174)

Princeville Global - инвестиционная компания, деятельность которой направлена ​​на поддержку быстрорастущих технологических компаний по всему миру. Он считает, что технологические инновации ускоряются и что прорывные бизнес-модели распространяются быстрее, чем когда-либо прежде. Его команда имеет всемирную сеть отношений, построенных на многолетнем опыте.инвестирование и консультирование быстрорастущих компаний, связанных с технологиями. Они лежат в основе компании, действующей через Тихоокеанский регион, с офисами в Сан-Франциско и Гонконге. (кол-во инвестиций: 8; выходов: 1)

Наибольшая доля у АФК Система и Баринг Восток до размещения около 45%, после около 38%. Основные инвесторы не сокращают значительно свои доли, сохраняя за собой большой пакет акций OZON. Также у директоров происходит незначительное сокращение доли от 7,8% до 6,3%.

В целом как инвесторы так и директора компании желают сохранить свои доли в OZON, что указывает на их веру в дальнейший рост компании.

Основные конкуренты

Ozon — платформа электронной коммерции в России, ежегодный рост которой составляет 70–80%, что в 4 раза быстрее рынка. OZON была одной из первых компаний, которые начали развивать сектор электронной коммерции на российском рынке. Изначально OZON начинал как книжный онлайн-магазин, а теперь превратился в инновационную платформу или экосистему, которая движет рынком электронной коммерции. OZON доставляет более 120 000 заказов ежедневно и предлагает своим клиентам товары в 24 категориях. Имея более 1000 курьеров и более 6000 пунктов выдачи и хранения, он обеспечивает доставку на следующий день 40% населения России.

Штаб-квартира: Москва, Россия

www.ozon.com

Годовая выручка: $1,15 млрд

Привлечённые средства: $687,1 млн

Оценка компании: $5 млрд

P/S: 4,4

Количество сотрудников: 13432

Год основания: 1998

Wildberries —  это компания электронной коммерции, работающая с известными брендами и предлагающая одежду, модные товары и электронные товары. Компания предлагает каталог из более чем 10 500 торговых марок более чем 3 000 000 человек, посещающих её сайт ежедневно. В компании со штаб-квартирой в Москве работает более 25 000 сотрудников в России, Беларуси, Кыргызстане, Казахстане и Армении.

Штаб-квартира: Москва, Россия

www.wildberries.com

Годовая выручка: $4,59 млрд

Привлечённые средства: -

Оценка компании: $20-25 млрд

P/S: 4,9

Количество сотрудников: 48000

Год основания: 2004

MVideo — крупнейшая российская розничная сеть по продаже бытовой электроники по размеру выручки и первая и единственная публичная компания в своем секторе рынка, акции которой котируются на Московской бирже. Компания начала свою деятельность в 1993 году в Москве. «М.видео» имеет более 330 магазинов в 144 городах России, а также 38 интернет-магазинов. Общая площадь магазинов «М.видео» составляет 785 000 кв.

Штаб-квартира: Москва, Россия

www.mvideo.com

Годовая выручка: $4,95 млрд

Привлечённые средства: -

Оценка компании: $1,69 млрд

P/S: 0,34

Количество сотрудников: 12643

Год основания: 2004

Alibaba — китайская компания, которая позволяет предприятиям преобразовать способы сбыта, продажи, работы и повысить свою эффективность. Они обеспечивают технологическую инфраструктуру и маркетинговый охват, чтобы помочь продавцам, брендам и другим компаниям использовать возможности новых технологий для взаимодействия со своими пользователями и клиентами и повышения эффективности работы.

Штаб-квартира: Ханчжоу, Китай

www.alibabagroup.com

Годовая выручка: $86 млрд

Привлечённые средства: $8,9 млрд

Оценка компании: $692 млрд

P/S: 8

Количество сотрудников: 122399

Год основания: 1999

Рынок электронной коммерции в России состоит из четырёх категорий бизнеса с разными характеристиками и бизнес-моделями. К первой категории относится многопрофильный бизнес, оперирующий только онлайн. К этой группе можно отнести Ozon, Wildberries и Beru. Ко второй категории относится узкопрофильный бизнес, оперирующий только онлайн (Lamoda, Citilink, Apteka.ru). К третьей категории относятся многоканальные бизнесы, использующие не только онлайн, но и физические магазины. Сюда можно отнести MVideo, Эльдорадо, DNS, Детский мир и IKEA. К четвёртой категории относятся трансграничные бизнесы, осуществляющие доставку в Россию. Наиболее ярким примером является Alibaba, также к этой категории можно отнести ASOS.

Исходя из вышеперечисленных категорий, наиболее близким по бизнес-модели конкурентом Ozon является Wildberries. Однако Wildberries является частной компанией, о которой известна лишь примерная выручка и темпы её роста, а оценка является примерной, поэтому сравнение с ней является лишь условным.

MVideo имеет большое количество точек оффлайн-продаж, что значительно снижает маржинальность бизнеса. Кроме того, MVideo является узкоспециализированным игроком в области электроники. Данные факторы также не позволяют провести прямого сравнения с Ozon.

Alibaba, также как и Wildberries, очень близка к Ozon по бизнес-модели, однако не может обеспечить такой же высокой скорости доставки, как последняя.

Однако, на наш взгляд, Ozon наиболее рационально сравнивать по инвестиционным коэффициентом именно с Alibaba и другими электронными маркетплейсами, оперирующими на развивающихся рынках. К таким компаниям можно отнести:

Alibaba (NYSE:BABA) - ориентируется на Китай

MercadoLibre (NASDAQ:MELI) - ориентируется на Латинскую Америку

Sea Limited (NASDAQ:SE) - ориентируется на Юго-Восточную Азию, Латинскую Америку, остальную Азию

Jumia Technologies (NASDAQ:JMIA) - ориентируется на африканский континент

Они обладают следующими параметрами с точки зрения инвестиционного коэффициента P/S и темпов роста выручки:

Alibaba - P/S 8, рост выручки: 31,5%

MercadoLibre - P/S 20, рост выручки: 62%

Sea Limited - P/S 22, рост выручки 113%

Jumia Technologies - P/S 9, рост выручки -4%

Средний коэффициент P/S данных компаний равен 15, а средний темп роста выручки 51%, в то время как аналогичные показатели Ozon равны 4,4 и 70%.

Таким образом, если учесть всё вышесказанное, на наш взгляд, потенциальный апсайд для акций OZON от цены размещения может составлять от 70 до 100%.

Текущее состояние отрасли и рынка

Основной адресный рынок это российский розничный рынок, который был четвертым по величине розничным рынком в Европе, его объем составил 33,6 трлн рублей в 2019 году и, по прогнозам, в общей сложности 46,2 триллиона рублей в 2025 году.

В период с 2016 по 2019 год российский розничный рынок рос в среднем на 6% в год, но ожидается, что он сократится примерно на 1% в 2020 году из-за экономического воздействия пандемии COVID-19. Российский розничный рынок восстановится в 2021 году и будет расти в среднем на 6% в период с 2021 по 2025 год, главным образом за счет роста реальных располагаемых доходов и потребительского кредитования.

Российский рынок розничной торговли сильно фрагментирован: на десять крупнейших розничных предприятий, включая как онлайн, так и офлайн, приходилось 25% от общего объема розничных продаж в стране в 2019 году. Для сравнения, в 2019 году этот показатель составлял 42%, 40% и 35%. 2019 г. в Великобритании, Германии и США. Сильно фрагментированное состояние российского розничного рынка дает ведущим многопрофильным предприятиям электронной коммерции сильные позиции для получения доли рынка за счет малых онлайн- и офлайн-предприятий.

Объем рынка электронной коммерции в России составлял 2,0 триллиона рублей в 2019 году и, как ожидается, достигнет 2,7 триллиона рублей в 2020 году.

Благодаря благоприятным фундаментальным факторам, таким как развитая общенациональная интернет-инфраструктура, высокий уровень владения смартфонами и относительно высокая покупательная способность по сравнению с другими странами БРИК, рынок электронной коммерции в России продемонстрировал устойчивый рост. Вырос более быстрыми темпами, чем общий розничный рынок, с CAGR примерно 24% с 2016 по 2019 год, по сравнению с CAGR примерно 6% для всего розничного рынка с 2016 по 2019.

В результате уровень проникновения рынка электронной коммерции в России увеличился с 3,7% в 2016 году до 6,0% в 2019 году. Тем не менее, рынок электронной коммерции в России остается недостаточно развитым по сравнению с другими развитыми рынками и Китаем.

Ожидается, что число потребителей электронной коммерции в России будет расти со среднегодовым темпом роста 17% с 2019 по 2025 год и составит 58% от общей численности населения России в 2025 году по сравнению с 22% в 2019 году.

Доля общих платежей за покупки в электронной коммерции, которые были совершены в качестве предоплаты, значительно выросла за последние годы, увеличившись до 64% в 2019 году и 92% за три месяца, закончившихся 30 июня 2020 года, с 37% в 2016 году.

Согласно прогнозам, к 2025 году рынок электронной коммерции в России вырастет примерно до 7,6 трлн рублей с 2,0 трлн рублей в 2019 году, при этом среднегодовой темп роста составит 25%. Ожидается, что проникновение электронной коммерции в России вырастет примерно до 16,5% в 2025 году с 6,0% в 2019 году.

Размер внутреннего рынка электронной коммерции в России без учета трансграничной электронной торговли продажи товаров через электронную торговлю на внутренний рынок от продавцов в других странах составил 1,4 трлн рублей в 2019 году и, как ожидается, достигнет 2,1 трлн рублей в год. 2020. В период с 2016 по 2019 год внутренний рынок электронной коммерции в России рос в среднем на 26%, что превышает среднегодовой темп роста трансграничной электронной коммерции в России, составлявший примерно 20% за тот же период.

Рынок внутренней электронной коммерции в России будет расти в среднем на 30%, с 1,4 трлн рублей в 2019 году до 6,8 трлн рублей к 2025 году, по сравнению с среднегодовым темпом роста трансграничной электронной торговли в России к 2025 году только на 6%. В результате доля российских предприятий электронной коммерции в общем рынке электронной коммерции в России увеличится с 71% в 2019 году до 89% к 2025 году.

Рыночные возможности и стратегия компании

OZON Marketplace это основной бизнес, который позволяет тысячам продавцов предлагать  покупателям широкий ассортимент товаров. По мере роста продаж и количества активных покупателей на платформе ожидают, что больше продавцов будет привлечено к привлекательным коммерческим возможностям, предлагаемым нашей платформой, что, приведет к усилению конкуренции на рынке, предлагающему более дешевые и более разнообразные продукты, что, в свою очередь, будет продолжать привлекать и расширять покупательскую базу.

OZON запустили торговую площадку в сентябре 2018 года, и с тех пор она выросла до 45% от общего GMV, включая услуг за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 г., в то время как бизнес прямых продаж приходился 51% общего GMV, включая услуг за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 г.

По состоянию на 30 сентября 2020 года около 18 100 активных продавцов обеспечивали более 85% ассортимента платформы. Ключевые преимущества модели Marketplace, особенно в контексте продуктов, продаваемых по модели FBS, заключаются в том, что она позволяет постоянно расширять каталог продуктов платформы, не ограничивая возможности центров выполнения или, в случае обоих Модели FBS и FBO, необходимость инвестировать в оборотный капитал или поддерживать соответствующий уровень запасов для каждого продукта, указанного на платформе.

Продавцы остаются владельцами продуктов, которые они размещают на платформе, и несут ответственность за ценообразование и управление своими запасами, продажами, маркетингом и другими видами деятельности.

Такое распределение ответственности между продавцами за ценообразование и управление запасами, продажами, маркетингом и другими видами деятельности позволяет использовать возможности платформы и логистической инфраструктуры для предоставления высококачественных услуг по выполнению и доставке большему количеству продавцов и управления прямым Торговым бизнесом, для которого OZON ведёт инвентаризацию и управляет географическим охватом и покупательским опытом для ключевых категорий продуктов.

Конкурентные преимущества

  • Ведущая платформа электронной коммерции в России
  • Ценностное предложение для покупателей
  • Ценностное предложение для продавцов
  • Мощные сетевые эффекты от превосходных ценностных предложений покупателя и продавца
  • Самый узнаваемый бренд электронной коммерции в России
  • Одна из крупнейших логистических инфраструктур в России
  • Масштабируемая бизнес-модель, поддерживаемая сторонними партнерами
  • Адаптация к потребительским тенденциям с помощью подхода, ориентированного на мобильные устройств
  • Прочная технологическая база и масштабируемая инфраструктура для поддержки будущего роста
  • Проактивная культура, созданная и поддерживаемая опытной командой менеджеров

Стратегия компании

  • Повысить лояльность покупателей за счет увеличения ассортимента и количества категорий продуктов на платформе, предоставления исключительной ценности и услуг, а также улучшения технологий.
  • Привлекать больше продавцов на торговую площадку, повышая их опыт на платформе.
  • Кроме того, расширить зону логистики с упором на региональное развитие.
  • Создание диверсифицированной экосистемы дополнительных услуг вокруг основного бизнеса электронной коммерции.
  • Использование растущего масштаба и повышения эффективности для улучшения удельной экономики и прибыльности

Финансовые показатели компании

Финансовые результаты компании за 9 месяцев 2019 и 2020 гг в млн руб.

Выручка за 9 месяцев в 2020 году выросла на 70% по сравнению с показателем за 9 месяцев в 2019 году и составила 66,6 млрд руб. В тоже время операционные расходы выросли на 52% за 9 месяцев в 2020 году по сравнению с результатом в 2019 году и составили 78,41 млрд руб. Расходы превышают выручку в среднем в 1,25 раза.

То есть скорость роста выручки превышает рост операционных расходов на 19%.

Чистый убыток вырос на 51% за 9 месяцев в 2020 году по сравнению с аналогичным показателем в 2019 году и составил 13,03 млрд руб. Денежные средства и их эквиваленты выросли на 71% за анализируемый период по сравнению с показателем в 2019 году и составили 5,13 млрд руб.

Общие обязательства выросли на 45,2% за 9 месяцев в 2020 году по сравнению с показателем в 2019 году.

Общие активы выросли на 28% за 9 месяцев в 2020 году по сравнению с показателем в 2019 году.

Денежные средства и эквиваленты выросли на 71% в 2020 году по сравнению с показателем в 2019 году и составили 5,1 млрд руб.

Финансовые результаты компании за 2018-2019 гг в млн руб.

В 2019 году выручка компании выросла на 61% по сравнению с 2018 годом и составила 60,1 млрд руб.

Операционные расходы компании выросли на 45% и составили 78,72 млрд руб.

Чистый убыток компании вырос на 242% за анализируемый период и составил 19,4 млрд руб.

Таким образом за 9 месяцев в 2020 году компания превысила показатель выручки за весь 2019 год на 10,8%, а операционные расходы ниже на -0,40%. Чистый убыток за 9 месяцев в 2020 году ниже на 32,7% по сравнению с результатом прошлого года.

За двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 года, платформа OZON обслужила примерно 11,4 миллиона активных покупателей, которые разместили в среднем 5 заказов за этот период, по сравнению с примерно 6,6 миллионами активных покупателей, которые разместили в среднем 3,8 заказа за двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября 2019.

Компания достигла значительных масштабов и продолжает быстро развивать бизнес, уделяя при этом особое внимание достижению прибыльности в будущем.

Прогнозная модель IPO:

История привлечения средств

За 9 раундов, компания привлекла в общей сложности $687,1 млн от 12 различных инвесторов.Среди компаний вложивших в OZON, можно выделить четыре ведущих инвесторов.

АФК Система (Sistema JSFC, LSE: SSA) -  публичная диверсифицированная холдинговая компания в России и странах СНГ.

Baring Vostok Capital Partners - российская компания с венчурным и частным капиталом. (кол-во инвестиций: 45; кол-во выходов: 9)

Princeville Capital - инвестиционная компания из Сан-Франциско, США. (кол-во инвестиций: 3)

Sistema_VC - венчурная компания, специализирующаяся на инвестициях в Интернет-компании на стадии роста, со штаб-квартирой в Москве. (кол-во инвестиций: 28; кол-во выходов: 1)

OZON с 2012 года приобрела 2 компании за нераскрытую сумму

Детали IPO

24 ноября 2020 года OZON разместится под тикером «OZON» на NASDAQ.

Общее количество акции составит 181 630 154 с учетом опциона андеррайтеров. Ожидается, капитализация компании в $4.99 млрд.

Использование компанией дохода от IPO

  • Компания ожидает чистую выручку от этого предложения в размере $693 млн, или $798 млн, если андеррайтеры воспользуются своим правом на приобретение дополнительных акций в полном объеме, и $135 млн от параллельных частных размещений, исходя из предполагаемой первоначальной цены публичного размещения $25 за ADS, что является средней точкой диапазона цен, после вычета расчетной скидки при андеррайтинге и расчетных расходов на размещение, подлежащих оплате со стороны компании.
  • Основными целями этого предложения являются создание открытого рынка для акций и получение дополнительного капитала. OZON намерены использовать чистую выручку от этого предложения и Параллельных частных размещений для общих корпоративных целей.

SWOT анализ компании

Сильные стороны

OZON является одним из лидеров рынка электронной коммерции в России.

Компания демонстрирует сильный рост выручки около 70%.

Компания имеет наибольшее количество автоматизированных пунктов выдачи товаров по всей индустрии, а также большее количество пунктов в целом чем прямой конкурент Wildberries.

По мультипликаторам OZON выглядит недооцененной и имеет высокий апсайд (по конкурентному анализу около 70%) по консервативному расчету DCF выше 30%.

Слабые стороны

Рост выручки может замедлиться в связи с высокой конкуренцией, а также в связи с возвращением потребителей в офлайн формат покупок после снятия всех ограничений и угрозы новых ограничений.

Характер выручки компании связан с цикличными покупками, компании нужно проработать постоянный поток продаж в несезонное время и работать над удержанием аудитории через формирование привычки покупать через их маркетплейс.

У компании одни из высоких наценок в сегменте и более долгие сроки доставки возврата по сравнению с крупными конкурентами, несмотря на большее количество пунктов выдачи заказа.

Возможности

Во время пандемии OZON показал рост больший чем у основного конкурента.

Количество заказов с одного клиента выросло на 30%.

Компания растет быстрее сектора электронной коммерции в России, при этом компания еще не догнала своего прямого конкурента по количеству заказов, соответственно Ozon имеет больший потенциал на быстрый рост, так как может перетянуть на себя часть рынка. 

Угрозы

Рынок электронной коммерции по своей природе очень конкурентен и лидер, занявший большую долю в рынке имеет свойство поглощать отставших участников. Как Amzon в соединенных штатах.

Ozon сталкивается с конкуренцией со стороны Wildberries и в ближайшей перспективе с Alibaba.

Резюме

Ozon является одним из лидеров в сегменте электронной коммерции в России и показывает высокие темпы роста выручки. Пандемия оказала позитивное влияние на бизнес компании, во многом лучше чем на конкурентов. 2020 год является наиболее выгодным для выхода компании на IPO.

Маркетплейс компании является привлекательным для продавцов с их гибкой системой рассчитанной на тех, кто имеет собственные склады и возможности доставки и на тех кто полностью полагается на Ozon. В сравнении считается, что у Ozon построена более эффективная работа складов, но более долгие сроки доставки, возврата и доставка является в некоторых случаях платной по сравнению с основным конкурентом у которого доставка бесплатная и возврат происходит быстрее.

Партнерами Ozon выступают агентства и компании, которые быстро подключат к маркетплейсу Ozon и помогают в управлении процессами. Среди таких агентств есть технологические партнеры, которые проходят сертификацию Ozon.

Реакция и характеристика западных СМИ нейтрально положительная. О размещении OZON написали такие издания как WallStreetJournal, CBInsights, The Economic Times, Reuters и пр. Euromonitor прогнозирует рост Российского рынка электронной коммерции на 40% в годовом выр?

Комментарии